S&P500: belangrijke top gezet?
Vanaf de oktoberbodem rond 4.100 is de S&P 500 in bijna een rechte lijn, zonder noemenswaardige tegenreacties, ruim 1.150 punten opgelopen.
Deze zeer steile en langdurig opgaande beweging is de 3e versteiling van de opgaande trend. Geregeld eindigen deze bewegingen in een belangrijke top waarna een forse correctie wordt ingezet.
Doorbraak stijgende bodemlijn en vorming toppatroon
De grote vraag voor de komende tijd is of een belangrijke top is gezet. Er zijn namelijk een aantal belangrijke aanwijzingen dat een top is gezet en een forsere correctie kan starten. Als eerste werd de sinds oktober stijgende bodemlijn in de afgelopen dagen gebroken. Dit is de donkerblauwe lijn op de onderstaande grafiek. We hebben in het verleden vaak gezien dat zodra een 3e versteiling (een steile blow-off beweging) wordt gebroken, er een forse tegenreactie start. Als we verder kijken naar de weekgrafiek dan wordt deze week waarschijnlijk afgesloten met een grote bearish engulfing, een relatief betrouwbaar toppatroon.
De doorbraak door een 3e en meest steil opgaande bodemlijn is vanuit het verleden vaak het startpunt van een aanzienlijke correctie binnen de lange stijgende trend. Deze correcties kunnen wel fors en langdurend zijn, vooral als veel seinen op rood staan en toppatronen zijn gevormd.
Risico’s voor aandelenmarkten
Zoals vaker vermeld zijn er ook aanzienlijke risico’s vanuit de intermarktindicatoren, zoals de lange opgaande trends in zowel goud als de 10-jaars rente. Maar ook de aanwezige divergentie tussen de DJ Industrials en DJ Transport is een belangrijk risico in het langetermijnbeeld voor aandelenmarkten.
Negatieve divergentie betekent dat de RSI lagere toppen vormt terwijl de S&P 500 nog hogere toppen op de borden zet. Dit betekent dat de koopdruk opdroogt.
Op weg naar 1e richtpunt van 4.820
In de S&P 500 zagen we verder in de afgelopen periode al negatieve divergentie met de RSI. Ook is de euforie onder beleggers en analisten zeer hooggespannen voor de aandelenmarken. Allemaal risico’s voor de vorming van een top. De belangrijkste signalen moeten echter uit de grafiek komen en die lijken de eerste signalen te hebben gegeven met de neerwaartse doorbraak en de bearish engulfing. Een beweging komende week boven de 5.265 zou deze signalen echter weer opheffen maar zolang dat niet gebeurt, is de kans aanwezig dat de S&P 500 in de komende tijd aanzienlijk lagere niveaus zal gaan opzoeken. Een eerste richtpunt ligt bij de oude top van 4.820 (januari 2022).
Grafiek S&P 500 op dagbasis
Bron: Reuters Metastock XVII, 4 april 2024. Zie ook onze uitleg van technische begrippen
| Risicobarometer ING Investment Office | |||
| Signaal | + | ||
| Macro-economie | + | Groei wereldeconomie trekt voorzichtig aan, recessie lijkt voorlopig onwaarschijnlijk | |
| Liquiditeit / rente | + | Centrale banken zijn klaar met renteverhogingen, financiële condities verbeteren | |
| Waardering | = | Waardering aandelen rond langjarig gemiddelde, obligatierentes op aantrekkelijke niveaus | |
| Sentiment¹ | – | Verschillende sentimentindicatoren op hoge niveaus, maar gemiddeld niet extreem | |
| Technische analyse² | = | Veel aandelenindices zijn gestegen naar recordniveaus, RSI vaak op erg hoge niveaus | |
| Deze tabel wordt maandelijks geüpdatet. Laatste wijziging: 20 maart 2024 | |||
1 Contra-indicator, zeer negatief sentiment kan beoordeeld worden als positief.
² Technische analyse (TA) is een manier om de koersontwikkeling op financiële markten te voorspellen en is één van de signalen die onze risicobarometer stuurt. Alle signalen (waaronder het TA-signaal) worden onafhankelijk van elkaar bepaald en opgeteld tot één (totaal) risicosignaal. Dit signaal is bepalend voor onze tactische assetallocatie.
