Beursblik: Berenberg verlaagt koersdoel Corbion

Zakenbank Berenberg heeft het koersdoel voor het aandeel Corbion verlaagd van 25,00 naar 22,00 euro met handhaving van het koopadvies. Dit bleek vrijdag uit een analistenrapport van de bank.

Berenberg kwam tot de koersdoelverlaging door de recente verlagingen van sectorgenoten als Tate & Lyle, in combinatie met een lagere waardering voor het belang van 50 procent in de PLA-joint venture.

Berenberg leidde uit de herstructureringsplannen die Corbion presenteerde af, dat Corbion de investeringen wil verlagen om zo tot een positieve kasstroom te komen. Tevens zullen de emulgatoractiviteiten worden verkocht, en mogelijk ook het belang van 50 procent in PLA-joint venture. Wel zal er meer geïnvesteerd wordt in de algenactiviteiten. Voor deze laatste ziet de bank voor 2027 een EBITDA-potentieel van 27 miljoen euro tegen een break even resultaat in 2022.

Berenberg refereerde vrijdag ook aan de scherpe koersdaling van het aandeel vóór publicatie van de cijfers en de herstructurering op donderdag. Vermoedelijk hield de markt vooraf al rekening met of een grote winstwaarschuwing of een emissie, aldus de analisten.

Corbion meldde donderdag ook een vertraging bij de desinvestering van de niet-kernactiviteiten. Die zal nu vermoedelijk in de eerste helft van 2024 plaatsvinden. Berenberg beschouwt dit als een vertraging van slechts enkele maanden. Een uiteindelijke transactie kan volgens de bank 200 miljoen euro opbrengen, waarmee de schuldratio aan het einde van 2024 naar 2 kan worden teruggebracht.

Berenberg meent dat Corbion inmiddels schoon schip heeft gemaakt en ziet geen grote bedreigingen voor de koers meer. Het advies blijft daarom Kopen.

Corbion sloot donderdag op 15,93 euro.