Rente verder omhoog?
De 10 jaars rente in de VS heeft zijn recente en forse correctie afgerond en de lange opgaande trend weer hervat. Het eerste doel ligt bij de top van 5,02%.
De 10-jaars rente is een van de belangrijkste indicatoren voor onder andere de bewegingen in de aandelenmarkten. De vraag is hierbij hoelang de euforie in de aandelenmarkten doorzet met de verwachte verder oplopende lange rente.
Stijgende langetermijnbeeld in 10-jaars rente
In het zeerlangetermijnbeeld van de Amerikaanse 10-jaars rente zagen we sinds begin jaren negentig een enorm lange dalende trend van ongeveer 30 jaar. In de eerste helft van 2020 werd een meervoudige bodem gevormd rond de 0,50% die aan de onderkant van dit lange dalende trendkanaal lag. Deze bodemzone bleek uiteindelijk ook het dieptepunt van een groot bodempatroon, een omgekeerd hoofd-schouderpatroon. Pas in 2022 werd de lange dalende toppenlijn sinds begin jaren 90 gebroken wat de bevestiging was een definitieve opwaartse trendomkeer in de rente.
De aandelenmarkten en de rentemarkten bewegen veelal contrair aan elkaar. De recente en forse correctieve tegenreactie in de rente viel dan ook samen met de forse euforische stijging in de aandelenmarkten sinds oktober vorig jaar.
Correctie na top bij 5,02%
Deze doorbraak was rond de 2,00% waarna ook de belangrijke horizontale weerstand bij 3,25% werd gebroken. Met een top bij 5,02% in oktober vorig jaar werd bijna mijn volgende langetermijndoel van 5,30% behaald. Bij deze top werd een forse correctie gestart die samenviel met de krachtige opgaande tendens in de aandelenmarkten.
We hebben tijdens de huidige bullmarkt in de rente in de afgelopen 2 jaar vaker dergelijke forse correctieve tegenreacties gezien voor de vorming van een hogere bodem.
Waar komt de bodem van deze correctieve tegenreactie?
Vanaf de oktobertop van 5,02% is de rente teruggevallen tot een bodem bij 3,78%, net onder de 1e steunpunten. Het belangrijkste steunpunt lag bij 3,25%, waar ook het 1e Fibonacci-retracementniveau van de gehele opgaande beweging is te vinden. Zover is het niet gekomen en inmiddels is de rente alweer opgelopen tot een test van de top van eind 2022 bij 4,34%. Een doorbraak hierboven zet de weg weer open voor een hertest van de 5,02% en hoger. Pas onder de 3,25% draait het technische langere beeld. Steunpunten liggen bij 4,09% en 3,78%. Onder de 3,78% is een verdere correctie naar de 3,25% kansrijk. Toch verwacht ik dat de opgaande weg in de komende maanden wordt voortgezet en de top van 5,02% opnieuw wordt getest.
Grafiek 10-jaars rente VS op weekbasis
Bron: Reuters Metastock XVII, 4 maart 2024. Zie ook onze uitleg van technische begrippen
|
Risicobarometer ING Investment Office |
|||
| Signaal | + | ||
| Macro-economie | + | Groei wereldeconomie trekt voorzichtig aan, recessie lijkt voorlopig onwaarschijnlijk | |
| Liquiditeit / rente | + | Centrale banken zijn klaar met renteverhogingen, financiële condities verbeteren | |
| Waardering | = | Waardering aandelen rond langjarig gemiddelde, obligatierentes op aantrekkelijke niveaus | |
| Sentiment¹ | – | Verschillende sentimentindicatoren op hoge niveaus, maar gemiddeld niet extreem | |
| Technische analyse² | = | Veel aandelenindices zijn gestegen naar recordniveaus, RSI vaak op erg hoge niveaus | |
| Deze tabel wordt maandelijks geüpdatet. Laatste wijziging: 21 februari 2024 | |||
1 Contra-indicator, zeer negatief sentiment kan beoordeeld worden als positief.
² Technische analyse (TA) is een manier om de koersontwikkeling op financiële markten te voorspellen en is één van de signalen die onze risicobarometer stuurt. Alle signalen (waaronder het TA-signaal) worden onafhankelijk van elkaar bepaald en opgeteld tot één (totaal) risicosignaal. Dit signaal is bepalend voor onze tactische assetallocatie.
