Beursrally S&P500 ten einde of niet?
Ruim een week geleden brak de S&P 500 door zijn voormalige all-time high van 4.819 die in januari 2022 op de borden werd gezet.
De vraag voor de komende weken is of dit een structurele doorbraak naar aanzienlijk hogere niveaus zal worden, of dat er sprake is van een tijdelijke overshoot tijdens de huidige en zeer forse versteiling van de opgaande trend
Is er sprake van een tijdelijke overshoot in de S&P 500?
De kans is namelijk aanwezig dat er slechts sprake is van een tijdelijke overshoot in deze zeer euforische markt waarin nog steeds veel risico’s te zien zijn. Een van deze risico’s is de recente hogere bodem in de 10-jaars rente die zich in een krachtige stijgende langetermijntrend bevindt. Ik acht de kans in de komende maanden op een verdere stijging van de rente realistisch. Een ander risico dat ik al eerder besprak is de divergentie tussen de DJ Industrials (hogere toppen) en de DJ Transport (lagere toppen) wat kan wijzen op een aankomend kantelpunt in de markt.
Negatieve divergentie betekent dat de ‘koopdruk’ opdroogt. Dit komt tot uiting doordat een index nog hogere toppen maakt terwijl de RSI indicator vanuit een overbought conditie juist lagere toppen maakt. Dit zijn vaak potentiele risicosignalen voor een trendomkeer.
Negatieve divergentie en een stijgende wig als risico
Als we kijken naar de S&P 500 zelf dan zien we negatieve divergentie met de RSI. Dit betekent dat vanuit een zeer forse overbought conditie de RSI nu juist lagere toppen maakt in tegenstelling tot de S&P 500 zelf. Ook zijn tijdens de huidige enorme versteiling (sinds de oktoberbodem bij 4.100) de contouren te zien van een enorme stijgende wig
De Fibonacci-projectie techniek wordt vaak gebruikt om mogelijke koersdoelen te bepalen zodra een all-time high wordt gebroken. Hiervoor moeten dan een belangrijke bodem en top worden bepaald om de techniek op toe te passen.
Blijft huidige versteiling in stand voor hogere niveaus?
We moeten daarbij de onderkant van deze wig goed in de gaten houden. Deze ligt nu bij 4.825 en loopt dagelijks ruim 10 punten op. Een doorbraak hieronder met bevestiging onder de bodem van 4.680 zou aangeven dat een volgende belangrijke top gezet kan zijn en er sprake was van een overshoot. In dat scenario kan een zeer forse verdere daling worden ingezet. Zolang al deze risicosignalen niet doorzetten en de euforie hoog blijft, is de kans realistisch op een verder opwaarts vervolg. Als we de Fibonacci-projectietechniek toepassen op de terugval die in de 2e helft van 2023 plaatsvond dan ligt het 1e niveau rond de huidige top van 4.930 en het 2e projectieniveau bij 5.430. Voor de komende week/weken moeten we dus zeer alert blijven of deze enorme euforische versteiling (stijgende wig) in stand blijft.
Grafiek S&P 500 Index op dagbasis
Bron: Reuters Metastock XVII, 30 januari 2024. Zie ook onze uitleg van technische begrippen
|
Risicobarometer ING Investment Office |
|||
| Signaal | = | ||
| Macro-economie | = | Groei wereldeconomie zwakt af, maar recessie lijkt voorlopig onwaarschijnlijk | |
| Liquiditeit / rente | + | Centrale banken zijn klaar met renteverhogingen, financiële condities verbeteren | |
| Waardering | = | Waardering aandelen rond langjarig gemiddelde, obligatierentes op aantrekkelijke niveaus | |
| Sentiment¹ | – | Verschillende sentimentindicatoren zijn gestegen tot relatief hoge niveaus | |
| Technische analyse² | = | In meerdere indices is het technische beeld verbeterd | |
| Deze tabel wordt maandelijks geüpdatet. Laatste wijziging: 24 januari 2024 | |||
1 Contra-indicator, zeer negatief sentiment kan beoordeeld worden als positief.
² Technische analyse (TA) is een manier om de koersontwikkeling op financiële markten te voorspellen en is één van de signalen die onze risicobarometer stuurt. Alle signalen (waaronder het TA-signaal) worden onafhankelijk van elkaar bepaald en opgeteld tot één (totaal) risicosignaal. Dit signaal is bepalend voor onze tactische assetallocatie.
