AEX: Met een gap door de 541

De AEX lijkt vandaag direct met een opwaartse gap boven de zone 539,75 – 541 te openen. Hiermee ontstaat ruimte naar de zone 545,15 -549,95. We moeten echter alert blijven op een plotselinge omkeer.

Een opwaartse beweging boven de zone 539,75 – 541 zorgt voor een verbetering in het zeerkortetermijnbeeld. Mijn visie in het middellangetermijnbeeld blijft echter onveranderd en neerwaarts gericht voor het 2e kwartaal. De weerstandszone 539,75 – 541 werd in de afgelopen 2 maanden een drietal keer getest als toppenzone waarna de neerwaartse weg weer werd ingeslagen. Een opwaartse beweging hierboven zorgt er wel voor dat het langer zal duren voordat de zone 516 – 517 weer onder druk gezet kan worden. De brede zijwaartse beweging over de afgelopen 2 maanden wordt in dit scenario namelijk aan de bovenkant verlaten waarmee meer opwaartse ruimte ontstaat. Toch past deze beweging nog steeds in de zoektocht naar een lager top in het middellangetermijnbeeld. De eerdere potentiele dalende toppenlijn met slechts een enkel lager raakpunt werd afgelopen donderdag met een opwaartse gap gebroken. Hierna werd direct de toppenzone aan de bovenkant getest. Tot gisteren leek bij de 541,10 een tweezers top gevormd te zijn. De verhoging van de intraday-top van gisteren naar een niveau van 541,65 zorgde echter al direct voor de opheffing van dit toppatroon. We zagen in de afgelopen handelsdagen de intraday-toppen al steeds verder oplopen tot net boven de 541. Deze opwaartse druk krijgt vandaag dus een vervolg. Buiten de zoektocht naar de 1e lagere top in het middellangetermijnbeeld is deze opwaartse vervolgbeweging ook te zien als terugtest naar de voormalige stijgende bodemlijn.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 9 april 2018

Middellangetermijntrend blijft neerwaarts gericht
Als we kijken naar het middellangetermijnbeeld dan is er nog geen verandering opgetreden in mijn neerwaartse visie. We kunnen zelfs een gedeeltelijke vergelijking maken met de situatie van 2015. Destijds werd in april een meervoudige top gevormd rond de 510 waarna een forse correctieve tegenreactie werd gestart. De herstelbeweging die hierna plaatsvond was ook krachtig en zorgde zelfs voor een beweging naar de 505 in augustus voordat de volgende zeer forse terugval werd gestart tot aan de februari 2016 bodem van 378. Ik verwacht niet dat de AEX een poging zal ondernemen om richting de 564 – 572 op te lopen, maar we mogen dit niet uitsluiten. Het belangrijkste wapenfeit dat eind januari optrad was de neerwaartse doorbraak onder de 2 jaar durende opgaande middellangetermijntrend. Deze startte bij de 378 en zorgde voor een stijging van ruim 50%. Deze gehele 2 jaar durende stijging werd steeds steiler en euforischer, waarbij er slechts een beperkt aantal kleine tegenreacties (5% tot 6%) plaatsvond in deze periode. Ook zagen we een toenemende divergentie met de intermarktindicatoren (zoals eurodollar en 10-jaars rente) ontstaan. Na de klassieke blow-off beweging in de eerste drie weken van januari werd een dag na de vorming van de jaartop bij 572,80 deze blow-off beweging neerwaarts gebroken en een vrije val beweging gestart. Een week hierna werd ook de cruciale 2 jaar durende stijgende bodemlijn bij 553 gebroken. Deze vrije val beweging zorgde in enkele weken tijd voor een terugval van precies 10%. Dergelijke krachtige neerwaartse bewegingen hebben we de afgelopen 2 jaar niet gezien. Na de vorming van een bodem bij 516 werden de herstelbewegingen gestart voor de vorming van een lagere top. Tot op heden leek een meervoudige toppenzone te ontstaan rond de 540 – 541, maar deze wordt vandaag gebroken waarna meer opwaartse ruimte ontstaat en de neerwaartse trend uiteindelijk minder steil zal verlopen. De trend blijft echter neerwaarts gericht en mijn doelzones blijven onveranderd liggen bij 505 – 510 en 475 – 485. Belangrijke andere factoren die wijzen op een verdere daling zijn de gevormde bearish engulfing op de maandgrafiek en de recente death cross tussen het 50-daags en 200-daags gemiddelde.

Tot hoever kan de AEX nu oplopen?
Waar liggen de volgende belangrijke weerstanden boven de zone 539,75 – 541? Als eerste is er natuurlijk de nog openstaande neerwaartse gap te vinden tussen de 545,15 en 549,95. Deze neerwaartse gap werd gevormd ten tijde van de neerwaartse doorbraak onder de 2 jaar durende stijgende middellangetermijnbodemlijn. Als we kijken naar een voormalige langere stijgende bodemlijn op de daggrafiek dan is deze vandaag bij 545,50 te vinden. Het toepassen van de Fibonacci-retracementtechniek tussen de jaartop en de bodem zorgt voor een 50%-niveau bij 545 en een 61,8%-niveau bij 551. Een sluiting van de genoemde neerwaartse gap bij 549,95 en een beweging boven de 551 zorgt voor meer ruimte naar opnieuw de oude bekende 2007 top van 564. Toch moeten we ondanks deze opwaartse vervolgbeweging in het zeerkortetermijnbeeld zeer alert zijn op de vorming van nieuwe toppatronen. Ik acht de kans aanwezig dat ondanks deze doorbraak binnenkort een top gevormd kan worden. Andere indices laten namelijk een ander technisch beeld zien. De DAX en de STOXX Europe 600 blijven nog steeds onder hun eerdere lagere top en de Amerikaanse indices zetten juist belangrijke langere stijgende bodemlijnen en hun 200-daags gemiddelde steeds meer onder druk. De kans op de vorming van een volgende top waarna een volgende krachtige neerwaartse beweging start acht ik groot. Zodra de AEX de vandaag gevormde opwaartse gap weer sluit en onder de zone 539,75 – 541 weet te komen, is de kans groot dat een volgende top is gevormd. Toch zal het met de opwaartse doorbraak langer kunnen gaan duren voordat de bodemzone 516 – 517 weer onder druk wordt gezet. Mijn visie blijft echter ongewijzigd en neerwaarts gericht voor de komende periode en de huidige bewegingen passen nog steeds in het grotere technische beeld van een neerwaartse markt in het middellangetermijnbeeld.

Visie technische analyse:

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)