Neerwaartse doorbraak in AEX

Na een twee weken durende consolidatiefase net onder de meervoudige toppenzone van vorig jaar lijkt de volgende top te zijn gezet. De AEX brak zowel onder de sinds december stijgende bodemlijn als de meest recente bodem

Forse opwaartse beweging in het eerste kwartaal van 2019
De huidige terugval vanaf de recente dubbele top (net onder de 572) bedraagt tot op heden slechts 16 punten. Hiermee blijft de teller nog net onder de 3%. Toch zien we een aantal duidelijke verslechteringen in veel markten die wijzen op een verder neerwaarts verloop in de komende tijd. De kans is hierbij groot dat opnieuw een belangrijke top is gevormd rond de meervoudige toppenzone van vorig jaar die bij 574 – 576,90 is te vinden. Na een twee weken durende smalle consolidatie en de vorming daarbij van de dubbele top onder de 572 werd eind vorige week de eerste duidelijke verslechtering ingezet. De AEX brak toen onder de sinds december stijgende bodemlijn. Om deze doorbraak te bevestigen was het belangrijk dat hij ook onder de meest recente bodems zou breken. De onderkant van de smalle consolidatiefase bij 564,70 werd maandag direct met een neerwaartse gap gebroken. Deze gap werd gisteren grotendeels weer opgevuld. Belangrijker was de bodem van 11 april bij 558,90. Ook deze bodem werd in de afgelopen dagen gebroken waarbij de slotkoers gisteren ook onder deze bodem lag. Hiermee lijkt de top te zijn gezet na een vier maanden durende zeer krachtige opgaande beweging. Tot op heden zagen we alleen in maart een tweetal kleine terugvallen van minder dan 3%. Hiermee was deze opgaande bewegingen een van de krachtigste bewegingen van de afgelopen jaren die nu ten einde lijkt te zijn gekomen. Ik verlaag hiermee mijn kortetermijnopinie opnieuw naar Short en pas een structureel slot boven de toppenzone van 574 – 576,90 zorgt voor een duidelijke verbetering in meerdere tijdstermijnen.

Bevestiging onder de meest recente bodem bij 538,70 zorgt pas voor afronding belangrijke top in de AEX
Als we kijken naar de gemiddelden in de AEX (50-daags en 200-daags) dan zagen we dat de afstand tot het 200-daags gemiddelde eind vorig jaar was opgelopen tot ruim 15%. Deze grote afstanden zorgen veelal voor krachtige tegenreacties. Inmiddels staat de AEX ruim 20 punten boven dit gemiddelde, een beweging die we overigens ook (maar wel in een korter tijdsbestek) in de periode 2007 – 2008 zagen tijdens de krachtige herstelbeweging destijds. Ook zagen we in de afgelopen dagen een positieve crossing tussen deze gemiddelden. Dit komt doordat het 50-daags gemiddelde aanzienlijk volatieler is en de herstelbeweging inmiddels 3 maanden duurt. Het 200-daags gemiddelde is daarbij nog wel neerwaarts gericht. Om deze positieve crossing weer op te heffen moet de AEX snel en langdurig onder de 535 terecht zien te komen. Hoe nu verder in de komende tijd? Aan de bovenkant ligt als eerste weerstand de 555,55. Dit is de top van 2 weken geleden. Daarboven liggen verder nog de oude bekende 2007-top van 564, een eerdere top van 565,65 en een neerwaartse gap tussen de 568,75 en 571,30. De belangrijkste weerstand blijft de toppenzone van vorig jaar bij 574 – 576,90. Zolang er geen verdere en bevestigende verslechteringen plaatsvinden, blijft een hertest mogelijk.

Ruim een week geleden werd de nieuwe (langs de bodems van 472,20 en 529,70) stijgende bodemlijn gebroken. Deze doorbraak kreeg echter geen vervolg onder de meest recente bodem destijds. Dit zorgde voor consolidatie in de AEX. Zolang de AEX niet boven de 555,55 sluit, blijft deze consolidatie in stand. We moeten dan ook alert blijven op de vorming van nieuwe toppatronen. Gisteren werd met een forse opwaartse gap tussen de 549 en 552 direct de top van 2 weken geleden weer onder druk gezet. Een sluiting van deze gap en slotkoers onder de genoemde stijgende bodemlijn (549) zou een eerste aanwijzing vormen dat een mogelijke dubbele top is gevormd. Toch zou pas meer bevestiging voor deze topvorming optreden onder de meest recente bodem van 538,70. Zolang deze bewegingen niet plaatsvinden, blijft meer opwaartse druk mogelijk. Opvallend blijft verder de negatieve divergentie in de technische indicatoren. Deze situatie is al bijna 2 maanden aanwezig. Daarbij zien we dat de AEX nog steeds hogere toppen vormt, maar zowel de MACD evenals de RSI juist lagere toppen. Dit is een duidelijk risico in de markt. Daarbij werden 2 maanden geleden nog de toppen van de afgelopen jaren in deze indicatoren getest. Kortom: de opwaartse druk is nog niet verdwenen en eerdere verslechteringen krijgen nog geen vervolg. De opwaartse ruimte lijkt beperkt, maar zolang er geen duidelijke verslechteringen plaatsvinden, blijven hogere niveaus realistisch. Blijf wel alert op toppatronen en een plotselinge en forse neerwaartse draai in de markt.