Zal er nog een Bull run plaatsvinden in 2023?

Ondanks de meningen van vele economen, zijn er genoeg redenen om te verwachten dat aandelen tegen het einde van het jaar niet bullish zullen worden. Om te beginnen is het goed om onszelf eraan te herinneren dat de Amerikaanse economie nog moet laten zien dat ze in staat is om de lange reeks renteverhogingen van de Federal Reserve te verteren. Dit is op zich al voldoende reden om te verwachten dat zoals Liz Young van SoFi eind september al zei “er zeker op de korte termijn, meer risico is aan de neerwaartse kant”.

In September kregen tech-aandelen met grote namen als Apple, Microsoft, Tesla en Nvidia rake klappen, waarbij de laatste maar liefst 13% verloor. Dit waren dezelfde aandelen die begin 2023 de aandelenrally aanvoerden, waarbij de AI-technologie (kunstmatige intelligentie) hoog in de lucht hing te midden van het marktenthousiasme dat eromheen groeide. Halverwege het jaar bleek de bullishness (optimistische marktverwachting van een investeerder die in de komende periode stijgende prijzen verwacht) aanstekelijk genoeg om zich ook buiten tech te verspreiden, maar daar kwam een paar maanden geleden een einde aan. De indruk die je van dit alles krijgt is die van een markt die op duidelijk wankele benen staat.

De Nasdaq 100 index werd tussen juli en eind oktober met 11% gekort en verloor een enorme $800 miljard in slechts twee dagen tijd. Zelfs Kevin Gordon van Charles Schwab, die de komende weken wat opwaartse vooruitzichten voor aandelen ziet, heeft zijn bedenkingen bij de kortetermijnvooruitzichten voor grote techbedrijven. Een groot deel van de reden is de schaarste aan kapitaal. “Dit is een rente-gedreven routing”, verklaarde Michael Matousek van US Global Investors.

De vijandelijkheden die uitbraken in Israël op 7 oktober verlagen de kansen op een aandelenrally nog meer, zo zegt Citigroup. Door de militaire reacties van de VS op aanvallen op hun personeel in Syrië, neigen de olieprijzen naar de $100-grens te gaan. Hoge olieprijzen verhogen de kosten die bedrijven betalen om hun goederen te produceren en vreten het bestedingsgeld van consumenten aan.

Is het desondanks mogelijk dat aandelen wat bullish energie opbrengen voordat het nieuwe jaar aanbreekt? Als je de komende weken in CFD’s van bedrijfsaandelen wilt gaan handelen, kijk dan met ons mee naar de argumenten in beide richtingen.

De Bulls spreken

Rond de 3e week van oktober daalde de S&P 500 index nog eens 1,3%, sloot af op 4.224 en leek op weg naar een derde maand van verliezen op rij. Voor Craig Johnson van Piper Sandler & Co. was dit reden om optimistisch te zijn. Zijn argument ging als volgt: Ondanks de aanhoudende verliezen voor de index, bleef deze nog steeds boven de 4.200, een belangrijk technisch steunniveau. Dit getuigde volgens hem van onverwachte stevigheid en bovendien had de recente bearishness ongeveer een derde van de index in het oversoldgebied geduwd. De conclusie? De S&P zou tegen het einde van het jaar tot 4.825 kunnen stijgen. Verrassend is echter dat Piper Sandler’s hoofd beleggingsstrateeg, Michael Kantrowitz, het hier absoluut niet mee eens is en de S&P ziet dalen naar ongeveer 3.600 tegen het einde van het jaar.

Volgens Investor’s Business Daily is de basis voor handelaren om te anticiperen op een bull-run FOMO (fear of missing out). Mike Wilson van Morgan Stanley denkt dat de S&P dit jaar nog eens 10% zal verliezen, maar hij voegt eraan toe dat een rally niet uitgesloten is vanwege de die-hard bulls in de markt.

Rentetarieven

Bulls moeten echter in gedachten houden dat Fed-voorzitter Jerome Powell in oktober duidelijk aangaf dat hij meer renteverhogingen zou kunnen uitdelen als de inflatie hardnekkig blijkt. Dit zou de druk op bedrijven die worstelen om te groeien, en ook op de economie zelf, verder opvoeren. De rentetarieven zijn voldoende tegenwind voor de bedrijfsgroei om Barry Bannister van Stifel ervan te overtuigen dat een herstel van de S&P pas mogelijk is vanaf april volgend jaar. Bannister ziet ook goede redenen om te verwachten dat de rente voorlopig hoog blijft. De Amerikaanse arbeidsmarkt is sterk, wat laat zien dat de economie nog niet afbrokkelt, en dat zou Powell het vertrouwen kunnen geven om havikish te blijven. Een dergelijk scenario is bearish voor aandelen.

Er zijn ook aanwijzingen dat het handelssentiment zich afkeert van aandelen: ten eerste is er het feit dat veel mensen ervoor kiezen om staatsobligaties te kopen in plaats van aandelen. Een andere indicator is de Fear and Greed Index van CNN, die eind september uitkwam op “Extreme Fear”. Dit klinkt helemaal niet als het sentiment van Mike Wilson’s die-hard bulls.

Tenslotte

En op de achtergrond blijven de problemen van China opdoemen. Fondsbeheerders verkopen al sinds het begin van het jaar Chinese aandelen uit bezorgdheid over de nog steeds niet opgeloste crisis op de vastgoedmarkt en de spanningen met de VS. Ook binnen het land zelf: “Een zwakkere Chinese vraag is slecht voor de wereldwijde groei”, zegt Henrik Gullberg van Coex Partners.

We hebben een aantal sterke aanwijzingen gezien dat er voor dit jaar bearish territorium in het verschiet ligt, dus wees niet verbaasd als je tot ergens in 2024 geen bulls run voorbij ziet komen. Als je in de tussentijd in CFD’s wilt handelen op de koersbewegingen van grote aandelen – of ze nu dalen of stijgen – kijk dan eens op het iFOREX Europe handelsplatform.

iFOREX Europe (voorheen handelend onder de naam Vestle) is een handelsnaam van iCFD Limited, die door de Cyprus Securities Exchange Commission (CySEC) is gelicenseerd en gereguleerd onder vergunningnummer 143/11. Het materiaal in dit document zijn gecreëerd in samenwerking met iFOREX Europe en mag op geen enkele wijze worden uitgelegd, expliciet noch impliciet, direct noch indirect, als beleggingsadvies of als aanbeveling of suggestie voor een beleggingsstrategie met betrekking tot een financieel instrument, op welke manier dan ook. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen. 74.08 % van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Let op: berekeningen van in het verleden behaalde resultaten kunnen de futures vertegenwoordigen en niet de onderliggende waarde. Volledige disclaimer: https://www.iforex.nl/legal/analysis-disclaimer.html