Zoeken in de Aandeelhouder
NED25*
NLMID*
BE20*
NAS100*
US30*
USA500*
VIX*
EUR/USD*

Column

Jaap Koelewijn - vrijdag, 1 maart 2019 16:01

Renteverhoging uitgesteld

Dr. Dope redt ons weer

Een van mijn  terugkerende thema’s is dat van de twee motortjes. De aandelenmarkt wordt aangedreven door de motor van rente en van groei. Samen met de waardering – waarin zaken als angst, optimisme en irrationeel gedrag zitten – komen daar de koersen uit.

Waarom gaat het opeens weer goed? In de eerste plaats omdat de rente niet omhoog gaat. Afgelopen weken is de Fed gedraaid. De plannen om snel te verhogen zijn afgezakt, waardoor de waardering kon stijgen. Over de redenen om niet te verhogen, kunnen we twisten. Is het omdat de inflatie hardnekkig laag is of omdat de groei afzwakt? Feit is dat de inflatie ondanks de langduig hoge groei in de VS maar niet van zijn plek komt. Onmiskenbaar heeft de Fed ook onder druk gestaan van de president. Trump heeft belang bij hoge koersen want dat is weer goed voor zijn populariteit.

In zo’n klimaat kan de ECB weinig anders doen dan haar plannen tot verhoging uit te stellen. De markt had dit jaar een rentestapje ingeprijsd, maar men gaat nu uit van eind 2020. Als het al gebeurt, dan is dat men minieme stapjes.

Het rentemonster heeft dus een spuitje gekregen en zal minimaal 1,5 jaar verder slapen.

De achterkant van het goede rentenieuws is dat we de wat minder optimistisch is over de winstgroei. De economie in Europa hapert en ten aanzien van de VS worden de verwachtingen eveneens naar beneden bijgesteld. Dat zou slecht nieuws zijn, maar dat wordt weggeblazen door het optimisme over een handels deal met de Chinezen. Het doemscenario van een handelsoorlog lijkt van tafel te zijn.

De dip van 2018 is nu bijna weggewerkt. Ja, er is Brexit, Italië en ander ongerief. Dat laten we maar even voor wat het is. Soberheid: dat kan later wel.

De Aandeelhouder TV

oktober 21, 2020

Sell op Galapagos | 21 oktober 2020 | Markets Update van BNP Paribas Markets

oktober 20, 2020

AEX 20 okt 2020 – Nico Bakker – Daily Charts BNP Paribas Markets

oktober 20, 2020

Britse pond kan fors dalen bij uitblijven Brexit-deal

oktober 20, 2020

Bob Homan tipt: Gespreid beleggen – #Beursspel2020

Columns

Nieuw
20 okt 09:44 Bas Heijink

TA AEX: Donkere wolken

19 okt 11:05 Nico Bakker

AEGON bulls aan zet

19 okt 10:52 Redactie

9% op jaarbasis op dit aandeel!

17 okt 08:58 Manus Fleskens

Fugro nieuws, fake of toch niet?

16 okt 16:41 Marco Knulst

Kansen in Gas & Olie

Het laatste beursnieuws