Pensioenfondsen onder druk door lage rente

 De gemiddelde dekkingsgraad van de Nederlandse pensioenfondsen is in maart gedaald van 108 naar 106 procent. Dit bleek maandag uit de maandelijkse Pensioenthermometer van Aon.

In februari liep de rente nog wat op maar na het rentebesluit van de Amerikaanse Federal Reserve half maart, kwamen de rentes weer onder druk te staan.

"De aandelenbeurzen noteerden weliswaar goede rendementen, maar dit kon het effect van de rente niet teniet doen", aldus Aon. "De Ultimate Forward Rate (UFR), waarmee pensioenfondsen de waarde van hun toekomstige verplichtingen berekenen, dempte het effect van de dalende rente enigszins, maar daalde wel naar 2,2 procent. Door de rentedaling nam de waarde van de verplichtingen per saldo met ongeveer 5 procent toe."

De beleidsdekkingsgraad, die leidend is voor kortingen en indexatie, is in maart stabiel gebleven op 108 procent. Dat is hoger dan het wettelijke vereiste minimum van 104,3 procent maar een aantal fondsen zit hieronder.

Het vermogen van pensioenfondsen steeg in maart wel vanwege het optimisme op de financiële markten, ondanks de aanhoudende onzekerheid rond Brexit en een verzwakt Amerikaans consumentenvertrouwen.

Ten opzichte van een jaar geleden staan de pensioenfondsen er echter minder goed voor, waarschuwde Aon maandag.

"De cijfers van maart laten zien dat de financiële positie van de fondsen kwetsbaar blijft. De aandelenmarkten hebben het eerste kwartaal goede resultaten genoteerd, maar de vraag of er op dit moment geen overwaardering plaatsvindt, is legitiem."

Het is volgens Aon onzeker hoe de rentes zich gaan ontwikkelen en daarom zou een aantal pensioenfondsen in 2019 of 2020 mogelijk toch moeten korten op de uitkeringen. "De rente is op een historisch laag punt terecht gekomen en er hoeft maar iets met de aandelen te gebeuren en de fondsen zijn terug in de gevarenzone."