AEX: Veel risicosignalen
Na de recente neerwaartse doorbraak onder de steile stijgende bodemlijn (sinds oktober vorig jaar) zien we een patroon van lagere kortetermijntoppen ontstaan.
Vanaf deze oktoberbodem bij 711 werd tot het einde van vorig jaar de gehele voorafgaande terugval weer goed gemaakt. Toch zien we in het langere technische beeld een dubbele top rond de 795–798 (toppen van juli en december).
Risico’s vanuit Dow-theorie en de lange rente
We zien in veel indices momenteel de vorming van dubbele toppen (met een kortstondige overshoot) en neerwaartse doorbraken onder de stijgende kortetermijnbodemlijnen. Belangrijker is echter de eindfase van de forse correctieve beweging in de 10-jaars rente. Deze vond plaats binnen de grenzen van een stijgende langetermijntrend. Een volgende stijging in de rente lijkt dus realistisch. Een ander opvallend punt komt vanuit de Dow-theorie. Daar zien we divergentie tussen de DJ Industrials (hogere toppen) en de DJ Transport (lagere toppen). Dit zijn allemaal geen signalen voor een nieuwe volgende bullmarkt in aandelenmarkten
Nieuwe opgaande bodemlijn sinds eind 2022
Er is wel een nieuwe technische situatie ontstaan door de krachtige stijging vanaf de 711-bodem van oktober. Deze bodem kunnen we verbinden met de 611-bodem van eind 2022 waardoor een nieuwe stijgende bodemlijn is te vinden bij 734 en deze loopt gestaag op. Deze bodemlijn moet uiteindelijk gebroken worden om een nieuwe fase en nieuwe dalende trend te starten in het langetermijnbeeld.
Bij de Dow-theorie wordt gekeken naar de ‘maak’ sector en de ‘vervoers’ sector, de DJ Industrials en de DJ Transport. Zolang de bewegingen in dezelfde richting zijn is er sprake van een krachtige trend. Omkeermomenten ontstaan vaak door divergentie. Dit betekent in de huidige situatie dat de DJ Industrials hogere toppen maakt en de DJ Transport lagere toppen wat kan wijzen op een neerwaartse trendomkeer
Op weg naar lagere niveaus.
Buiten de eerder genoemde risicosignalen zagen we rond de recente top ook een RSI stand (overbought) die we in afgelopen 10 jaar niet hebben gezien. Verbetering in het technische beeld treedt pas op met een structurele beweging boven de zone 795 – 798 waarboven de weg openstaat richting de 831. Toch lijkt de neerwaartse weg voorlopig aan te kunnen houden na de recente doorbraak onder de sinds oktober stijgende bodemlijn. We zien inmiddels in het zeerkortetermijnbeeld enkele lagere toppen die werden gevormd met toppatronen. Met de beweging (bevestiging) onder de 781 lijkt de weg voor de komende tijd open te staan richting in eerste instantie de zone 747 – 749 en de 734.
Doordat na de bodem bij 711 de oude top opnieuw is getest, is een nieuwe stijgende bodemlijn te trekken vanaf eind 2022. Dit is een nieuwe belangrijke trendlijn die neerwaarts moet worden gebroken voor een nieuwe en forse bearmarkt.
Grafiek AEX op dagbasis
Bron: Reuters Metastock XVII, 16 januari 2024. Zie ook onze uitleg van technische begrippen
| Risicobarometer ING Investment Office | |||
| Signaal | = | ||
| Macro-economie | = | Groei wereldeconomie zwakt af, maar recessie lijkt voorlopig onwaarschijnlijk | |
| Liquiditeit / rente | + | Centrale banken zijn klaar met renteverhogingen, financiële condities verbeteren | |
| Waardering | = | Waardering aandelen rond langjarig gemiddelde, obligatierentes op aantrekkelijke niveaus | |
| Sentiment¹ | – | Verschillende sentimentindicatoren zijn gestegen tot relatief hoge niveaus | |
| Technische analyse² | = | In meerdere indices is het technische beeld verbeterd | |
| Deze tabel wordt maandelijks geüpdatet. Laatste wijziging: 20 december 2023 | |||
1 Contra-indicator, zeer negatief sentiment kan beoordeeld worden als positief.
² Technische analyse (TA) is een manier om de koersontwikkeling op financiële markten te voorspellen en is één van de signalen die onze risicobarometer stuurt. Alle signalen (waaronder het TA-signaal) worden onafhankelijk van elkaar bepaald en opgeteld tot één (totaal) risicosignaal. Dit signaal is bepalend voor onze tactische assetallocatie.
