DSM maakte deze week bekend dat de winst dit jaar waarschijnlijk hoger uit zal komen dan werd voorzien. Het chemieconcern profiteerde van hogere vitamineprijzen, maar analisten stellen dat onderliggend de zaken ook goed verlopen.
De vitamineprijzen zijn gestegen, omdat de het Duitse chemiebedrijf BASF vorig jaar de productie van vitamines A en E stil moest leggen vanwege een brand. DSM profiteert hiervan, maar maakte wel duidelijk dat dit tijdelijk zal zijn.
"Bovendien profiteren we momenteel van substantieel hogere prijzen in sommige vitaminen als gevolg van uitzonderlijke verstoringen van de toevoer in de industrie, die naar verwachting tijdelijk zullen zijn en zwaar wegen op de eerste helft van het jaar", zei topman Feike Sijbesma van DSM.
Het bedrijf uit Heerlen verwacht dat de vitamines dit jaar 250 miljoen tot 300 miljoen euro extra zullen bijdragen aan de winst. De outlook werd daarom verhoogd. Dit jaar wordt gerekend op een groei van de aangepaste EBITDA met een kwart. Het rendement op geïnvesteerd kapitaal zal naar verwachting even hard groeien.
Eerder voorzag het chemieconcern een hoge enkelcijferige tot dubbelcijferige groei en een ROCE die met meer dan 1,0 procentpunt zou groeien.
Analisten hadden de positieve winstwaarschuwing niet zien aankomen. "Al met al een grote verrassing", schreven marktvorsers van Morgan Stanley. KBC Securities, S&P Equity Research en ABN AMRO verhoogden hun koersdoel in reactie.
Marktvorsers zijn niet alleen positief over DSM vanwege de vitamines. Morgan Stanley stelde dat de autonome groei bij Nutrition ook zonder de vandaag door DSM gemelde positieve effecten van de vitamineprijzen sterk blijft en zelfs de verwachtingen overtreft.
Analisten van ABN AMRO onderstreepten dit. "Alhoewel dit [de hogere vitamineprijzen] de grootste impact had, kunnen we niet genoeg benadrukken dat de onderliggende autonome EBITDA groei van 16 procent belangrijker en indrukwekkender is." De totale EBITDA steeg op jaarbasis met maar liefst 55 procent tot 535 miljoen euro en overtrof de consensus daarmee met ruim een kwart.
ABN AMRO merkte bovendien op dat het aandeel met een korting wordt verhandeld ten opzichte van de sector. Dat is volgens hen onterecht, gezien de sterke groei op eigen kracht en de financiële gezondheid van het concern.
DSM maakt 8 mei definitieve resultaten bekend over het eerste kwartaal en verwacht dan een autonome omzetgroei van de onderliggende activiteiten met 11 procent te rapporteren. De totale omzetgroei kan daarbij in het eerste kwartaal uitkomen op 3 procent, inclusief wisselkoerseffecten, tot een omzet van 2.435 miljoen euro.
Vanwege de positieve ontwikkelingen steeg het aandeel DSM deze week 5,3 procent.
