Korte uitleg jaarresultaten AMG 2019 (26 februari 2020)

Het aan het Damrak genoteerde AMG publiceerde op 26 februari 2020 de resultaten over het jaar 2019. De onderneming presteerde in lijn met de gemiddelde verwachting en verwacht voor 2020 een hoger resultaat. ProBeleggen ging in gesprek met AMG om meer duiding te geven op de resultaten.

-Wat waren de drie belangrijkste ontwikkelingen binnen AMG in 2019?

a) De vorming van AMG Technologies, de overname van ISA en het IPO-proces betreffende AMG Technologies.

b) AMG Vanadium: Uitbreiding, Glencore-overeenkomst, Shell Joint Venture

c) Lithium uitbreidingsplannen in Duitsland

-In 2019 daalde de operationele winst (EBITDA) van AMG met 56%. Wat waren de voornaamste oorzaken van deze scherpe daling?

Ongekend lage prijzen voor al onze belangrijke producten. Voornamelijk vanadium

-De bruto winst in 2019 daalde met 44% op een 13% lagere omzet. Wat veroorzaakt deze scherpe daling van de brutomarge?

Nogmaals de ongekend lage prijzen voor al onze belangrijke producten. Voornamelijk vanadium.

-Als de marktomstandigheden lastig blijven kan AMG dan kosten snijden om de winstgevendheid te verbeteren?

We managen onze activiteiten voortdurend en blijven de metaalprijzen en -prijzen nauwgezet volgen. We leggen extra focus op onze productiekosten en onze SG&A kosten. Als we een kans zien om wat herstructurering te doen dan zullen we dat doen.

-Vanadium prijzen stijgen dit jaar met 30%. Zijn er specifieke redenen voor deze stijging?

De netto export van vanadium uit China is drastisch gedaald kwartaal op kwartaal. Verder niet specifieks, maar wij zijn de mening toegedaan dat een belangrijk element is in de prijsvorming.

-Wat voor impact heeft het Coronavirus op de business van AMG?

Met betrekking tot Coronavirus, gedreven door ons robuuste risicomanagementproces over het de afgelopen tien jaar, hebben we een gevarieerde wereldwijde toeleveringsketen ontwikkeld en geïmplementeerd die niet al te afhankelijk is van een land als kritische leverancier.

Deze inspanningen hebben geleid tot investeringen in de levering van grondstoffen buiten China, zoals onze grafietmijnen in Mozambique en Sri Lanka, evenals het cultiveren van geografische diverse toeleveringsketens voor onze silicium, antimony, chroom, vanadium en aluminium operaties. We verwachten daarom op dit moment geen grote verstoringen van de toeleveringsketens van onze kernactiviteiten. Deze diversificatie is een belangrijke kracht van AMG’s bedrijven en in veel gevallen bieden wij een goed alternatief voor de producten van Chinese oorsprong.

-AMG Technologies gaat seperaat naar de beurs in Amsterdam. Waarom?

Wij geloven dat er meer waarde kan worden ontsloten voor AMG Technologies als een standalone bedrijf dankzij onze geavanceerde technologieën en focus op de lucht- en ruimtevaart.

-Wat gaat er gebeuren met de opbrengst van de beursgang?

We werken samen met onze IPO-adviseurs om de beste allocatie van de opbrengst te bepalen.

-Vorig jaar keerde AMG $100 million uit aan aandeelhouders. Hoe kijkt AMG terug op deze beslissing gezien de lastige mark ten een netto schuld van $163 million?

We dachten dat de aandeelhouders meer baat zouden hebben bij een teruggave van kapitaal dan bij een vermindering van de goedkope lange termijnschuld. Zowel de aandeleninkoop alsook het aan de aandeelhouders uitgekeerde dividend werden goed ontvangen.

-Wat kunnen we verwachten van AMG in 2020 en wat voor zichtbaarheid heeft AMG?

Het is uiterst moeilijk om voor 2020 een duidelijke verwachting uit te spreken. Tijdelijke verstoringen in de lucht- en ruimtevaartketen, als gevolg van de Boeing problematiek en de onzekere impact van het coronavirus, blijven onvoorspelbare variabelen in de huidige markt.

De orderportefeuille van AMG Technologies bevindt zich eind januari 2020 op het hoogste niveau in meer dan tien jaar. Bovendien lijken de kritische materiaalprijzen uitgebodemd, aangezien de marktprijzen begin 2020 tekenen van verbetering vertonen ten opzichte van de ongekende prijzen in 2019. Concreet is de vanadiumprijs al meer dan 30% opgelopen in 2020.

Als gevolg van al deze factoren is onze doelstelling voor 2020 onveranderd: we verwachten een verbetering van de winstgevendheid ten opzichte van 2019.