AEX Omkeren

De herstelbeweging zette eind vorige week krachtig door richting de weerstandszone 550 – 551,70. De kans is reeel dat rond deze zone een volgende lagere top gevormd wordt. Een neerwaartse draai lijkt aanstaande te zijn.

Na de kortstondige vrije val beweging begin september werd een bodem tot op heden gevormd bij 533,90. Hiermee werd de bovenkant van een in april gevormde opwaartse gap getest. Deze brede gap van ruim 4 indexpunten was de laatste belangrijke steun tot aan de meervoudige bodemzone 516 – 517 die in het eerste kwartaal op de borden werd gezet. Tesamen met deze test werden een hammer en een bullish engulfing gevormd in de daggrafiek. Ook zagen we de RSI in een oversold conditie noteren. Een herstelbeweging voor de vorming van een volgende lagere top was dus realistisch. In de daaropvolgende twee weken bleef het herstel zeer beperkt en wist de AEX niet boven de 544 te breken. Hier lag de voormalige junibodem als 1e weerstand. Afgelopen donderdag brak de AEX boven de 544 wat meer opwaartse ruimte vrijmaakte voor een verder herstel richting de zone 550 – 551,70. Hier liggen de neklijn van een groot hoofd-schouderpatroon en het afvlakkende 200-daags gemiddelde. Als we overigens kijken naar de Fibonacci-retracementniveaus van de gehele correctieve beweging (vanaf de jaartop bij 576,90) dan ligt hier ook het 38,2%-retracementniveau. Een belangrijke zone voor de vorming van een lagere top. Deze zone werd vrijdag met een intraday-top bij 551 precies getest. Ook werd afgelopen vrijdag een zogenoemde ‘shooting star’ gevormd. De kans is naar mijn mening groot dat de AEX rond deze zone een top zal vormen en de neerwaartse weg weer wordt vervolgd.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 21 september 2018

Terugtest naar neklijn van groot toppatroon
In het middellange- en langetermijnbeeld is er nog steeds sprake van een groot topvormingsproces. Ik heb recent mijn langetermijnvisie ook verlaagd naar Neutral. Ik acht de kans reëel dat deze bullmarkt zijn laatste fase is ingegaan en de sinds 2009 stijgende bodemlijn in de komende maanden onder druk zal worden gezet. Zover is momenteel nog niet, maar we zagen al wel begin dit jaar dat de sinds begin 2016 stijgende bodemlijn in het middellangetermijnbeeld neerwaarts werd gebroken. Ook zien we een drievoudige toppenzone rond de 574. Elke test van deze top ging gepaard met de start van een correctie. De huidige correctie (3e van dit jaar) bedroeg tot op heden 7,5%. Ook werd bij elke top rond de 574 een groot toppatroon in de maandgrafiek gevormd. Begin dit jaar werd een bearish engulfing op de borden gezet waarna in mei een shooting star werd gevormd. De maand augustus werd daarna afgesloten met een dark cloud cover. Een zware weerstandszone, die naar mijn mening de top voor langere tijd in de markt kan hebben gezet.

Als we kijken naar het kortetermijnbeeld dan is de kans groot dat de huidige herstelbeweging eindigt met een lagere top. De RSI heeft ook een herstelbeweging laten zien en test inmiddels bijna de meermaals geteste dalende toppenlijn. In de AEX vond vrijdag een test plaats van de belangrijke weerstandszone 550 – 551,70. Een doorbraak hierboven zou een verdere stijging mogelijk maken richting de dalende toppenlijn van nu 555 tot het dalende 50-daags gemiddelde bij 559,30. Ondanks dat deze mogelijkheid niet is uit te sluiten, acht ik deze kans beperkt. Met de test van de 550 – 551,70 en de vorming van een shooting star lijkt een top in de maak te zijn. De vrijdag gevormde opwaartse gap tussen de 548,20 en 548,80 is de eerste steun. Een neerwaartse doorbraak onder de onderkant van deze gap is een eerste verzwakking in het kortetermijnbeeld. Mocht de AEX vandaag openen met een neerwaartse gap en deze open laten staan, kan er ook nog een island reversal toppatroon worden gevormd. In dat scenario lijkt de lagere top te zijn gezet en kan de neerwaartse druk weer verder toenemen. Er heeft dan ook een klassieke terugtest plaatsgevonden naar de neklijn van een afgerond hoofd-schouderpatroon. Volgend steunpunt is dan opnieuw te vinden bij de 544 (junibodem van de 2e correctie van dit jaar). Maar ik acht de kans dan groot dat de AEX in een snel tempo op weg kan naar de recente bodem van 533,90 en de april-gap kan sluiten. Mijn 1e doelzone voor de laatste maanden van dit jaar ligt bij 516 – 517, maar een verdere verlaging van deze bodems richting het einde van dit jaar blijft realistisch.

Euro-dollar: Bevestiging bodem en opwaartse weg weer ingeslagen
De euro-dollarkoers lijkt een belangrijke hogere middellangetermijnbodem te hebben gevormd bij 1,13. Hiermee was deze terugval wel forser dan verwacht. Als ondergrens leek een terugtest naar het voormalige uitbraakniveau bij 1,15 mogelijk vanaf de top van begin dit jaar bij 1,2550. Door deze forsere terugval is de opgaande trend wel minder steil voor de komende periode in het langetermijnbeeld. In de afgelopen weken werd de belangrijke dalende toppenlijn van de voormalige correctie opwaarts gebroken als eerste signaal dat de volgende bodem was gezet. Eind vorige week brak de AEX ook boven de 1,17 weerstand. Hiermee is bevestiging gegeven aan deze omkeer. Ook betekende dit de afronding en activering van een hoofd-schouderbodempatroon. Weerstand ligt nu bij 1,1850 en 1,2050. Ik verwacht dat deze weerstanden uiteindelijk gebroken zullen worden in de komende periode waarna de opwaartse druk naar de jaartop weer kan worden opgevoerd bij 1,2550. De zone 1,2550,- 1,2750 blijft de eerste doelzone voor het komende halfjaar. De opwaartse trend is intact gebleven.

Grafiek Euro-USD op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 21 september 2018

Visie technische analyse:

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)