DEAD CROSS Euro Aggregate Bonds
De iShares Euro Aggregate Bond ETF, onze benchmark voor euro investment grade obligaties, geeft een verkoopsignaal. Het 50-daags voortschrijdend gemiddelde (blauwe lijn) kruist het 200-daags voortschrijdend gemiddelde (rode lijn) neerwaarts. Volgens de regels van onze risico-indicator is dit een waarschuwingssignaal dat de kans aanzienlijk is gestegen dat wij te maken hebben met een lange termijn dalende trend voor obligaties. Oftewel, dat de kans op een verder stijgende lange rente toeneemt. Beleggers zullen waarschijnlijk wijzen naar de crash van begin vorig jaar. Toen was er tenslotte ook sprake van een dead cross-fase en was de timing heel ongelukkig. Op de dag van de dead cross, op basis van de slotkoersen, werd de laagste koers aangetikt. Het verkoopsignaal was dus het perfecte contra-signaal. Op die dag had, achteraf gezien, gekocht moeten worden. De risico-indicator geeft zeker geen 100% garantie. Centrale bankiers proberen altijd de markt naar hun hand te zetten als de bewegingen op de financiële markten ongewenst zijn. Het zijn de “Gods of Money”, de titel die F. William Engdahl aan één van zijn boeken heeft gegeven. Centrale bankiers lijken de wereld helemaal te kunnen sturen met hun monetaire politiek. En als ze op een andere plek nodig zijn, dan verplaatsen zij zich heel makkelijk naar andere toonaangevende posities. Zo is Janet Yellen bijvoorbeeld inmiddels de Minister van Financiën in de VS en is Mario Draghi de huidige premier van Italië. De wereld wordt geregeerd door een kleine elitaire groep die lijkt te kunnen bepalen wie er profiteert, zowel op landen-, bedrijfs- als burgerniveau, en wie er dient te worden afgeremd. Golden Crosses geeft al vele jaren aan dat geld slechts een hulpmiddel is. Een smeermiddel om de allocatie van middelen en diensten zo efficiënt mogelijk te laten plaatsvinden. Een belangrijke macht daarboven zijn echter de geopolitieke verhoudingen. En deze verslechteren in rap tempo! Chinezen, Russen en andere bondgenoten in het Oosterse kamp verzetten zich tegen de Westerse suprematie. Inmiddels wordt de wereld mede gedomineerd door een handelsoorlog. Supply chains lopen vast en dat is zeker niet enkel door corona. De strijd om grondstoffen vindt plaats in landen waar deze zich bevinden. Het is erg onrustig in Zuid- en Midden Amerika, in Afrika, het Midden-Oosten, Zuid-Oost Azië, in oude Sovjet republieken etc. De handelsoorlog lijkt te verhevigen en is inmiddels in veel landen uitgemond in een echte oorlog. In veel ontwikkelde markten is het ook onrustig. Populisme neemt toe. Wij voorzien een behoorlijke stijging van het inflatieniveau.
De wereldwijde variant van de iShares euro aggregate bond is de SPDR Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond. De belegger die onze risico-indicator op deze grafiek heeft toegepast, zal bij het huidige verkoopsignaal van de euro-variant meer respect hebben voor het waarschuwingssignaal. Sinds het einde van de vorige zomer tenderen wereldwijde obligaties in een negatieve trend. Wij hebben de laatste weken hier extra aandacht aan gegeven. De FED heeft gisteren weer gesproken. De officiële rente zal t/m 2023 rond het 0% niveau blijven. Het opkoopbeleid van obligaties door de FED blijft zeer ruim. Dit terwijl men een economische groei in de VS verwacht van 6,5%. Spaarders lijken met zekerheid de klos te worden. 0% rente op spaarrekeningen, terwijl de inflatie toeneemt en met een grote waarschijnlijkheid boven de 2% gaat uitkomen. Obligatiebeleggers dumpen hun belangen en zelfs het huidige opkoopprogramma van de FED van EUR 120 miljard per maand lijkt een stijgende rente niet te kunnen voorkomen. ‘The Gods of Money’ staan onder druk. Hebben zij de wereldeconomie wel onder controle? Geopolitiek overstijgt monetair en fiscaal beleid. Dacht u dat tijdens de Eerste en Tweede Wereldoorlog het drukken van geld door beide kemphanen de verhoudingen tussen beide kampen zou verbeteren? Zo moet u ook het huidige tijdperk zien tussen het Westerse en Oosterse Rijk. De strijd om de wereldmacht overstijgt die van het financiële systeem. Obligatiebeleggers krijgen opnieuw een waarschuwingssignaal.
