Test maartbodem

Gisteren werd het dieptepunt van deze terugval verder verlaagd naar een niveau van 506,30. Hiermee werd de maartbodem precies getest. De neerwaartse druk wordt steeds verder opgevoerd.

Wanneer wordt het grote hoofd-schouderpatroon geactiveerd?

De vraag voor de komende dagen is of de maartbodem bij 506,20 al structureel gebroken zal worden. Deze beweging verwacht ik uiteindelijk wel. Maar zolang er geen structureel slot hieronder plaatsvindt, blijft de kans op een tijdelijke en smalle consolidatiefase mogelijk. Als we kijken naar het patroon sinds maart dit jaar dan zien we een groot hoofd-schoudertoppatroon in ontwikkeling. Beide schouders zijn daarbij zeer klein. De 1e schouder in maart/april kende een hoogtepunt bij 521,50. De huidige 2e schouder is nog kleiner tot op heden. Zijn top werd tot op heden gevormd bij 513,70. Met de test van de maartbodem van gisteren werd aan de andere kant ook een hammer gevormd. Hiermee is de mogelijkheid nog steeds aanwezig dat de vorming van de  2e schouder langer in beslag zal nemen. Toch verwacht ik dat de neerwaartse druk in de komende week verder kan toenemen en de kans op een structurele neerwaartse doorbraak onder de 506,20 realistisch is. Een dergelijke beweging zou de het grote sinds maart aanwezige hoofd-schouderpatroon activeren waaruit een koersdoel is te berekenen van ongeveer 475 punten. Onder de 506,20 kan een volgende neerwaartse versteiling ontstaan waarna koersen (ruim) onder de 500 al snel op de borden kunnen verschijnen.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Vergelijking met 1e kwartaal 2015
De huidige terugval die twee maanden geleden werd gestart bij de jaartop van 537,80 is inmiddels uitgegroeid tot de 1e correctie van 2017. Van een normale correctie spreek ik bij een tegenreactie van 5% tot 10%. De teller staat nu bijna op 6% en de kans dat deze terugval uiteindelijk doorzet in een forsere correctie (ruim 10%) blijft naar mijn mening ook een reële mogelijkheid. Het afgelopen half jaar was een zeer zeldzame fase waarbij de AEX ongeveer 92 punten opliep vanaf de decemberbodem van 445,65. In de periode tot begin mei was elke terugval kleiner dan 3%. Een periode van ruim een half jaar zonder (mini) correcties. De laatste keer dat een vergelijkbare stijging plaatsvond, was het 1e kwartaal van 2015. Toen steeg de AEX 100 punten, maar deed daar slechts 3 maanden over. Een andere overeenkomst met die periode was de afstand tot aan het 200-daags gemiddelde. In beide periodes lag deze op ruim 12%, een risicovolle afstand die geregeld aangeeft dat de kans op een correctie groot is.

Blijft jaartop bij 537,80 voor langere tijd de top in de markt?
Een andere overeenkomst met begin 2015 zijn de gevormde candlestick patronen. Ook toen werd op de maandgrafiek een enorm toppatroon gevormd. Als we kijken naar de huidige fase dan zagen we in mei een grote shooting star op de borden, die in juni op de maandgrafiek werd opgevolgd met een bearish engulfing. Toppatronen zagen we ook in de weekgrafiek en de daggrafiek. Elke lagere top in de daggrafiek ging de afgelopen periode gepaard met de vorming van een shooting star, bearish engulfing of de recente tweezers top. Verder werd al eerder de sinds januari stijgende bodemlijn gebroken en werden onder de zone 519 – 520 zowel een dalende driehoek evenals een hoofd-schouderpatroon afgerond. Dit eerder afgeronde hoofd-schouderpatroon valt binnen de grenzen van het hierboven besproken grotere en sinds maart aanwezige hoofd-schouderpatronen. We zien geregeld dit soort samenvallende patronen na de vorming van een belangrijke top. De top bij 537,80 kan bij een vervolg van de correctie onder de 506,20 dan ook wel eens voor langere tijd de top in de markt blijken te zijn. Ik verwacht dat deze terugval uiteindelijk zal resulteren in de vorming van een volgende belangrijke middellangetermijnbodem waarna de opgaande beweging weer wordt hervat. De laatste hogere middellangetermijnbodem dateert namelijk alweer van december bij 445,65.

Druk op 506,20 verder opvoeren
In de afgelopen dagen werd een lagere top gevormd bij 513,70 die werd gevormd door een tweezers top en shooting star. Zolang hij hieronder blijft, is er sprake van een smalle consolidatie en mag verdere druk op de 506,20 worden verwacht. Boven de 513,70 ontstaat ruimte naar de voormalige bodemzone van 515,30 – 516,30 tot de nieuwe en steilere dalende kortetermijntoppenlijn. Deze startte bij 528,50 en loopt langs de 524,20-bodem. Deze toppenlijn ligt vandaag bij 515,80. Er zal dus snel een neerwaartse doorbraak moeten plaatsvinden, anders zal deze neerwaartse versteiling opwaarts worden gebroken. Dit zorgt echter niet voor een verandering in mijn visie voor de komende periode, maar wel voor een verandering in de steilheid van de neerwaartse trend. Boven deze weerstanden, wordt een grotere 2e schouder gevormd, ruimte is er dan naar de zone 519 – 520 tot de vanaf de jaartop dalende toppenlijn van nu 522,40. Daarboven treedt pas de 1e verbetering op. Toch acht ik de kans groot dat de neerwaartse druk in de komende dagen weer wordt opgevoerd. Onder de 506,20 zijn nog steunpunten te vinden bij 501 en de opwaartse gap tussen 496,60 en 498,90. Het 200-daags gemiddelde is inmiddels te vinden bij 491,50.

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)