Consolidatiefase AEX

De AEX bevindt zich momenteel in een smalle consolidatiefase. Aan de bovenkant ligt een zware weerstandszone en aan de onderkant is een nieuwe steun ontstaan in de afgelopen week.

De afgelopen vier handelsdagen beweegt de AEX bijna dagelijks tussen de 5 en 6 punten. Hiermee is een tijdelijke consolidatiefase ontstaan. Aan de bovenkant ligt een zware weerstandszone die ik enkele weken geleden aangaf als richtzone voor een herstelbeweging in de AEX. Deze herstelbeweging volgde op de forse vrije val beweging sinds 23 januari van precies 10% daling in de AEX. Deze weerstandszone ligt tussen de 534,60 en 537,70. Tot op heden staat de intraday-top van deze herstelbeweging bij 534,50 waarmee de onderkant precies is getest. In deze zone zijn een groot aantal weerstanden te vinden. Als eerste ligt bij 534,60 de bodemzone die in november vorig jaar op de borden werd gezet tijdens de enige mini-correctie van 2017. Destijds viel de AEX 4% terug waarna een dubbele bodem werd gevormd boven de 534,60. Verder ligt in deze zone het neerwaarts draaiende 200-daags gemiddelde. Dit gemiddelde is vandaag te vinden bij 534,90. De bovenkant van deze weerstandszone is te vinden bij 537,70. Bij dit niveau liggen een drietal aan te wijzen weerstanden. Zo ligt hier de onderkant van de 2e neerwaartse gap maar ook de top van de eendaags herstelbeweging van begin februari. Als we de Fibonacci techniek toepassen op de gehele vrije val beweging dan ligt hier ook het 38,2%-retracementniveau. Zolang de AEX niet door de 537,70 blijft de krachtige neerwaartse druk intact. Boven de 537,70 ontstaat meer herstelruimte en zal de steilheid van de dalingstendens enigszins afnemen en daarmee ook de neerwaartse snelheid van deze beweging.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 22 februari 2018

Bevestiging van lagere top onder de steun van 528
In de afgelopen handelsdagen is een nieuwe steun ontstaan die bij 528 ligt. Meerdere dagen werd dit niveau op de borden gezet als intraday-dieptepunt. Hiermee is de onderkant van de tijdelijke consolidatiefase ontstaan in het zeerkortetermijnbeeld. Een slotdoorbraak onder deze 528-steun is noodzakelijk om de consolidatiefase neerwaarts af te ronden en de lagere top te bevestigen. Daaronder liggen nog een beperkt aantal steunpunten richting de bodem van deze correctieve beweging tot op heden bij 515,96. Steunpunten zijn dan nog te vinden bij 522,20 en de zone 519 – 521. Zodra de AEX boven de 537,70 weet te komen, ontstaat meer opwaartse ruimte. In dat scenario blijft de neerwaartse trend overigens wel intact, maar zal het langer duren voordat de bodem bij 515,96 weer in zicht komt. In dat scenario liggen nog weerstanden bij de bovenkant van de 2e neerwaartse gap bij 540,80 en de brede 1e neerwaartse gap tussen de 445,20 en 449,95. Opvallend is verder dat het 50-daags gemiddelde steeds sneller begint te dalen. Dit gemiddelde is momenteel alweer te vinden bij 549,30. Ik acht de kans nog steeds het grootst dat de AEX rond de zone 534,60 – 537,70 een lagere top zal vormen in de komende dagen waarna de neerwaartse weg weer wordt ingeslagen. We moeten in de komende dagen dan ook zeer alert blijven op de vorming van nieuwe toppatronen en een neerwaartse doorbraak onder de 528. Inmiddels staat de teller op een daling tussen de top en de bodem van 10% (57 punten) maar ik verwacht er meer in het neerwaartse vat zit. We moeten overigens terug naar de periode van eind 2015/ begin 2016 om een correctieve tegenreactie in de AEX te zien van meer dan 10%. Destijds maakte de correctieve beweging deel uit van een langere correctieve fase die in de zomer van 2015 startte bij de zone 505 – 510. Deze beweging zorgde uiteindelijk voor een daling van ongeveer 25% waarna in februari 2016 een zeer belangrijke langetermijnbodem op de borden werd gezet bij 378.

Correctie is nog niet ten einde
De langetermijnbodem bij 378 was destijds het startpunt van een 2 jaar durende krachtige opgaande middellangetermijntrend die zorgde voor een stijging van ruim 50%. Deze stijgende middellangetermijntrend is inmiddels ten einde gekomen enkele weken geleden met de doorbraak onder de sinds februari 2016 stijgende bodemlijn. Deze bodemlijn werd met een neerwaartse gap bij 553 gebroken. In de maand januari zagen we verder een klassieke fase ontstaan in deze voormalige opwaartse trend, een zogenoemde blow-off beweging. Dit is een zeer steile en meestal laatste opwaartse beweging voor een trendomkeer. De AEX steeg toen van 540,35 tot aan de 572,80 in 3 weken tijd. Deze blow-off beweging had verder ook de contouren van een stijgende wig. Een dag na de vorming van de jaartop tot op heden bij 572,80 brak de AEX de steil opgaande kortetermijnbodemlijn wat een duidelijke eerste verzwakking betekende. Hierna gleed de AEX in een vrije val binnen enkele weken naar de bodem tot op heden bij 515,96. Ik verwacht dat deze correctieve beweging de nodige tijd in beslag zal namen en de bodems nog verder zullen worden verlaagd. Mijn 1e richtzone die ik vorige maand afgaf ligt bij de 505 – 510 (toppen van 2015 en bodems van de zomer van 2017). Verder ligt bij 500 nog het 1e Fibonacci-retracementniveau van de gehele 2 jaar durende opgaande beweging. Maar een test in de komende periode van de volgende belangrijke zone bij 475 – 485 acht ik ook zeker mogelijk. Deze beweging zal naar mijn mening nog steeds leiden tot de vorming van de volgende hogere langetermijnbodem. Deze correctieve beweging is normaal en gezond na een lange periode van euforie in de markt en het uitblijven van forsere correctieve tegenreacties. Ook zagen we duidelijke divergentie in de intermarktindicatoren (10-jaars rente, valuta en goud) die wezen op de hoge risico’s in de aandelenmarkt.

Visie technische analyse:

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)