Bas Heijink – Komt de 2e correctie er aan?

De 1e correctie van 2017 werd begin juli afgerond. Deze correctie nam ongeveer 2 maanden in beslag. Inmiddels is een nieuwe top gevormd en lijkt de 2e correctie aanstaande te zijn.

Daling al bijna 18 punten vanaf de recente 533,20-top

Tijdens de 1e correctie werd begin juli een dubbele bodem gevormd bij de zone 506,20 – 507. Hiermee werd ook de maartbodem precies teruggetest. Dit betekende verder dat de 1e correctie een daling kende van ongeveer 6% vanaf de jaartop die in mei bij 537,80 op de borden werd gezet. Vanaf deze dubbele bodem vond een krachtige herstelbeweging plaatst tot aan een intraday-top van 533,20. Hiermee werd de belangrijke 1e lagere top van 531,60 opwaarts gebroken. Toch was er geen sprake van een structurele doorbraak. De steile opgaande bodemlijn vanaf de 506,20 werd direct gebroken en de AEX zorgde met deze eendaagse overshoot voor een belangrijke ‘dubbele’ top rond de 532. Inmiddels is er sprake van een nieuwe mini-correctie vanaf de 533,20-top. De intraday-bodem werd gisteren verder verlaagd naar een niveau van 515,45. Dit zorgt voor een daling van bijna 18 punten vanaf de recente top. Bij een mini-correctie ga ik uit van een tegenreactie van minimaal 3%. Om van een correctie te kunnen spreken, is een daling nodig van ruim 5%. Dit betekent dat de 2e correctie van 2017 pas een feit is zodra de bodem van de afgelopen maanden bij 506,20 neerwaarts wordt gebroken. Dit blijft naar mijn mening echter een realistisch scenario voor de komende tijd. Meer neerwaartse druk voordat een belangrijke middellangetermijnbodem wordt gevormd.

Grafiek AEX-index op dagbasis

2e correctie in DJ Transport Index al een feit
Er is nog steeds sprake van een groot topvormingsscenario in de AEX, maar ook in veel andere indices. In Europa was de AEX een van de weinige indices die zijn 1e correctie van 2017 begin juli afrondde met de opwaartse doorbraak door de dalende toppenlijn. Andere indices als de DAX en de STOXX Europe 600 bleven onder hun dalende toppenlijnen en staan op het punt om verdere neerwaartse verslechteringen in te zetten. Ook veel Amerikaanse indices zijn de afgelopen week verslechterd. Daar werden de stijgende bodemlijn over het afgelopen half jaar neerwaarts gebroken. Opvallend daarbij is dat de voorlopende DJ Transport Index zelfs zijn sinds de zomer van vorig jaar stijgende bodemlijn evenals het 200-daags gemiddelde neerwaarts brak. Na de eerdere forse correctie (1e vijf maanden van dit jaar), is de 2e correctie in deze index al een feit. Op de volgende pagina ziet u enkele van deze grafieken staan.

Grote toppatronen gevormd
Het topvormingsproces sinds de jaartop in mei volgt op een zeer krachtige opgaande beweging van ruim 90 punten vanaf de decemberbodem bij 445,65. In deze periode van ruim een half jaar vond er geen enkele tegenreactie van 3% of meer plaats. Een periode zonder mini-correcties die we in een dergelijk tijdsbestek in deze sinds 2009 gestarte bullmarkt nog niet zijn tegengekomen. Er was sprake van een euforische markt. Ik verwacht dat de bullmarkt verder zal worden voortgezet, maar dat de kans op eerst een diepere correctieve fase groot is. Er is een duidelijke vergelijking te maken met 2015 toen in april de jaartop werd verhoogd naar 510. Ook toen vond eerst een normale correctie van enkele maanden plaats waarna de 1e lagere top werd getest. Hierna vond een zeer forse correctieve vervolgbeweging plaatst. Deze bewegingen zien we ook over de afgelopen maanden. Een andere vergelijking is de vorming van toppatronen in de maand- en weekgrafieken. Zowel in april 2015 als in mei dit jaar werden op de maandgrafiek bearish engulfing patronen gevormd. Dergelijke toppatronen komen niet veel voor op de maandgrafiek. Pas boven de jaartop van 537,80 worden dit toppatroon geneutraliseerd. Dit verwacht ik de komende tijd echter nog niet.

Neerwaartse druk opvoeren
Ook op de weekgrafiek zijn belangrijke signalen te zien. Net als op de maandgrafiek werd in mei op de weekgrafiek een bearish engulfing gevormd. Kijken we naar de afgelopen weken dan ging de vorming van de top bij 533,20 opnieuw gepaard met de vorming van een bearish engulfing. Dit patroon wordt pas boven de 533,20 weer opgeheven. Hiermee is een belangrijk signaal ontstaan dat dit een nieuwe (lagere) top is geworden. Vanaf deze top is inmiddels een patroon van lagere toppen en bodems te zien. De technische indicatoren zijn inmiddels ook weer neerwaarts gericht. Als we verder kijken naar het te vormen patroon sinds maart dan zien we de contouren van een groot hoofd-schouderpatroon met de neklijn bij 506,20. Dit patroon wordt overigens pas geactiveerd onder deze neklijn, waarna ook de 2e correctie een feit zou zijn. In het kortetermijnbeeld is het belangrijk voor een snel neerwaarts vervolg dat de vorige week gevormde neerwaartse gap tussen de 519,90 en 523,15 grotendeels open blijft staan. Daarbinnen ligt verder nog het 50-daags gemiddelde bij 520,70. Zodra deze gap wel wordt gesloten, ontstaat ruimte naar de recent gevormde lagere top in het zeerkortetermijnbeeld bij 526,80. Hierboven lijkt een tijdelijke zijwaartse consolidatiefase te ontstaan en mag een hertest worden verwacht naar de zone 531,60 – 533,20. Toch acht ik de kans groot dat de neerwaartse druk verder zal toenemen in de komende week. 1e steunpunt ligt bij 516,10, een niveau dat gisteren al intraday werd gebroken. Hieronder staat de weg open naar de 506,20. Kleine tussenliggende steunpunten zijn dan alleen nog te vinden bij 513,80 en 510.

Grafiek DJ Transport Index op dagbasis

Grafiek Xetra DAX op dagbasis

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)