Stijgende Kansspelbelasting en Nieuwe Limieten Zetten Druk op Nederlandse Markt en Beleggers
De Nederlandse kansspelmarkt ondergaat ingrijpende veranderingen. Sinds begin 2025 is de belasting op bruto spelopbrengst verhoogd van 30,5% naar 34,2%, met een verdere stijging naar 37,8% in 2026. Deze lastenverzwaring komt bovenop strengere regelgeving van de Kansspelautoriteit, zoals aangescherpte stortingslimieten voor spelers. De gecombineerde impact daarvan is inmiddels duidelijk zichtbaar in de cijfers van marktleiders én in het gedrag van beleggers.
Zo rapporteerde het Europese gokconglomeraat FDJ United een omzetdaling van 41% in de Nederlandse markt in het eerste kwartaal van 2025. Die terugval kwam ondanks een stijging van 15% in het aantal actieve spelers. De invoering van een stortingslimiet van €700 per maand (€300 voor spelers jonger dan 24) blijkt een directe rem te zetten op de gemiddelde uitgaven per gebruiker. Hoewel FDJ de daling als “grotendeels voorzien” bestempelde, laat het zien hoe snel marktdynamiek kan verschuiven onder regulerende druk. Sommige aanbieders verkennen inmiddels alternatieven in belastingvriendelijkere jurisdicties, waaronder buitenlandse platforms met een vergunning buiten de EU, waar de fiscale druk aanzienlijk lager ligt (bron: https://www.cardplayer.com/nl/casinos/casino-ideal-nederland).
Ook Holland Casino kampt met de gevolgen hiervan. In de eerste helft van 2024 leed het bedrijf, mede door de stijgende belastingdruk, een verlies van €3,5 miljoen. Het bedrijf kondigde daarop bezuinigingen aan, waaronder een reductie van 20% op hoofdkantoorkosten en wijzigingen in het spelaanbod. Opvallend is de introductie van een tweede nul op de roulettetafel, een strategische aanpassing om de marges te verbeteren – maar met mogelijk negatieve effecten op klanttevredenheid.
Voor beleggers vormen deze ontwikkelingen een waarschuwingssignaal. De verhoging van de kansspelbelasting knaagt aan de EBITDA van marktspelers, terwijl stijgende acquisitiekosten en strengere reclamerestricties de commerciële speelruimte verder beperken. Promoties zoals no-deposit bonussen worden moeilijker rendabel te houden, wat op termijn invloed heeft op het groeipotentieel.
Daarnaast ontstaat er met de toename van illegale gokwebsites een nieuw risico. FDJ United schat dat meer dan 50% van de markt inmiddels in handen is van aanbieders zonder licentie. Voor de overheid betekent dit een verlies aan belastinginkomsten én grip op consumentenbescherming. De kansspelbelasting is inmiddels opgelopen tot bijna een miljard euro per jaar sinds de legalisering van online gokken. Voor aanbieders met een KSA-licentie betekent het een direct verlies aan marktaandeel en toenemende compliancekosten om aan de nationale eisen te blijven voldoen.
Ondanks alle inspanningen van de overheid en de Kansspelautoriteit wordt de Nederlandse gokmarkt steeds minder aantrekkelijk voor gelicenseerde partijen. Spelers die maandelijks grote bedragen rondspelen wijken steeds vaker uit naar buitenlandse platforms met soepelere voorwaarden. Dit ondermijnt de effectiviteit van het Nederlandse beleid.
Voor beleggers betekent dit dat Nederlandse kansspelaandelen en buitenlandse bedrijven met aanzienlijke blootstelling aan de Nederlandse markt een hoger risicoprofiel hebben gekregen. Het aantal gokkende spelers neemt nog altijd toe, maar de marges zijn kleiner, de groei krimpt en de nalevingskosten liggen hoger. Dit vraagt om herwaardering van verwachtingen en mogelijk herschikking van portefeuilles richting markten met een stabieler regelgevend klimaat.
Met belastingverhogingen, stortingsplafonds en toenemende concurrentie van illegale aanbieders staat de gereguleerde Nederlandse goksector onder druk. Het is de vraag of beleidsmakers bij een krimpende belastingbasis en toenemende illegale activiteit hun koers zullen aanpassen en of beleggers daar tijdig op anticiperen.
