AEX: Neerwaartse draai?

In de VS zagen we in de afgelopen dagen al de eerste verzwakkingen ontstaan en de bijbehorende opinie verlaging voor de Nasdaq 100. Volgt de AEX?

Vorige week zagen we een eendaagse overshoot in de AEX boven de stijgende toppenlijn (van de stijgende wig) en vormde hij een top bij 777,60. Deze top ging gepaard met een shooting star. Is de euforie-fase in de eindfase beland?

Herstel en euforie in vergelijking met eerdere bearmarkten

Ondanks de eerdere opwaartse doorbraken en verhogingen van meerdere opinies naar Neutral, gaf ik aan dat de kans op een vervolg van de bearmarkt realistisch is. Vooral een vergelijking met eerdere bearmarkten in 2000-2003 en 2007-2009 laat zien dat er een tijdelijke krachtige opwaartse onderbreking boven de dalende toppenlijn optrad, een jaar na de 1^e fase van de bearmarkt. De kans dat de herstelfase hiermee in zijn eindfase zit is dan ook realistisch.

Grote stijgende wiggen in meeste indices

Ook vanuit de technische situatie van de intermarkt indicatoren (rente, valuta, olie) zien we dat er nog geen sprake is van een langdurige nieuwe bullmarkt in de aandelenmarkt. Verder zien we in de meeste indices vanaf de oktoberbodems een of twee grote stijgende wiggen, dit zijn potentiële toppatronen zodra de opgaande bodemlijn neerwaarts wordt gebroken.

Intermarktindicatoren zijn belangrijke indicatoren die kunnen wijzen op divergentie. Vooral de bewegingen in de 10-jaars rente en de olieprijs geven aan dat de kans klein is dat er sprake is van een duurzame bullmarkt in de aandelenmarkten.    

De 1^e stijgende wig gebroken, onderkant 2^e wig bij 740

Inmiddels is de kleinste stijgende wig vanaf de 688-december bodem gebroken en moeten we alert zijn op de vorming van een groot toppatroon op de weekgrafiek. Het belangrijkste voor een verlaging van de opinie is een doorbraak onder de sinds oktober stijgende bodemlijn (grootste wig). Deze ligt alweer bij 740. Verbetering treedt op boven de zone 772 – 777, waar inmiddels ook de bovenkant van de wig ligt.

De doorbraak onder de bodemlijn van de kleinste stijgende wig sinds december is een eerste verzwakking.

Visie technische analyse:

Trend	steunniveaus	weerstandniveaus
Neutral / Toppend	747 / 743 / 740 / 735 – 736	761 / 767 / 771 - 772 / 777,60

Grafiek AEX-Index op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XVII, 21 februari 2023. Zie ook onze uitleg van technische begrippen

Risicobarometer ING Investment Office
Signaal	=
Macro-economie	=/-		Groei wereldeconomie zwakt af, reële kans op een recessie
Liquiditeit / rente	-		Centrale banken schalen stimulering in forse stappen af; financiële condities verkrappen
Waardering	+/=		Aandelen en obligaties zijn na stevige koersdalingen aantrekkelijker gewaardeerd
Sentiment¹	=		Sentimentindicatoren zijn gestegen naar meer neutrale niveaus
Technische analyse²	=		Vooral in veel Europese aandelenindices is het technische beeld verbeterd
Deze tabel wordt maandelijks geüpdatet. Laatste wijziging: 25 januari 2023

¹ Contra-indicator, zeer negatief sentiment kan beoordeeld worden als positief.
² Technische analyse (TA) is een manier om de koersontwikkeling op financiële markten te voorspellen en is één van de signalen die onze risicobarometer stuurt. Alle signalen (waaronder het TA-signaal) worden onafhankelijk van elkaar bepaald en opgeteld tot één (totaal) risicosignaal. Dit signaal is bepalend voor onze tactische assetallocatie.