Hogere top AEX

Er zit nog steeds een enorme kracht in de markt waarbij afgelopen vrijdag de jaartop van vorig jaar verder werd verhoogd. De vraag voor de komende week is of de 564 gebroken zal worden, of komt er een nieuwe top?

In de eerste vier handelsdagen van 2018 vonden een aantal opvallende bewegingen plaats. De bewegingsruimte was hierbij ook fors. Op de 1e handelsdag van dit jaar vond een eerste speldenprik plaats onder de sinds februari 2016 stijgende bodemlijn. De AEX vormde toen een intraday-bodem bij 540,35. Dit was de eerste intraday-doorbraak onder deze steunlijn die inmiddels een groot aantal raakpunten kent. Dit leek een opzet voor die week te worden van meer neerwaartse druk. Toch besloot de markt anders en met een zeer krachtige opgaande beweging steeg de AEX tot een niveau van net boven de 558 afgelopen vrijdag. Hiermee werd de dubbele jaartop van begin november bij 557,40 nipt doorbroken. Is hiermee sprake van een krachtige doorbraak? Nee, nog niet. Ik gaf in de afgelopen weken aan dat een structurele slotdoorbraak boven de 564 noodzakelijk is om een krachtig opwaartse voortzetting van de stijgende middellangetermijntrend te starten. Zolang deze beweging niet plaatsvindt, passen de huidige bewegingen nog steeds in het zijwaartse consolidatieproces, een topvormingsproces. Bij de 564 ligt de dubbele top uit 2007, die destijds het startpunt was van een forse en langdurige bearmarkt die de AEX tot onder de 200 punten bracht begin 2009. Boven de 564 ontstaat ruimte naar de 590 tot 610, de volgende opwaartse langetermijndoelen. Toch blijf ik van mening dat de kans het grootst is dat eerst een forsere correctieve tegenreactie plaatsvindt, voordat de AEX op weg gaat naar deze niveaus.

‘Valse doorbraak’ of start volgende fase?
Met de doorbraak boven de 557,40 werden ook de eerdere toppatronen weer opgeheven. In de afgelopen maanden werden namelijk een shooting star, bearish engulfing en een dark cloud cover op onder andere de maandgrafiek gevormd. Wel is er nog steeds sprake van een dalende trend in de RSI. Er is dus nog steeds sprake van negatieve divergentie, wat betekent dat de koopdruk niet meeloopt met de stijgende koersen in het kortetermijnbeeld. Met de doorbraak boven de jaartop van vorig jaar is in principe de weg vrijgemaakt voor een test van zware weerstand bij 564. De afstand hiernaartoe is natuurlijk beperkt, ongeveer 6 punten. Een doorbraak hierboven zou een verdere verbetering opleveren en meer opwaartse ruimte vrijmaken. Vandaag zal de AEX waarschijnlijk opnieuw met een opwaartse gap openen waardoor de eerste steun bij de top van vrijdag komt te liggen bij 558,15. We moeten voor vandaag alert blijven op de slotkoers. Een sluiting van deze gap en de vorming van een eventueel toppatroon zouden kunnen betekenen dat er sprake was van een ‘valse’ opwaartse doorbraak. Vooral als de AEX ook onder de 557,40 weet te sluiten. Zolang dat niet gebeurt, blijft de krachtige opwaartse zeerkortetermijnbeweging intact.

Cruciale stijgende bodemlijn bij 545 te vinden
We moeten in de komende dagen dus zeer alert zijn op de vorming van nieuwe toppatronen. De euforie lijkt daarbij in de eerste week van 2018 terug te zijn gekomen na twee maanden van smalle consolidatie. Vorig jaar is de AEX in 2 etappes zeer fors opgelopen waarbij alleen in de zomermaanden een tweetal kleine correcties plaatsvonden van 5% en 6%. Tijdens de consolidatiefase van de afgelopen twee maanden vond alleen een mini-correctie plaats van 4%. Toch zal een forsere correctie pas worden opgestart zodra de sinds februari 2016 stijgende bodemlijn wordt gebroken. Op 2 januari vond de eerste intraday-doorbraak in 2 jaar tijd plaats. Deze opgaande bodemlijn is vandaag te vinden bij 545. In de eerste vier dagen van 2018 is de AEX dus al 18 punten opgelopen waarbij vandaag waarschijnlijk alweer de 2e opwaartse gap wordt gevormd. Bevestiging van een neerwaartse doorbraak vindt overigens pas plaats onder de gevormde jaarbodem tot op heden van 540,35. Overige steunpunten liggen bij 558,15 en de 557,40 in het zeerkortetermijnbeeld. Daaronder ligt een klein punt bij 552 en de 1e opwaartse gap tussen 545,40 en 546,10. De komende dagen zullen dus bepalend kunnen worden voor het verloop voor de komende weken. Weet de AEX structureel boven de 564 te breken, of zijn dit de laatste bewegingen voordat een forsere correctie zal plaatsvinden?

Olieprijs test volgende doel bij 62, nu eerst terugtest?
De Amerikaanse indices zetten hun krachtige opgaande trend door en daar zijn nog steeds geen verzwakkingen te zien in de ‘te’ steile opgaande trends. In Europa zien we de STOXX Europe 600 zijn jaartoppen en zware weerstand van vorig jaar testen. De DAX is nog niet zover en bevindt zich nog onder zijn jaartop. Hij brak wel door de potentiele dalende toppenlijn en test momenteel zijn 1e lagere top. Belangrijk is dat een structurele verdere verbetering in meerdere indices zal moeten plaatsvinden als bevestiging. Zolang dat niet gebeurt, blijft de kans op een voortzetting van het topvormingsproces aanwezig. We zagen verder al de krachtige trend in de euro-dollar die zijn top van vorig jaar en zware weerstand test. Als we verder kijken naar de olieprijs (WTI) dan zien we ook daar een test van het volgende langetermijndoel, de 62. Dit is de meervoudige top uit 2015. Mijn volgende doel ligt bij 74. Ook hier zagen we de afgelopen maanden een krachtige versteiling van de stijgende trend waarbij hij nu ook aan de bovenkant van dit trendkanaal ligt. Een tijdelijke top en terugval lijkt dan ook realistisch in de komende periode als aanloopje voor de beweging boven de 64. Steunpunten zijn te vinden bij de stijgende bodemlijn van nu 58,25 en de horizontale 55.

Grafiek AEX-index op maandbasis

Grafiek Olieprijs (WTI) op dagbasis

Visie technische analyse:

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)