AEX Neerwaartse omkeer in aantocht?

De AEX bevindt zich nog steeds in een stijgend trendkanaal vanaf de bodem bij 534,50. Na de recente doorbraak boven de 559,10 is deze nieuwe opgaande steunlijn minder steil gaan verlopen en ligt momenteel bij 553,50.     

De opwaartse kracht in de meeste aandelenindices is nog steeds intact in het kortetermijnbeeld. Daarbij zien we dat meerdere indices alweer in de buurt van de toppen van dit jaar noteren. In de VS betekent dit dat de S&P 500 en de Nasdaq 100 rond hun all-time highs zijn te vinden. We moeten dan ook zeer alert zijn op nieuwe topvormingsignalen en een plotselinge en krachtige neerwaartse draai in de komende tijd. Voor de AEX ligt de belangrijkste en zware weerstandszone bij 572 – 577. Deze zone is sinds begin 2018 al 4 keer getest en te zwaar bevonden. Tot op heden ligt de top van deze maand bij 566,70 en daarmee is deze toppenzone bijna behaald, wat een mogelijke 5e test zou kunnen inhouden. Zolang er geen verslechteringen optreden in het kortetermijnbeeld mogen we een test van deze zware zone niet uitsluiten. Daarmee lijkt de opwaartse ruimte beperkt te zijn voor de komende tijd. Een krachtige en structurele doorbraak boven de 577 zou meer opwaartse ruimte vrijmaken richting de 600 – 610. In dat scenario zou een verder vervolg van de ontwikkeling van het grote topvormingsproces en de verwachte bearmarkt worden uitgesteld. Dit zou overigens niet betekenen dat de lange bullmarkt wordt hervat. De voormalige en bijna 10 jaar durende bullmarkt werd namelijk in het laatste kwartaal van vorig jaar beëindigd met de neerwaartse doorbraak onder de sinds begin 2009 stijgende bodemlijn op de logaritmische maandgrafiek. Ik houd nog steeds rekening met een verder vervolg van de ontwikkeling van het grote en bijna anderhalf jaar durend topvormingsproces.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 21 juni 2019

De eerste forsere terugval van dit jaar in de maand mei bijna volledig tenietgedaan in de maand juni
Mijn langetermijnvisie blijft neerwaarts gericht en de bewegingen van dit jaar passen nog steeds in het grote topvormingsproces. Een hal jaar geleden had ik echter niet verwacht dat de zware weerstandszone van 574 – 577 nogmaals zou worden getest. Door de zeer krachtige beweging in de eerste vier maanden van dit jaar werd tot op heden een dubbele top gevormd eind april bij 572. Hierdoor is een nog zwaardere horizontale weerstandszone ontstaan bij 572 – 577. Deze opgaande beweging vanaf de 472,20-bodem van eind vorig jaar is een van de krachtigste bewegingen van de afgelopen jaren. Tijdens deze bewegingen vonden slechts 2 zeer kleine tegenreacties plaats van minder dan 3%. De euforie onder beleggers bleek destijds volledig terug te zijn en ook nu staat de euforie op zeer hoge niveaus. Toch acht ik de kans reeel dat het grote topvormingsproces zal worden voortgezet in de komende maanden en de neerwaartse druk weer zal toenemen. Na de vorming van de dubbele top eind april bij 572 werden zowel een stijgende wig evenals de stijgende bodemlijn sinds eind vorig jaar gebroken waarna de 1e grotere neerwaartse beweging van 2019 werd gestart die in de maand mei zorgde voor een neerwaartse beweging van ongeveer 40 punten. De AEX vormde een bodem bij 534,50 wat een terugtest betekende naar zowel het vlakke 200-daags gemiddelde evenals het 38,2%-Fibonacci-retracementniveau van de gehele opgaande beweging in de eerste maanden van dit jaar. De huidige herstelbeweging lijkt de zoveelste poging te worden om de zone 572 – 577 te testen en te versterken. Een verdere neerwaartse beweging in de komende zomermaanden tot onder de recente bodem bij 534,50 is naar mijn mening een reële mogelijkheid na de afronding van de huidige toppentest.

Verslechtering treedt op onder de stijgende kortetermijnbodemlijn van nu 553,50
De maand juni zorgde tot op heden voor een krachtig herstel en bijna de gehele neerwaartse beweging van de maand mei (ongeveer 40 punten daling) werd grotendeels weer opgeheven. Pas een structurele doorbraak door de zone 572 – 577 zou betekenen dat een belangrijke bodem bij 534,50 is geplaatst en een nieuwe stijgende bodemlijn kan worden getrokken langs de bodems van 472,20 (december) en 534,50. Zolang deze zone niet wordt gebroken, blijft het opwaartse potentieel beperkt en is de kans groot op de vorming van een volgende top in de komende tijd. Tot de zone 572 – 577 is alleen een weerstand te vinden bij 566,40, een niveau dat eind vorige week werd getest. We moeten in de komende tijd dan ook zeer alert zijn op de vorming van toppatronen en een neerwaartse draai in de markt. Een eerste duidelijke verzwakking treedt op zodra de nieuwe stijgende kortetermijnbodemlijn (langs de bodems van 534,50 en 548,30) wordt gebroken. Deze is vandaag bij 553,50 te vinden en loopt dagelijks ruim 1 indexpunt op. Bovenliggend zijn verder nog steunpunten te vinden bij de voormalige top van 559,10 en het 50-daags gemiddelde bij 556,20. Onder de genoemde stijgende bodemlijn van 553,50 lijkt een top te zijn gevormd en kan de neerwaartse druk richting de mei-bodem van 534,50 weer snel toenemen. Zolang dat niet gebeurt, blijft meer opwaartse druk richting de zone 572 – 577 mogelijk, maar zal de bewegingsruimte dagelijks steeds verder afnemen.

Visie technische analyse:

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)