Consolidatie boven 506,20

De AEX consolideert boven de belangrijke steun van 506,20. Een neerwaartse doorbraak zou voor een volgende krachtige neerwaartse versnelling tot ruim onder de 500 puntengrens kunnen zorgen.

Stijgende trend wordt gevormd door de correctieve tegenreacties

De trends in het kortetermijnbeeld zijn neerwaarts gericht en de 1e correctie van 2017 is inmiddels een feit. Ik verwacht echter dat deze neerwaartse beweging de komende tijd nog zal aanhouden en niveaus tot ruim onder de 500 punten op de borden kunnen verschijnen. Uiteindelijk acht ik de kans groot dat deze correctieve beweging zal eindigen in een volgende belangrijke middellangetermijnbodem waarna de opwaartse weg wordt hervat. Hogere jaartoppen boven de 537,80 behoren dan in de laatste maanden van 2017 tot de mogelijkheden. De langere trends blijven namelijk allemaal opwaarts gericht en zijn krachtig. Een stijgende trend wordt echter gevormd door de correctieve tegenreacties om de buitengrenzen van een trend aan te geven. In december vorig jaar werd de laatste belangrijke middellangetermijntrend op de borden gezet. Dit was destijds bij 445,65 ook het 4e raakpunt langs de sinds februari 2016 gestarte stijgende middellangetermijntrend. Sinds deze decemberbodem was de AEX ruim 92 punten opgelopen zonder correctieve tegenreactie. Er vond zelfs geen mini-correctie plaatst tot vorige maand. De gehele stijging van 92 punten vond dus plaats in bijna een rechte lijn zonder tegenreacties van meer dan 3%. Een dergelijke langdurige stijging zonder correcties hebben sinds de start van deze bullmarkt in 2009 niet meegemaakt.

Veel candlestick toppatronen in de afgelopen twee maanden
Sinds de top in mei bij 537,80 op de borden werd gezet, hebben we een klassiek topvormingsproces gezien in de AEX. Maar ook in andere indices zagen we sinds deze top steeds meer correctieve verslechteringen. Dit is een belangrijk bevestigingssignaal, brede correctieve bewegingen vanuit meerdere indices. Als we kijken naar de maandgrafiek dan zagen we in mei een grote shooting star die in juni werd afgerond met een bearish engulfing. De laatste keer dat we een dergelijk belangrijk topsignaal zagen in de maandgrafiek was in april 2015, destijds het startpunt van een zeer forse correctie van ruim 25% in 9 maanden tijd. Ook in de weekgrafiek werd een grote bearish engulfing gevormd ten tijde dat de jaartop op de borden werd gezet. Op de daggrafiek werd elke lagere top gevormd met een toppatroon vanuit de candlesticks, veelal een bearish engulfing, shooting star of hanging man. De meest recente en korte opleving van de afgelopen week mondde uit in de tweezers top en shooting star bij 513,70. Dit is in de AEX momenteel ook het eerste weerstandsniveau.

2 grote hoofd-schoudertoppatronen
Buiten de belangrijke candlestick toppatronen in alle tijdstermijnen werden er ook veel anderen klassieke topvormingssignalen gegeven. Zo werd de sinds begin dit jaar stijgende bodemlijn gebroken en teruggetest ruim een maand geleden. Verder werd recent een dubbel toppatroon afgerond onder de zone 519 – 520. Dit was onder andere de neklijn van een sinds 24 april aanwezig hoofd-schouderpatroon en de onderkant van een dalende driehoek. De afronding van deze patronen zorgden voor een koersdoel vanuit deze patronen van 500 tot 502. Dit doel is in de afgelopen week al bijna behaald. Kijken we echter naar de situatie sinds maart dit jaar dan zien we een nog groter hoofd-schouderpatroon ontstaan, met de neklijn bij 506,20. Vanuit dit patroon is een doel te berekenen dat bij 475 ligt. De AEX zou nu bezig zijn met de vorming van de 2e schouder. De schouders van dit patroon zijn echter zeer klein, waarbij de 1e schouder een hoogtepunt kende van ongeveer 521,50. Deze steun van 506,20 is momenteel ook de eerste belangrijke te breken steun waaronder een krachtige verdere neerwaartse versteiling kan worden ingezet.

Smalle bewegingsruimte
In het kortetermijnbeeld werd vorige week de steun bij 506,20 precies getest. Een beweging hieronder is noodzakelijk voor de volgende neerwaartse versnelling. Belangrijke steunpunten hieronder liggen dan bij de 501, de openstaande gap tussen 496,60 en 498,90 en het 200-daags gemiddelde van 491,90. Toch zagen we de laatste week boven deze steun een aantal hammers ontstaan. Een neerwaartse doorbraak lijkt dus nog niet direct te zullen plaatsvinden. Zolang de AEX echter onder de meest recente tweezers top van 513,70 blijft, lijkt een neerwaartse doorbraak op korte termijn wel realistisch. Boven de 513,70 ontstaat meer opwaartse ruimte. De meest steil dalende toppenlijn (langs de toppen van 528,50 en 524,20) is bij 515,30 te vinden. Daarboven ligt de horizontale weerstand van 515,30 – 516,30 en de bekende 519 – 520 zone. In een dergelijk scenario zal de versteiling verminderen, maar blijft de neerwaartse trend intact. Pas boven de vanaf de jaartop dalende toppenlijn (vandaag bij 521,90) en het 50-daags bij 523,80, treden de 1e verbeteringen op in het kortetermijnbeeld. Vandaag lijkt de AEX met een opwaartse gap te openen, de top van vrijdag bij 509,90 fungeert dan als eerste steunpunt. Een opvulling van deze gap zal de neerwaartse druk op de 506,20 weer laten toenemen.

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)