Opnieuw lagere top?

De smalle bewegingsruimte in de AEX tussen de 506,20 en 513,70 is nog steeds intact. Wel komt de zeer steil dalende kortetermijntoppenlijn snel dichterbij. Is de AEX nu bezig met de vorming van een volgende lagere top?

Neerwaartse trend in het kortetermijnbeeld blijft intact

Als we kijken naar de dalende trend over de afgelopen twee maanden dan zien we een tweetal dalende toppenlijnen in de daggrafiek. De belangrijkste en minst steil dalende toppenlijn startte bij de jaartop van begin mei bij 537,80 en loopt langs een aantal lagere toppen. Deze toppenlijn is vandaag te vinden bij 521,20. Op 20 juni brak de AEX kortstondig en intraday door deze dalende toppenlijn en vormde toen een top bij 528,50. Dit is het startpunt van de 2e dalende toppenlijn die aanzienlijk steiler verloopt. Belangrijk om te vermelden is het feit dat de top destijds bij 528,50 een valse doorbraak betrof. Hij sloot aanzienlijk lager en onder de dalende toppenlijn en vormde uiteindelijk ook een grote bearish engulfing, een belangrijk tweedaags toppatroon. Langs de toppenlijn van 528,50 en de recente 524,20 is dus een steilere dalende toppenlijn te vinden. Deze ligt vandaag bij 513,70, gelijk aan de meervoudige top van de afgelopen anderhalve week. Een opwaartse slotdoorbraak zou meer opwaartse ruimte creëren, maar nog geen verandering in de dalende trend bewerkstelligen die sinds begin mei aanwezig is in de AEX. Met de hertest van gisteren van de recente en lagere top bij 513,70 is het nu de vraag of hiermee de steil dalende versnellingsfase intact zal blijven. Dit betekent wel dat in de komende dagen de neerwaartse weg weer moet worden ingeslagen.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Veel bearish engulfing toppatronen in de afgelopen twee maanden
Opvallend is dat gisteren opnieuw een toppatroon werd gevormd. Maandag werd nog een twijfeldag (doji) op de borden gezet, waarbij de slotkoers nagenoeg gelijk lag aan de openingskoers. Kijken we naar de candlestick van gisteren dan lijkt opnieuw een bearish engulfing op de borden te zijn gezet. Deze toppatronen hebben we de afgelopen twee maanden geregeld gezien en deze gelden als een van de meest betrouwbare toppatronen. Zo zagen we deze toppatronen al verschijnen in alle tijdstermijnen. Op de maandgrafiek werd dit patroon in mei en juni gevormd. Op de weekgrafiek ten tijde van de jaartop van begin mei. En als laatste werd op de daggrafiek een dergelijk patroon al meerdere keren op de borden gezet, zowel bij de jaartop, evenals bij de lagere top van 528,50 en natuurlijk gisteren. Een beweging boven de 513,70 zou dit gisteren afgeronde patroon overigens weer opheffen.

Eerste richtpunt correctiefase blijft 485
Voor de komende (zomer)tijd verwacht ik een voorzetting van de 1e correctie van dit jaar. Deze correctie is inmiddels al twee maanden onderweg, maar ik verwacht dat hij wordt voortgezet tot ruim onder de 500-puntengrens. Er is in de afgelopen periode een klassiek topvormingsproces afgerond waarbij de hierboven genoemde candlestick toppatronen werden gevormd, de sinds begin dit jaar stijgende bodemlijn gebroken en zowel een hoofd-schouderpatroon als een dalende driehoek onder de neklijn van 519 – 520 werden geactiveerd. Dit is de eerste correctie (ruim 5%) sinds eind vorig jaar, en ook werd in mei pas de eerste mini-correctie van ruim 3% op de borden gezet dit jaar. Een eerste belangrijk richtpunt ligt rond de 485-zone. Als we overigens kijken naar de situatie sinds eind maart dan zien we de contouren van een nog groter hoofd-schouderpatroon met een neklijn bij 506,20. De AEX zou dan momenteel bezig zijn met de vorming van de 2e schouder van dit patroon. De eerste schouder kende overigens een hoogtepunt van ongeveer 521,50. Een verdere stijging boven de zeer steil dalende toppenlijn van nu 513,70 zou wel de scherpe kantjes van de neerwaartse versnellingsfase laten verdwijnen maar nog geen trendomkeer bewerkstelligen.

‘Mind the gap’
De opwaartse gap van afgelopen maandag werd gisteren slechts voor de helft gesloten. De gap staat nog open tussen de 509,90 en 510,35. Ik gaf gisteren al aan dat de volledige sluiting van deze gap belangrijk was om de top te bevestigen. Zolang de AEX boven deze opwaartse gap blijft, wordt de bewegingsruimte steeds smaller en neemt de kans op een verdere opwaartse beweging boven de 513,70 toe. Bij deze weerstand liggen de toppen van de afgelopen anderhalve week en de bovenkant van de neerwaartse versnellingsfase. Vanuit de technische indicatoren krijgen we momenteel overigens geen duidelijk beeld van de vervolgrichting in de komende dagen/week. Boven de 513,70 liggen er nog weerstanden bij de voormalige bodemzone van 515,30 – 516,30, de oude bekende zone 519 – 520, de top van de 1e schouder bij 521,50 en de langere dalende toppenlijn van nu 521,20. Een structurele beweging hierboven met bevestiging boven het dalende 50-daags gemiddelde van nu 523,30 zorgt voor een 1e verbetering in het dalende kortetermijnbeeld. Toch verwacht ik dat niet. Het is overigens ook voor het eerst sinds eind vorig jaar dat het 50-daags gemiddelde neerwaarts is gedraaid en de AEX daaronder noteert.  Zodra de genoemde gap tot aan de 509,90 wordt gesloten, kan de druk op de 506,20 weer worden opgevoerd. Een neerwaarts beweging hieronder zorgt voor de volgende fase in de dalende trend.

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)