De aandelen in de halfgeleidersector stonden afgelopen week in de belangstelling. De boeken gingen open en de aandelen stonden flink onder druk. Niet louter omdat de cijfers slecht waren, die voldeden toch in de meeste gevallen aan de verwachtingen, maar de waarderingen zijn flink opgelopen, aldus analist Corne van Zeijl van Actiam, en doordat Taiwan Semiconductor Manufacturing voor onrust in de markt zorgde.
Een tegenvallende outlook van TSMC woog vrijdag stevig op het sentiment in de technologiesector. Beleggers vrezen dat de waarschuwing een slecht voorteken is voor de vraag naar smartphones.
Afgelopen week publiceerden ASML en ASM International in Nederland hun cijfers en was het in België de beurt aan Melexis.
ASML boekte in het eerste kwartaal cijfers die iets beter dan verwacht waren.
Het ging om een omzet van 2,3 miljoen euro. Dat wat nipt meer dan de 2,2 miljard euro die de Veldhovenaren ook zeiden te verwachten en die analisten als haalbaar bestempelden. De brutomarge van 48,7 procent was ook iets beter dan de 47 tot 48 procent waarop de Veldhovenaren hadden gerekend.
"Al met al een goede jaarstart en we herhalen onze verwachtingen voor een aanhoudende solide groei in 2018, zowel qua omzet als winstgevendheid", aldus CEO Peter Wennink van ASML in zijn toelichting op de kwartaalcijfers.
Zoals de laatste kwartalen steevast het geval is bij ASML, richt de markt zich vooral op de progressie die de toeleverancier bekend maakt met de nieuwe technologie EUV.
Er werden 3 EUV-systemen afgeleverd en een vierde wordt momenteel verscheept.
Verder meldde ASML 9 nieuwe orders in het eerste kwartaal. In totaal willen de Veldhovenaren dit jaar 20 EUV-systemen afleveren. Er is verder capaciteit voor tenminste 30 systemen in 2019, voegde ASML toe.
Ook werden de eerste vier orders voor de volgende generatie EUV ontvangen van een drietal klanten. Daarbij zijn er opties op nog eens acht systemen afgegeven.
Deze mededeling over de nieuwe generatie EUV was voor Berenberg het belangrijkste nieuws in de kwartaalupdate van ASML. Daarmee verzekert ASML zich van groei na 2020, aldus de analisten. Een zelfde conclusie trok UBS.
Ondanks deze cijfers en een stroom aan koersdoelverhogingen verloor het aandeel afgelopen week toch 5,6 procent en eindigde het onderaan in de AEX, en dat terwijl ASML "een klasse en een segment apart" is volgens analist Van Zeijl.
Bij ASMI was de ontvangst van de cijfers nog een stuk slechter dan bij ASML. Na donderdagavond de boeken te hebben geopend, daalde het aandeel vrijdag 8,4 procent. Daarmee kwam het weekverlies uit op 12,9 procent.
Net als bij ASML waren de kwartaalresultaten van ASMI conform de door de onderneming afgegeven verwachtingen.
ASMI behaalde een omzet van 159,0 miljoen euro, waar de outlook lag op 155 miljoen tot 175 miljoen euro. De orderinstroom kwam uit op 206,5 miljoen euro, het hoogste niveau ooit. Hier rekende ASMI vooraf op 190 miljoen tot 210 miljoen euro.
"De omzet was aan de lage kant van onze guidance, maar de orderinstroom juist aan de hoge kant", aldus CEO Chuck del Prado in een toelichting.
Analisten van NIBC noemden de omzet een tegenvaller.
Een tegenvaller was ook de daling van de brutomarge naar 37,8 procent. Naast de introductie van nieuwe producten, drukten ook een "ongunstige" verkoopmix en voorbereidingen op een hoger activiteitenniveau op de marge, aldus ASMI.
ASMI verwacht evenwel dat de marge in het lopende kwartaal weer stijgt naar 40 tot 45 procent.
Ook het Belgische Melexis voldeed in het eerste kwartaal grosso modo aan de eigen outlook. De omzet kwam uit op 139,3 miljoen euro, nipt lager dan de 140 miljoen die werd verwacht.
De valutamarkten zaten Melexis flink tegen. Rekening houdend met wisselkoerseffecten steeg de omzet niet met 13 maar met meer dan 20 procent.
De brutomarge kwam uit op 45,3 procent, waar dit een kwartaal eerder nog 46,1 procent. Vorig jaar lag de marge op 45,8 procent.
Volgens KBC Securities moet een belegger "erg lang terug" om een kwartaal te vinden waarin Melexis het een beetje slechter deed dan verwacht.
Verwachtingen
Bedrijven in de halfgeleidersector geven doorgaans duidelijke indicaties af voor het lopende kwartaal. Zo mikt ASML voor het tweede kwartaal op een omzet van 2,5 miljard tot 2,6 miljard euro bij een brutomarge van ongeveer 43 procent, wat een weerspiegeling is van een "significante" toename van de omzet uit EUV.
ASML wil uiterlijk in 2020 een omzet van 10 miljard euro realiseren, of 11 miljard euro gerekend inclusief de overname van HMI.
Belangrijk om deze doelstelling te halen, is het succes van de nieuwe technologie EUV.
ASMI rekent, zoals bij de jaarcijfers reeds aangegeven, nog altijd op een omzet van 200 miljoen tot 230 miljoen euro in het tweede kwartaal, maar voegde donderdagavond toe een orderinstroom te voorzien van 160 miljoen tot 200 miljoen euro. Zelf noemde ASMI dit een "brede range", wat de onzekerheid weerspiegelt rondom de timing van bepaalde machines.
NIBC zag met de cijfers over het eerste kwartaal bevestigd dat het zwaartepunt voor ASMI in de tweede jaarhelft zal liggen. Het Accumuleren advies werd herhaald.
Melexis denkt in het tweede kwartaal een zelfde omzet te zullen boeken als in de eerste drie maanden. En voor heel 2018 rekent de onderneming nog altijd op een omzetgroei van 12 tot 15 procent.
KBC Securities noemde het positief dat Melexis bij deze omzetverwachting bleef.
"Elke auto in de wereld bevat gemiddeld 10 chips van Melexis", aldus KBC, die zijn koopaanbeveling met een koersdoel van 100,00 euro herhaalde en aangaf dat elke koersdip van het aandeel moet worden gezien als een koopkans.
Melexis sloot vrijdag in Brussel 5,1 procent lager op 83,05 euro.
