Wall Street in ban van lagere rente
Wall Street is in de ban van de aanstaande renteverlaging van de Federal Reserve. De vraag is nu echter niet of, maar met hoeveel die rente omlaag gaat. Dat komt door de snelle verslechtering van de banenmarkt. Tenminste: op papier.
- Fed gaat op 17 september rente verlagen
- Powell verschool zich achter sterke arbeidsmarkt
- Grote revisies banenmarkt zet deur naar renteverlaging wagenwijd open
- Inflatierapport kan nog roet in het eten gooien
Arbeidsmarkt veel slechter dan gedacht
De vrij hoge rente in de VS werd door de Federal Reserve verdedigd doordat enerzijds de inflatie nog niet onder controle was en anderzijds de banenmarkt het nog steeds goed deed.
Maar sinds de enorme aanpassingen bekend werden voor de maanden mei en juni, vorige maand, lijkt het er opeens heel anders uit te zien.
Ook de maand juli was niet geweldig met slechts een banengroei van 22.000. Tegelijkertijd staat het werkloosheidspercentage alweer op 4.3%, het hoogste sinds oktober 2021.
De banenmarkt blijkt helemaal niet zo sterk en vandaag komt er opnieuw een grote aanpassing door: over de twaalf maanden tussen april 2024 en maart 2025. Analisten denken dat er een neerwaartse revisie zit aan te komen van misschien wel 1 miljoen banen.
Een jaar geleden kwam het Bureau of Labor Statistics (BLS) met een afwaardering van 818.000 banen. In 2022, zie hierboven, was er een opwaartse revisie maar je ziet aan het tabelletje dat de verwachting van die revisie in ieder geval meestal in de goede richting zit.
Rente mag dus omlaag
Slecht nieuws dus voor de economie, maar dat wordt op dit moment even genegeerd. De markten zijn op zoek naar een lagere rente in de VS, en hier loopt de beurs op vooruit. Een lagere rente is een slechter alternatief voor aandelen, waardoor beurzen misschien nog even door kunnen stijgen.
Slecht nieuws is goed nieuws in deze voor de beurs.
Wat wel echt slecht nieuws is, is dat we dus eigenlijk niet kunnen vertrouwen op de arbeidsmarktcijfers zoals de BLS die namens de VS naar buiten brengen. Het is dan ook raadzaam op zoek te gaan naar andere aanwijzingen over die arbeidsmarkt.
Het consumentenvertrouwen is belangrijk, de retail sales (geven mensen nog geld uit) en dan heb je ook nog het aantal ontslagen en de job openings (vacatures) als indicator van een gezonde banenmarkt.
Aantal ontslagen loopt op
Het aantal ontslagen loopt behoorlijk op. Dit jaar zijn er in de VS al bijna 900.000 mensen ontslagen. In augustus kregen 88.736 mensen hun congé.
Vacatures dalen
Ook het aantal vacatures neemt af. In juli had de VS 7.18 miljoen vacatures tegenover 7.24 miljoen arbeidslozen. Het is voor het eerst dat er meer werkzoekenden zijn dan dat er vacatures zijn.
En dan de inflatie
En dan is er nog de inflatie. Dat lijkt de enige sta-in de weg nog voor een renteverlaging. Woensdag en donderdag komen nieuwe inflatiecijfers over de maand augustus naar buiten.
Woensdag ppi, en donderdag cpi. De verwachtingen zijn dat dit binnen de perken blijft.
Vorige maand was het vrij curieus dat de CPI cijfers ok waren, maar de PPI cijfers juist veel hoger dan verwacht. Je zou daaruit kunnen concluderen dat bedrijven te kampen hebben met hogere inputprijzen, maar dat nog niet helemaal hebben doorgegeven aan de consumenten.
Woensdag dus eerst de ppi-cijfers over augustus:
En donderdag de cpi-cijfers over de maand augustus:
Eerlijk is eerlijk, tot nog toe is er nog weinig tractie te zien van de importheffingen. Goldman Sachs had berekend dat 83% van de tarieven door de Amerikaanse bevolking betaald wordt.
Dat leidde Scott Bessent, minister van Financiën, ertoe te zeggen dat hij ‘een mooie carriere had opgebouwd door tegen Goldman in te handelen’. Bessent had een hedge fund en was in zijn jonge jaren werkzaam bij het hedge fund van George Soros.
“Goldman Sachs says 86% of the tariffs have been paid by American businesses & consumers. Do you acknowledge that these tariffs are a tax on Americans?” – NBC
“No I don’t.” – Scott Bessent
— Spencer Hakimian (@SpencerHakimian) September 7, 2025
Conclusie
De Amerikaanse rente gaat eindelijk omlaag. Trump krijgt zijn zin, al zal het niet in een rechte lijn naar 1% gaan, zoals hij voorstelde. Maar: na de eerste euforie over die renteverlagingen is het zaak goed te kijken naar de onderliggende redenen voor die renteverlaging(en).
Hebben we te maken met een zeer snel achteruithollende arbeidsmarkt, als gevolg van de economische onzekerheid door het beleid van de Amerikaanse regering?
Dan is de vreugde van korte duur. Helaas is er naast de onzekerheid die Trump over de markten uitstort nog een andere onzekerheid bij gekomen: die van onbetrouwbare cijfers.
Vinger aan de pols dus.
