AEX Herstelbeweging blijft beperkt

De herstelbeweging bleef gisteren beperkt. Maar de kans is reëel dat in de komende dagen een verder herstel zal plaatsvinden voordat de neerwaartse weg zal worden vervolgd. De trend blijft wel neerwaarts gericht.

Tijdelijk herstel na vrije val beweging vorige week van 28 punten

Vorige week vond een vrije val beweging plaats waarbij de AEX in een week tijd ongeveer 28 punten terugviel vanaf de top van vorige week bij 561,60. Deze top werd gevormd door een terugtest naar het neerwaarts gedraaide 50-daags gemiddeld begin vorige week. In vier dagen tijd viel de AEX met forse neerwaartse candlesticks uiteindelijk terug naar een niveau van 533,90. Hiermee werd de begin april gevormde opwaartse gap aan de bovenkant teruggetest. Met de oversold conditie in de RSI was de kans groot dat er enkele dagen van consolidatie danwel een kortstondige herstelbeweging zou plaatsvinden. Verder vormde de AEX eind vorige week ten tijde van het dieptepunt bij 533,90 een grote hammer op de daggrafiek, een bodempatroon. Dit patroon kreeg gisteren een vervolg met de vorming van een bullish engulfing.

Eindfase van de bijna 10 jaar durende bullmarkt
Na de doorbraak eind januari onder de sinds begin 2016 stijgende bodemlijn viel de AEX 10% terug in een vrije val beweging. Dit was de eerste correctie van dit jaar en de eerste forse correctie (meer dan 10%) sinds begin 2016. Hij vormde in het eerste kwartaal een meervoudige bodemzone bij 516 – 517 waarna in maart een zeer krachtige opwaartse beweging werd gestart naar opnieuw de 573 – 574 zone. Na deze top volgde in juni de 2e correctie van dit jaar tot aan de 544. Dit zorgde destijds ook voor een terugtest naar het toen nog oplopende 200-daags gemiddelde. Langs deze bodems (516 en 544) was toen een stijgende bodemlijn te trekken. Vanaf deze junibodem vond ook de volgende opwaartse beweging plaats die resulteerde in een hogere jaartop bij 576,90. Toch zorgde dit in het langere technische beeld voor een drievoudige toppenzone dit jaar rond de 574. Elke top ging verder gepaard met de vorming van een toppatroon op de maandgrafiek. Zo werd begin dit jaar een bearish engulfing geplaatst, in mei een shooting star en vorige maand werd afgesloten met een dark cloud cover. Een drievoudige top met een drievoudig toppatroon. Na deze top werd de sinds maart stijgende bodemlijn gebroken, een signaal dat ook deze 3e top een feit was. In de afgelopen tijd werd daarna bij 565,50 een 1e lagere top gevormd waarna de vorige week ingezette vrije val beweging plaatsvond. Tijdens deze terugval werden meerdere belangrijke steunpunten gebroken. Voor het eerst in langere tijd dook de AEX weer structureel onder zijn 200-daags gemiddelde, maar ook onder zijn junibodem van 544. Als laatste werd een groot hoofd-schoudertoppatroon afgerond onder de 550. Dit patroon heeft een te berekenen koersdoel voor de komende 2 maanden van ongeveer 523. Toch acht ik de kans groot dat de AEX in de laatste maanden van dit jaar de druk op de meervoudige bodemzone van 516 – 517 weer zal opvoeren en mogelijk zelfs al kan doorbreken. De vraag voor de komende maanden is of de sinds 2009 aanwezig bullmarkt zal worden gebroken. Deze doorbraken zien we in steeds meer indices ontstaan. Is dit nog steeds de ‘grote’ eindfase van de bijna 10 jaar durende bullmarkt? Deze kans is zeker reëel en wordt steeds groter.

Tot waar zal het herstel in het zeerkortetermijnbeeld plaatsvinden?
Twee dagen geleden testte de AEX de bovenkant van een nog openstaande gap die begin april op de borden werd gezet. Deze gap is te vinden tussen de 529,40 en 533,70. Hij vormde een bodem tot op heden tijdens deze correctie bij 533,90. Deze gap is de laatste belangrijke steun tot aan de bodemzone van dit jaar bij 516 – 517. Met de vorming van een hammer en een bullish engulfing in de afgelopen twee dagen mag een verder herstel worden verwacht. Ik acht de kans groot dat dit herstel kortstondig zal zijn en waarschijnlijk beperkt zal blijven. De eerste weerstand die nu boven de markt ligt, is de voormalige junibodem bij 544. Maar een verder herstel blijft mogelijk in de komende week. Een klassieke terugtest naar de neklijn van het geactiveerde hoofd-schouderpatroon blijft ook kansrijk. Deze neklijn is momenteel te vinden bij 550. Vlak daarboven ligt bij 551,70 het neerwaarts draaiende 200-daags gemiddelde. Een volledige terugtest naar de dalende toppenlijn vanaf de augustustop verwacht ik overigens niet. De kans is groot dat de huidige terugval die begin vorige week werd ingezet, een neerwaartse versnelling zal betekenen in de dalende tendens. Toch is het belangrijk dat een dalende trend gepaard gaat met de vorming van lagere toppen. We moeten in de komende dagen alert zijn op een test van de genoemde weerstanden in combinatie met eventuele toppatronen in de daggrafiek. Na dit herstel verwacht ik een voortzetting van de dalende trend richting lagere bodems.

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)