Weekend: OCI, ASML en Tien Tips voor 2026

Beste Aandeelhouder,

We lopen richting einde jaar, veel is er  niet meer te doen. De grote jongens sluiten de boeken. Veel nieuws is er dus niet maar de beurs blijft dynamisch en op de beurs is er altijd wel ergens een brandje te blussen.

Zodoende hoeven we ons nooit te vervelen. Aan de andere kant: wat rust is niet verkeerd en geeft je de gelegenheid even stil te staan bij wat er nu eigenlijk allemaal gebeurt.

Bij De Aandeelhouder en ProBeleggen zijn we druk bezig met de afronding van het TopTien rapport van ProBeleggen. De professionele beleggers van ProBeleggen geven elk hun beste beleggingsidee voor 2026 en daar maken we een portefeuille van, die we op ProBeleggen publiceren en live volgen.

Alle leden van De Aandeelhouder krijgen dat rapport de 24ste december in hun mailbox. Mind you, de vorig jaar gepubliceerde TopTien portefeuille behaalde een rendement van 40%!

Wie 100.000 euro belegd had hierin, staat nu op 140.000 euro. Zie hierboven.

De kracht van deze portefeuille is naast een aantal sterke namen ook de spreiding ervan. Niet alle tien eindigden positief, maar zoals in elke portefeuille waren er een aantal zeer sterke stijgers en die trekken het totale rendement fors op.

Alphabet bijvoorbeeld, maar ook onbekende aandelen als Ecora Resources en CVS Group stegen sterk. Voor dit jaar zitten er ook weer een aantal bekende, maar ook een aantal minder bekende aandelen bij waarvan we de initiators een uitgebreide investment case hebben geschreven.

Nummertje tien is onze guest analyst en dat is dit jaar Thijs Buitenhuis, die ons Zegona gaf dit jaar, een onbekend aandeel dat keer vier ging.

Wil jij dat rapport hebben op de 24ste? Meld je dan snel aan bij De Aandeelhouder als lid. Je krijgt dan ook wekelijks ons online magazine, toegang tot onze video’s en aandelenspreekuur en natuurlijk alle Premium artikelen en tips.

Aanmelden kan via www.deaandeelhouder.nl/premium.

Sawiris koopt nog steeds bij

We blijven het OCI-dossier nauwgezet volgen. Het wordt spannend, in Nederland komt gelukkig nu een protestmars op gang, geleid door enerzijds de VEB en anderzijds Norbury Capital, dat grotere beleggers om zich heen heeft verzameld.

#oci #boos #naardedam pic.twitter.com/Cxh8XvPWBB

— Nico A. Inberg (@NicoInberg) December 20, 2025

In Frankrijk was de diefstal van de kroonjuwelen uit het Louvre groot nieuws en voelde het hele land zich bestolen. Bij ons gaat het anders: een buitenlandse grootaandeelhouder van een in Amsterdam beursgenoteerd bedrijf rolt de zakken van zijn mede retailbeleggers voor miljoenen, maar de autoriteiten kijken de andere kant op en doen niets.

Sterker nog: zakenbanken en advocatenkantoren stonden gretig klaar om de nepfusie te faciliteren en de minderheidsaandeelhouders hebben inmiddels zelfs van hun broker en/of bank te horen gekregen dat zij maar beter de stukjes kunnen verkopen op de beurs. Dan krijgen ze tenminste nog de helft van de eigenlijke waarde.

Drukt Pietje Particulier op de verkoopknop, dan is de kans groot dat zijn of haar aandelen verdwijnen in de zakken van de grootaandeelhouder Sawiris. Sawiris koopt zelf als een dolle, maar heeft ook nog een bv-tje op Cyprus die en masse aankopen doet. Kijk maar bij de AFM.

Sinds 9 december, de dag van de aankondiging van de vreemde fusie, heeft Sawiris nu minstens 22.5 miljoen stukken bijgekocht.

We gaan ervan uit dat de familie Sawiris nu rond de 60-65% van de aandelen heeft. Verder zien we dat veel banken opeens actief zijn in het aandeel, alle grote Amerikaanse banken hebben opeens een belang van 3-5%, zo blijkt uit het AFM-register. Hoe dat precies zit, is moeilijk te achterhalen, het kan zijn dat ze ook namens Sawiris kopen of voor andere partijen werken.

In een ander artikel in dit magazine gaan we dieper op de materie in. Volgende week vrijdag is Thijs Buitenhuis van Norbury Capital onze gast in de podcast, hopelijk hebben we dan meer nieuws te vertellen.

We laten het er niet bij zitten, dit is zoals sommigen het al omschreven een soort diefstal op klaarlichte dag waarbij een aantal zaken zeer onverkwikkelijk zijn:

1 De waardering waarop OCI de fusie in gaat, is ridicuul. Men geeft zelf aan dat de NAV 5.50 euro is, maar we krijgen maar 3.65 euro.

2 Orascom is best een leuk bedrijf, maar de aandelen zijn niet toegankelijk en zeer illiquide

3 De governance is bizar: Sawiris heeft niet meegestemd met de besluitvorming binnen de RVC maar mag wel als aandeelhouder straks stemmen

4 Nederlandse banken en advocatenkantoren werken mee aan deze deal en laten de retailbelegger, ook hun eigen klanten, vallen als een baksteen

5 Brokers adviseren hun klanten om de aandelen maar te verkopen

6 Last but not least: Sawiris zelf koopt als een malle alle aandelen op.

Waarom doet Sawiris dat? Hij kan toch ook gewoon met zijn huidige aandelenbelang die fusie doordrukken? Nee, meneertje koekepeertje wil graag zoveel mogelijk aandelen opvangen want daar verdient hij veel en veel meer mee.

Zijn eigen NAV berekening ligt op 5.50 euro en nemen we de escrow voorziening ook mee dan komen we boven de 7 euro per aandeel. Dáár ligt het grote geld voor Sawiris. Als hij echt begaan was met het lot van Orascom dan had hij wel Orascom de beursnotering over laten nemen.

Mijn idee is dan ook dat Sawiris de komende dagen zoveel mogelijk aandelen zal opkopen. De kans is best aanwezig dat de VEB en andere partijen deze deal tegen kunnen houden en dan heeft Sawiris in ieder geval 30-50  miljoen euro bij kunnen schrijven. Wordt vervolgd!

Hoeveel heeft Sawiris al gekocht?

Nog veel meer dan we denken want behalve via zijn privé account koopt hij ook via een bv op Cyprus. Dat bij elkaar opgeteld kom ik al op 11% oftewel 23 miljoen aandelen op een gemiddelde koers van 2.90 euro.

En dan heb ik het nog niet over alle Amerikaanse zakenbanken die in het aandeel lopen te rommelen en posities opbouwen. Ja, dat klopt, elk aandeel dat wordt gekocht is een aandeel van een minderheidsaandeelhouder en waarschijnlijk van een bang gemaakt Nederlands retailbeleggertje, die door zijn bank en/of broker dan wel beleggingsclub geadviseerd wordt die aandelen maar voor de helft van de prijs van de hand te doen. Slappe hap!

In totaal heeft onze vriend er  nu reeds 22.7 mln gekocht voor een totaalbedrag van 65.5 mln euro, gemiddeld 2.89 euro per aandeel.

OCI stelt zelf bij de waardebepaling van de fusie dat de equitywaarde van OCI op 1.35 mrd dollar ligt, ongeveer 5.47 euro per aandeel. Tel uit je winst!

Tech Talk afl. 9

Elke maand verzorgen beursanalisten Jordy Beuving en Jean-Paul van Oudheusden een uitgebreide update over technologie aandelen. Deze keer ontvangen zij techbelegger en fondsmanager Marc Langeveld als extra gast in de uitzending.

In deze aflevering komen onder andere NVIDIA, Alphabet, OpenAI, ASML, Broadcom, Microsoft, Salesforce, WoltersKluwer, Prosus, Adobe & SpaceX aan bod.

Volkswagen gaat van auto’s naar robots

Volkswagen sloot deze week zijn autofabriek in Dresden, Duitsland. Voor het eerst in de 88-jarige geschiedenis van het concern sluit daarmee een Volkswagen-fabriek in het eigen land. De sluiting volgt op tegenvallende vraag in Europa en China, hogere importtarieven in de Verenigde Staten en oplopende kosten.

De fabriek, ook wel bekend als de Transparante Fabriek vanwege haar glazen wanden, produceerde sinds 2001 verschillende modellen, waaronder de Phaeton, de e-Golf en recent de elektrische ID.3. Het laatste voertuig, een rode ID.3 GTX, blijft in de fabriek en wordt gesigneerd door medewerkers.

Na de sluiting wordt de locatie omgebouwd tot een onderzoekscentrum voor technologieën zoals kunstmatige intelligentie, robotica en chipontwikkeling. Volkswagen werkt hierbij samen met de deelstaat Saksen en de Technische Universiteit Dresden.

De circa 230 resterende werknemers krijgen een ontslagvergoeding, een vervroegd pensioen of de mogelijkheid om over te stappen naar een andere locatie. Volgens topman Thomas Schäfer was de beslissing economisch onvermijdelijk.

Volkswagen kampt daarnaast met grote financiële tegenwind door Amerikaanse importtarieven, de economische neergang in China en geopolitieke spanningen rond chipleveranciers. Deze problemen weerspiegelen de bredere stagnatie van de Duitse economie, al zijn er volgens economen voorzichtige tekenen van herstel.

Musk krijgt zijn geld

Elon Musk krijgt dan toch eindelijk zijn bonus uit 2018. Destijds werd door Tesla een bonuspakket voor Musk samengesteld opgebouwd uit een aantal doelstellingen die Musk moest halen.

Menigeen dacht dat die doelstellingen onrealistisch waren maar op ze werden stuk voor stuk behaald.

Na protesten van aandeelhouders (de bonus is in aandelen) duurde het jaren voordat Musk van zijn centjes kon genieten maar nu is dan eindelijk de kogel door de kerk; het Hooggerechtshof in de VS heeft de laatste bezwaren van tafel geveegd.

Inmiddels kan Elon alweer een nieuw beloningspakket tegemoet zien en vergeleken daarbij is dat oude pakket klein bier: het is in potentie 20 keer zo groot…..

Overigens vaart Musk ook op een andere manier wel: zijn belang in Spacex (42%) lijkt op dit moment alleen al zo’n 300  miljard dollar waard. Spacex zou volgend jaar naar de beurs gaan tegen een waarde van 800 miljard dollar. De omzet van Spacex ligt rond de 13-15 miljard dollar….

Chinese ASML op komst?

In onze queeste richting OCI kwamen we de commissarissen tegen. Zij hebben immers, officieel zonder de grootaandeelhouder Sawiris, voor de fusie gestemd. Je zou zeggen, in het belang van het bedrijf en de aandeelhouders, een vreemde keuze.

Waarom zou je 5.50 euro aan waarde weggeven voor 3.65 of 4 euro aan aandelen van een illiquide aandeel van een bouwbedrijf in het Midden-Oosten? De enige reden is dat de grootaandeelhouder het wil. En in de meeste gevallen is het natuurlijk zo, dat wie betaalt, bepaalt.

Op zich niet onterecht, maar de taak van een commissaris reikt verder dan de grootaandeelhouder pleasen. Hier de officiele taken:

Een commissaris is lid van de Raad van Commissarissen (RvC) en houdt toezicht op het bestuur (de Raad van Bestuur). De belangrijkste taken zijn:

• Toezicht houden op de strategie, prestaties, risico’s en financiële verslaglegging
• Adviseren van het bestuur over belangrijke beslissingen
• Goedkeuren van grote besluiten, zoals overnames, desinvesteringen en investeringen
• Benoemen, beoordelen en ontslaan van bestuurders
• Bewaken van belangen van álle stakeholders: aandeelhouders, medewerkers en samenleving
• Toezien op governance en compliance, inclusief wet- en regelgeving

Een commissaris is niet betrokken bij de dagelijkse leiding en moet onafhankelijk en kritisch opereren.

De commissarissen bij OCI hebben een goed leven. Sawiris beslist toch maar deelt tegelijkertijd goed uit. Bij een bedrijf als Heineken krijgen commissarissen ongeveer een ton vergoeding, bij OCI ligt dat een stukje hoger. Zie hieronder.

Nadia, de dochter van Nassef Sawiris, komt er wat bekaaid vanaf met 187.500 dollar maar zij is dan ook nog maar 27 jaar.

Interview CEO IAG Group

Misschien een vrij onbekend bedrijf, maar in Europa één van de grotere airliners, naast Air France KLM en Lufthansa. Het Britse IAG Group is de holding boven British Airways, Iberia, Vueling en Aer Lingus.

Het concern heeft een notering aan de beurs van Londen en Madrid. Met de diverse merken bedient IAG zowel het premium-segment als de prijsbewuste reiziger, op korte en lange afstanden.

De kern van de activiteiten bestaat uit passagiersvervoer, aangevuld met luchtvracht, technische onderhoudsdiensten en digitale en loyaliteitsoplossingen. Dankzij schaalgrootte en centrale aansturing kan IAG kosten efficiënt beheersen, terwijl de afzonderlijke merken hun eigen marktpositie en identiteit behouden.

IAG investeert actief in digitalisering, opbrengstoptimalisatie en operationele efficiëntie, wat bijdraagt aan een structureel verbeterde winstgevendheid. Daarnaast speelt duurzaamheid een steeds grotere rol, met investeringen in zuinigere vliegtuigen en duurzame vliegtuigbrandstoffen (SAF).

Voor beleggers biedt IAG blootstelling aan het herstel en de groei van internationale luchtvaart, met een gediversifieerd merkenportfolio, een sterke marktpositie in Europa en op trans-Atlantische routes, en een duidelijke focus op rendabele groei en kasstroom.

Interview met CEO van IAG Group, holding boven British Airways, Iberia, Vueling, Aer Lingus en LEVEL. https://t.co/TCxo1hW4M3

— Nico A. Inberg (@NicoInberg) December 19, 2025

Geef een cursus cadeau!

Ook te maken met mensen in je omgeving die graag willen beginnen met beleggen maar niet durven? Geef ze deze cursus cadeau: Starten met Beleggen.

Start het nieuwe jaar goed en laat je vrouw, man, vriend, vriendin, kind zien wat beleggen is.

In tien heldere video’s legt beleggerstrainer Peter Siks uit hoe en waarom je een start kunt maken met het opbouwen van een effectenportefeuille.

De cursus kun je kopen via onze opleidingenwebsite, www.deaandeelhouderacademy.nl.

Goedkoper vermogensbeheer?

Opvallend nieuwtje uit het FD zaterdag: de oprichters van Brand New Day stoppen ermee en smeden nieuwe plannen.

Kalo Bagijn en Thierry Schaap zijn echte disruptors. Ze kijken waar in de financiele wereld de kosten te hoog zijn en de service ondermaats en gaan daar mee aan de slag.

Zo richtten ze Binckbank op in 1999, waarmee ze zich afzetten tegen de torenhoge tarieven die de grootbanken rekenden voor beurshandel. Ik herinner me nog dat ik destijds bij de ING bijna 3 euro betaalde voor een optietransactie.

Die kosten liggen nu, ondanks inflatie, rond de 70=80 cent. Chapeau. Daarna trokken ze verder en zetten ze Brand New Day in de markt, voor goedkopere pensioenopbouw. Ook dat was een doorslaand succes met nu 400.000 klanten.

In het FD-interview zegt Bagijn nu te kijken naar vermogensbeheer, dat in zijn ogen door banken nog teveel als melkkoetje wordt gezien. We zijn benieuwd. Het FD-interview lees je hier.

Nico Inberg (bekijk profiel en disclaimer)