Weekend: Vrolijk Kerstfeest
Beste Aandeelhouder,
We zijn wat vroeg met het magazine, maar Kerst is op donderdag en vrijdag en dus wordt dit een wat kleinere editie en zijn we op woensdagavond al klaar.
Je kunt het magazine via MIJN ACCOUNT vinden, en we sturen het woensdagochtend ook via de mail.
De podcast zenden we zoals gewoonlijk op vrijdagochtend om 10 uur uit. Als lid van De Aandeelhouder ontvang je deze wel al vandaag, we hebben ‘m gisteren opgenomen.
Terugblik 2025
Terugblikken heeft nooit zoveel zin, wat gebeurd is, is gebeurd, maar we kunnen er wel van leren. Ik heb ook wel het idee dat de beurs leert, maar niet altijd. Dips worden steevast eerder opgevangen, maar soms begint men hem toch echt even te knijpen.
Dat was het geval in april dit jaar; bij de door Trump zelf aangekondigde importtarieven. Dat ze echter zo drastisch ingrepen, plus de ridicule berekening ervan en uitleg, zette de beurs even fors lager.
Deze april dip was gelijk het laagste punt van het jaar, en vandaar af vertrokken we voor een rit die ons bijna naar de 1000 punten sleepte. Het hoogste punt van het jaar lag rond AEX 985; daarna trad metaalmoeheid op.
De laatste weken van het jaar sleept de beurs zich naar het einde, naar nieuwe instroom van geld in januari. De AI-fantasie is tanende, met flinke correcties bij de bedrijven die nog weinig vet op de botten hebben met Oracle als treffend voorbeeld.
Technologie: van hype naar herbronning
Technologie bleef toch het dominante beursverhaal, maar 2025 bracht wel een duidelijke verschuiving. Waar artificiële intelligentie in 2023 en 2024 bijna blind werd gekocht, werden beleggers kritischer.
Giganten als Nvidia bleven profiteren van structurele vraag naar AI-infrastructuur, maar koersstijgingen werden selectiever. Niet elk “AI-verhaal” volstond nog. Bedrijven moesten aantonen dat investeringen ook daadwerkelijk leidden tot omzet en winst.
Europa herontdekt zichzelf
Na jaren van relatieve onderprestatie verraste Europa in 2025 positief. De waarderingskloof met de VS bleef groot, maar net dat werkte in het voordeel van Europese aandelen.
Sectoren als industrie, defensie, infrastructuur en financiële waarden profiteerden van hogere investeringen, herbewapening en stabiliserende rentevoeten. Europese aandelen bleken minder spectaculair, maar wel robuuster dan vaak werd aangenomen.
Rente, inflatie en winstkwaliteit
Inflatie bleef in 2025 hardnekkiger dan gehoopt, maar zonder nieuwe schokken. Centrale banken hielden de rente langer hoog, wat de markt dwong tot herwaardering.
Bedrijven met hoge schulden of zwakke marges kregen het moeilijk. Daartegenover stonden ondernemingen met sterke balansen, prijszettingsmacht en stabiele kasstromen.
Het beursjaar bevestigde zo een duidelijke trend: winstkwaliteit werd belangrijker dan groei op papier.
Hét moment van het jaar?
Dan moet ik toch denken aan die dip in april, en de aanleiding daartoe. Dat was de aankondiging van de tarievenstructuur zoals de Amerikanen die op de achterkant van een sigarenkistje hadden uitgedacht.
Hier zie je onze oranje geverfde vriend met de prijslijst staan. Hilarisch was ook dat er een eiland op stond waar alleen maar pinquins woonden.
BREAKING — Pinguïns verlaten massaal de Heard en McDonald eilanden na de invoer van importheffingen door Trump 😳😱 #JeSuisPinguin pic.twitter.com/u1gQQYIdAT
— ★ MCMLXXVIII (@SMNVNDK) April 3, 2025
Maar Trump is en blijft onverstoorbaar en komt overal mee weg. Uiteindelijk werd de soep minder heet gegeten dan opgediend en werd de impact van die aankondiging allengs minder.
Met die tarieven in de hand zorgde Trump wel voor miljarden en miljarden aan beloftes voor investeringen in de VS. Zo moet de EU 500 miljard dollar investeren in de VS, op één of andere manier.
De vraag is wel hoe goed die deals dichtgetimmerd zijn, of dat Trump gewoon even de eer opstrijkt en weer verder gaat.
Speciaal voor onze Premium- en Pro- leden hebben wij een exclusief rapport samengesteld met 10 aandelentips voor 2026, geselecteerd door 10 experts.
Vorig jaar deelden wij een vergelijkbaar rapport, dat op basis van de geselecteerde tips een rendement van nu 43.7% liet zien.
Ook dit jaar is de selectie zorgvuldig opgebouwd, met als doel je te inspireren en richting te geven bij het vormgeven van je beleggingsstrategie voor het komende beursjaar.
Dit rapport ontvang je van ons als kerstcadeau. We hopen dat deze selectie je niet alleen inspiratie geeft, maar ook bijdraagt aan een mooie start van 2026.
Rapport vorig jaar
De tien tips van vorig jaar behaalden een rendement van 43.7% (tot aan de 23ste); een bizar goed resultaat.
Overigens was het bij ProBeleggen überhaupt een goed jaar; de meeste Pro’s behaalden een uitzonderlijk sterk resultaat afgelopen jaar.
Morgen om 12 uur sturen we het definitieve rapport naar onze leden. Wil jij dit rapport ook? Meld je dan nu nog aan bij De Aandeelhouder.
Crypto en alternatieve beleggingen: volwassenwording
Cryptomarkten herstelden verder van eerdere crashes, maar het sentiment was fundamenteel anders dan in de hypejaren. Regulering, institutionele interesse en consolidatie zorgden voor meer stabiliteit, maar ook voor lagere verwachtingen.
Met een cryptopresident in de VS kan je toch stellen dat de cryptomarkt teleurstelde in 2025; na een hoogtepunt op 125K zette bitcoin duidelijk een dalend patroon in terwijl goud, zilver en andere edelmetalen juist enorm stegen.
De waarde van bitcoin als safe haven werd hiermee behoorlijk onder druk gezet en de vraag is inderdaad hoe veilig bitcoin en andere cryptovaluta is en blijft de komende jaren, zeker nu quantumcomputers hun intrede gaan doen.
Obligaties worden een probleem
De geopolitieke onrust is één ding, maar de schuldenproblematiek wordt ook iets om in de gaten te houden volgend jaar. Elders in dit magazine lees je over de Bank of Japan, die met een levensgroot dilemma zit.
Ook in de VS wordt het een lastig verhaal. Trump wil de rente omlaag hebben en dat kan ook, gezien werkloosheid en afnemende inflatie. Maar de markt vertrouwt het niet en vreest dat die lagere rente opnieuw de inflatie zal opjagen.
De lange rente zie je daarom overal omhoog gaan, want elders in de wereld gaan overheden ook investeren en dat geld halen ze op via de uitgifte van staatsobligaties. Die liggen dus dubbel onder druk: meer aanbod, en twijfel over de inflatoire gevolgen van die dadendrang.
In ieder geval: never a dull moment in 2025 en ik verwacht dat het in 2026 niet anders zal zijn.
Bij De Aandeelhouder legden we dit jaar de focus op de verbinding tussen De Aandeelhouder en ProBeleggen, waarbij we onze leden de mogelijkheid gaven door te schakelen. Veel leden maakten daar al gebruik van.
Daarnaast gaan we meer doen met educatie. Onze optie opleiding hebben we al voor de derde keer gestart en verder staan er op www.deaandeelhouderacademy.nl cursussen voor dividendbeleggen en starten met beleggen voor je klaar.
Rest mij je nog namens het gehele team een fijne Kerst te wensen en alvast een goed uiteinde, met opnieuw een gezond, gelukkig en rendementsvol 2026!
Namens het gehele team bij De Aandeelhouder: fijne dagen en tot volgend jaar!
