Waar komt de top in de AEX?

De AEX wist zijn jaartop gisteren iets te verhogen maar er is nog geen sprake van een structurele doorbraak in het kortetermijnbeeld. Er blijven een groot aantal neerwaartse risicofactoren aanwezig voor de vorming van een top.

Verdere verhoging jaartop of laatste perikelen voor een neerwaartse draai?

De recent gevormde intraday-top van 738,10 werd gisteren iets verder opgehoogd naar bij 739,40. Als de AEX in de komende handelsdagen hierboven weet te blijven, ontstaat er meer ruimte richting mogelijk de 770 punten. Daar ligt de stijgende toppenlijn op de weekgrafiek. Deze toppenlijn maakte deel uit van een grote stijgende wig. Deze topformatie werd recent neerwaarts gebroken doordat de AEX onder de sinds maart vorig jaar stijgende bodemlijn brak op de logaritmische weekgrafiek.

Deze voormalige opgaande bodemlijn ligt vandaag bij 751,50 en geldt als eerste weerstand. Een terugtest (ondanks hogere toppen) naar deze voormalige steunlijn zou een normale reactie zijn na de afronding van deze grote stijgende wig. Verder werden in de afgelopen weken meerdere toppatronen gevormd op deze weekgrafiek zoals een bearish engulfing en een hanging man. Kijken we naar de technische indicatoren van de AEX dan zien we nog steeds duidelijke negatieve divergentie en vanuit de intermarktindicatoren (rente, goud, valuta, olie) zien we ook nog steeds bewegingen die niet wijzen op een langdurige opgaande vervolgbeweging.

Er kan dus sprake zijn van een laatste opwaartse beweging in het langetermijnbeeld in de vorm van een blow-off beweging. Ook zien we nog steeds grote overeenkomsten met de periode 1998 – 2001. Destijds werd tijdens de vorming van nieuwe all-time highs een langdurige zijwaartse beweging ingezet voordat een lange en zeer forse bearmarkt startte. Om de neerwaartse doorbraak op de weekgrafiek te bevestigen is uiteindelijk een beweging noodzakelijk onder de 678-bodem in de AEX.

Dit zal de nodige tijd in beslag gaan nemen, maar blijft voor de komende tijd wel mijn voorkeursscenario. Op de daggrafiek fungeerde het afvlakkende 50-daags gemiddelde bij 719 de afgelopen tijd als steun. Onder de 2 meest recente bodems (zone 714 – 718) ontstaat vanuit de daggrafiek een duidelijke verzwakking. Zolang deze beweging niet plaatsvindt, zijn verdere hogere toppen niet uit te sluiten.

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)