Mening over Priority
Kabelboer UPC brengt telecomdochter Priority Telecom naar de beurs. Vanaf
donderdag 27 september (09.00 HRS) zijn de aandelen verhandelbaar
(referentieprijs: EUR 6,50), u kunt zich niet inschrijven op de introductie.
UPC laat de beursgang plaatsvinden aangezien het een claim krijgt van 200
miljoen EUR als Priority niet voor 1 october een notering heeft. Deze
voorwaarde hadden aandeelhouders met een belang van 15% in Cignal, het
concern waar Priority vorig jaar mee is gefuseerd, bij het samengaan
gesteld. Zij wilden er tenslotte zeker van zijn dat zij dit belang zouden
kunnen verkopen. Dit is waarschijnlijk de enige reden voor de beursgang: het
huidige beurs-sentiment is dramatisch en de IPO-markt ligt op zijn gat.
Analisten en critici zijn niet erg positief over de transactie.
Sonya Richardson van De Telegraaf bewondert de financiële creativiteit van
moederconcern UPC. In het meest ongunstige beursklimaat wordt dochter
Priority Telecom naar de beurs gebracht. Om de 4 mln euro die het oplevert
is het UPC niet te doen, wel om de claim van 200 mln die de beursgang
afwendt. Verder uit de journaliste kritiek op de (converteerbare) leningen
die UPC bij de dochter heeft uitstaan. Als het goed gaat met het bedrijf,
mag UPC zijn lening omzetten in aandelen, als het minder gaat zou UPC nog
steeds achteraf 7% rente kunnen eisen. Alhoewel de journaliste doet
overkomen alsof ze opgegroeid is in rood-China, wordt haar mening
gedeeld door Dennis Siemelink van Delta Lloyd Securities: Het gebrek aan
liquiditeit en de ingewikkelde aandeelhoudersverhouding is niet goed voor
het sentiment, zo meldt Siemelink.
Click hier voor het gehele artikel
Betten Beurs Media meldt dat UPC aandelen gaat verkopen als de koers van
Priority onder de 4 EUR komt. De introductieprijs wordt waarschijnlijk EUR
6.50, UPC kost op de beurs nog maar 0.26 Euro waar het ooit op 30 noteerde
(incl 1-op-3 splitsing). Mocht de koers van het aandeel Priority Telecom in
de zes maanden na aanvang van de handel tot onder de nominale waarde van EUR
4,00 dalen zal UPC 398.652 gewone aandelen Priority Telecom aanbieden aan
Listing Agent JP Morgan voor verkoop in de markt.
Click hier voor het
gehele artikel
Analist Mark-Pieter de Boer van Kempen & Co heeft ook zijn twijfels over de
financiele afspraken tussen United Pan Communications en Priority Telecom.
Met name de financieringsovereenkomsten tussen UPC en Priority scheppen
onduidelijkheid. Bij een marktkapitalisatie van EUR 43,6 mln steekt de
uitgifte van converteerbare preferente aandelen voor EUR 174 mln aan UPC, in
ruil voor contanten, nogal vreemd af, zegt De Boer.
Click hier voor het
gehele artikel
De redactie van Quote betiteld de beursgang als belachelijk. Men vraagt of de UPC-top gek geworden is dat ze in het ijzingwekkende beursklimaat van vandaag een tweede brekebeenfonds willen lanceren (nr. 1 is UPC zelf met een koersdaling van 99%)? Aandelenanalisten laten massaal weten geen interesse te hebben in de overtollige ballast van UPC. Dus rest de vraag waar J.P.Morgan die aandelen gaat onderbrengen.
Click hier voor het
gehele artikel
Conclusie
Het betreft een redelijk kleine beurs-introductie middels verhandeling. Het
beursklimaat is slecht en de IPO lijkt een noodoplossing voor UPC om een
grote claim te ontwijken. Verder hebben analisten hun twijfels over de
financiele afspraken tussen het moeder- en dochter-bedrijf. Men zegt
weleens: bij twijfel niet doen, dat lijkt ook in deze situatie het beste
advies.
