AEX Top in zicht

De AEX was opnieuw een van de weinige indices die zijn intraday-top van de huidige herstelbeweging wist te verhogen. Veel andere indices blijven onder hun eerdere toppen of voeren juist de neerwaartse druk verder op.

Met een intraday-top bij 556,50 naderde de AEX de laatste weerstand voordat de belangrijke zone van 564 – 572,80 in zicht komt. Deze weerstand is bij 557,50 te vinden, de top van november vorig jaar. Dit betekent dat de huidige en 3e  herstelbeweging zorgde voor een stijging van ongeveer 40 punten vanaf de belangrijke en meervoudig geteste steunzone bij 516 – 517. Een zeer krachtige en zeer steile opgaande beweging die nu precies een maand onderweg is. Ondanks deze krachtige opwaartse beweging die aanzienlijk krachtiger is dan ik had verwacht, acht ik de kans groot dat de eindfase van deze herstelbeweging is ingegaan. We zagen in de afgelopen 2 weken al meerdere toppatronen, maar deze werden veelal binnen een dag of enkele dagen weer opwaarts opgeheven. Toch moeten we zeer alert blijven op de vorming van nieuwe toppatronen en een krachtige neerwaartse omkeer. Mocht de AEX vandaag met een neerwaartse gap openen en deze open laten staan, dan lijkt een eerste aanzet te zijn gegeven voor de vorming van een top in het kortetermijnbeeld. Onder de meest recente bodem van de afgelopen week bij 548,60 treedt een eerste verzwakking op in het kortetermijnbeeld. Door de steilheid van de huidige opgaande herstelbeweging, is er geen stijgende bodemlijn te zien die moet worden gebroken. Een dergelijke bodemlijn zien we bijvoorbeeld wel in de DAX, en deze werd gisteren al onder druk gezet in deze index.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 24 april 2018

Volgende fase van de dalende middellangetermijntrend lijkt binnenkort te starten
De AEX is met de huidige herstelbeweging een opvallende index die als een van de weinige indices zijn eerdere toppen van de afgelopen twee maanden (zone 539,75 – 541) wist te doorbreken. Indices als de STOXX Europe 600 en de DAX blijven consolideren rond hun eerdere en lagere toppen. In mijn analyse van gisteren besprak ik de SOX al uitgebreid en daar zagen we juist een neerwaartse doorbraak onder de langere stijgende bodemlijn. Ook de S&P 500 voert deze neerwaartse druk stevig op en staat op het punt deze langere stijgende bodemlijn te doorbreken. Dat zou dan ook de bevestiging opleveren van de recente 2e lagere top in het beeld sinds begin dit jaar. Tezamen met het krachtige opwaartse vervolg van de 10-jaars rente (intermarktindicator) de steeds verder uitbodemende VIX, lijkt er een cocktail aan signalen te ontstaan voor de volgende fase in de dalende trend in de meeste aandelenmarkten. In de AEX ontstaan steeds meer overeenkomsten met het 2015 scenario. Destijds zagen we in april 2015 de vorming van een top bij 510 (na een krachtige stijging). Hierop volgde een forse correctie waarna in augustus een herstelbeweging zorgde voor een hertest van de zone 505 – 510. Dit was toen het startpunt van een zeer forse en langdurige correctieve fase van ongeveer 25% die in februari 2016 bij de belangrijke langetermijnbodem van 378 eindigde. Deze februari 2016 bodem was toen het startpunt van de 2 jaar durende en zeer krachtige stijging van ruim 50%. Tijdens deze opgaande middellangetermijntrend bleven de correcties zeer beperkt qua diepte (5% tot 7%) en qua aantal. Zo zagen we in 2017 slechts 2 kleine zomercorrecties. Dergelijke langdurige periodes van krachtige stijgingen zonder tegenreacties hebben we in deze bullmarkt sinds 2009 nog niet eerder gezien. Dit betekende naar mijn mening dat de euforie onder beleggers steeds verder toenam. Deze beweging eindigde met een klassieke blow-off beweging in de eerste drie weken van januari waarna de 2 jaar lange stijgende bodemlijn neerwaarts werd gebroken. Een blow-off beweging is een zeer steile en krachtige opgaande kortetermijntrend die meestal als laatste fase optreedt in een langere stijgende trend.

Tijdelijke opheffing death cross signaal mogelijk in de AEX
De trend in het middellangetermijnbeeld is neerwaarts gericht. Na de blow-off beweging vond de zeer belangrijke neerwaartse doorbraak van de sinds februari 2016 stijgende bodemlijn plaats. Deze neerwaartse doorbraken zagen we toen in veel indices aan het einde van januari. Verder werd een grote bearish engulfing op de borden geplaatst op de maandgrafiek, een relatief zeldzaam toppatroon. Als laatste vond een vergelijkbare death cross plaats tussen het 50-daags en 200-daags gemiddelde als in september 2015. Deze death cross kan in de komende weken tijdelijk worden opgeheven door de krachtige en lange herstelbeweging, maar ik verwacht dat dit signaal opnieuw zal worden gegeven. Eind januari vond een vrije val beweging plaats van 10% in de AEX. Andere indices lieten veelal een terugval van 12% tot 15% zien tot op heden. De AEX vormde een meervoudige bodemzone bij 516 – 517 vanwaar tot op heden een drietal herstelbewegingen plaatsvonden. De eerste 2 herstelbewegingen stokten nog bij de zone 539,75 – 541, maar de huidige herstelbeweging is aanzienlijk krachtiger. Mijn doelzones voor de komende maanden liggen bij 505 – 510 en 475 – 485. Door de onverwacht krachtige herstelbeweging zal het wel aanzienlijk langer gaan duren voordat deze doelzones worden bereikt. Toch verwacht ik dat de huidige herstelbeweging ten einde loopt. Weerstand is te vinden bij 557,50 en 564. Aan de onderkant treedt een verzwakking op onder de 548,60, waarna de druk op de 541 weer kan toenemen. Daaronder treedt het definitieve bevestigingssignaal van een lagere top op.

Visie technische analyse:

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)