AEX Consolidatie op hoog niveau

Na de krachtige opwaartse beweging van de afgelopen weken is er momenteel sprake van consolidatie op een hoog niveau in de AEX. Weet de AEX binnenkort de zone 564 – 573 te testen, of treedt al snel een verzwakking op?

De huidige en 3e herstelbeweging vanaf de 516 – 517 zone is zeer krachtig en zorgde voor een steil opgaande beweging vanaf de laatste test van de 516 – 517 zone op 26 maart. Tijdens deze opgaande beweging werden slechts sporadisch ‘rode’ candlesticks op de borden gezet. Bijna dagelijks lag de slotkoers boven de openingskoers. Ook zien we door de steilheid nog geen opgaande kortetermijnbodemlijn in de AEX. De laatste anderhalve week zien we wel de nodige afvlakking na de krachtige opgaande beweging. De AEX verhoogd nog wel geregeld zijn top tijdens deze herstelbeweging, maar hij lijkt wel te toppen in het kortetermijnbeeld. Toch zal pas een eerste verzwakking optreden onder de bodems van de afgelopen anderhalve week. Deze steun is te vinden bij 548,60. Deze bodems werden tot op heden drie keer getest. Een structurele slotkoers hieronder zou een eerste aanwijzing zijn voor de vorming een top in het kortetermijnbeeld. Daarna is nog meer bevestiging noodzakelijk om te kunnen spreken van een definitieve volgende top in de AEX. Ook moeten we zeer alert blijven op de vorming van nieuwe toppatronen in de markt. We zagen de afgelopen weken geregeld toppatronen ontstaan (zoals tweezers tops en een dark cloud cover), maar deze werden veelal de volgende handelsdag weer opgeheven. Zolang er geen verzwakkingen optreden, blijft een verdere verhoging van de toppen in het kortetermijnbeeld mogelijk.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 27 april 2018

Divergentie tussen de AEX en andere aandelenindices
De huidige opgaande kortetermijnbeweging is aanzienlijk krachtiger dan ik had verwacht en ook zien we nodige divergentie met andere aandelenindices. In de VS blijft de neerwaartse druk aanwezig op de langere stijgende bodemlijnen en het 200-daags gemiddelde. Daar zien we vanaf de jaartop van januari nog steeds een patroon van lagere toppen. In andere Europese indices blijven de koersen veelal onder de toppen van de afgelopen twee maanden en het draaiende 200-daags gemiddelde. Een structurele doorbraak boven deze toppen in onder andere de DAX zou ook meer opwaartse potentie vrij kunnen maken in de AEX. Dit neemt niet weg dat de middellangetermijntrend neerwaarts is gericht ondanks deze krachtige herstelbeweging. De vorige twee herstelbewegingen vanaf de zone 516 – 517 stokten telkens bij de zone 539,75 – 541. De huidige beweging zorgde voor een stijging van ongeveer 40 punten. Daarbij werd al het laatste Fibonacci-retracementniveau van de gehele voorgaande vrije val beweging opwaarts gebroken. Ook brak de AEX opwaarts door zowel zijn 200-daags als 50-daags gemiddelde. In de komende dagen zal de recente dead cross (neerwaartse doorbraak van het 50-daags door het 200-daags gemiddelde) weer worden opgeheven. Dit zien we vaker tijdens krachtige en langere herstelbewegingen. Ik verwacht dat dit signaal slechts tijdelijk zal zijn. De eerdere dead cross is vergelijkbaar met de dead cross van september 2015. Andere belangrijke signalen werden al eerder gegeven voor een verdere correctieve fase. In de eerste maanden van dit jaar werd een zeldzame bearish engulfing op de maandgrafiek geplaatst. Ook werd de 2 jaar durende opgaande bodemlijn vanaf de 378-bodem van februari 2016 neerwaarts gebroken. Dit waren duidelijke signalen dat een diepe correctieve fase gestart kon worden. De vrije val beweging sinds eind januari van precies 10% was de eerste forsere correctie sinds begin 2016. In de afgelopen 2 jaar zagen we juist een krachtige en steeds euforische opgaande beweging zonder grotere correcties. Veelal bleven kleine correcties zelfs uit waarna in januari 2018 een klassieke blow-off fase startte, vaak de laatste krachtige opgaande kortetermijnbeweging binnen een langere stijgende trend.

Eindfase van krachtige herstelbeweging?
Het is echter onmogelijk om aan te geven waar en wanneer de precieze omkeer zal plaatsvinden. Eerste weerstand is te vinden in de zone 556,50 – 557,50. Daarboven ontstaat ruimte naar de 564 tot 572,80 jaartop. In dat scenario lijkt een kopie te ontstaan van de situatie sinds april 2015. Destijds werd een top gevormd bij 510 waarop een forse correctie volgde. In augustus werd de zone 505 – 510 opnieuw getest waarna een lange en zeer forse correctieve fase volgde tot de 378 in februari 2016. De overeenkomsten met deze periode zijn steeds groter aan het worden, waarbij de eindfase van de huidige herstelbeweging lijkt te zijn ingegaan. We moeten zeer alert blijven op de vorming van nieuwe toppatronen in de komende dagen. Boven de 556,50 – 557,50 ontstaat meer, maar beperkte verdere opwaartse ruimte. Onder de bodemzone van de afgelopen anderhalve week bij 548,60 treedt een eerste verzwakking op. Deze zou dan wel moeten samenvallen met verzwakkingen in andere indices. Bevestiging van de vorming van een top treedt echter pas op onder de voormalige toppenzone van de afgelopen maanden bij 541. Voor de komende maanden verwacht ik een vervolg van de neerwaartse middellangetermijntrend. Mijn eerste doelzone werd de afgelopen maanden al bijna getest en is te vinden bij 505 – 510. Hier liggen de toppen uit 2015 en de bodems van de 2 kleine correcties van de zomermaanden van vorig jaar. Daaronder ligt bij 500 nog het 38,2% Fibonacci-retracementniveau van de gehele 2 jaar durende stijging en mijn 2e doelzone bij 475 – 485.

Visie technische analyse:

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)