Trump wil deel China omzet Nvidia en AMD
Nvidia en AMD betalen 15% van Chinese chipomzet aan VS voor exportvergunningen
Een bijzonder opmerkelijke deal, als het waar is wat de doorgaans betrouwbare Financial Times beweert. In een ontmoeting eerder deze week tussen de Amerikaanse president Trump en Jensen Huang van Nvidia zou Huang toegestemd hebben met het betalen van 15% van de omzet in ruil voor de exportvergunning.
Een vergelijkbare deal zou AMD aangeboden zijn. Beide bedrijven hebben niet gereageerd op vragen van de krant, maar ontkennen het ook niet.
De deal is uniek: nooit eerder heeft een Amerikaans bedrijf een deel van zijn inkomsten afgestaan om exportlicenties te krijgen. Ook van andere landen zijn dergelijke deals niet bekend.
Extra omzet AMD en Nvidia
Pragmatisch gezien zou je kunnen stellen dat het beide chipbedrijven veel extra omzet kan opleveren. De 15% die ze moeten inleveren kan deels door de koper betaald worden. Er zitten hoge winstmarges op, dus er valt nog genoeg aan te verdienen.
Het gaat om veel geld. Volgens analisten van Bernstein, genoemd in het FT-artikel, zou Nvidia in 2025 circa 1,5 miljoen H20-chips in China verkopen, goed voor zo’n 23 miljard dollar omzet.
15% daarvan, van de omzet dus en niet van de winst, zou de Amerikaanse regering 1,5 miljard dollar opleveren.
De H20-chip werd speciaal voor de Chinese markt ontwikkeld na strengere exportbeperkingen onder president Biden.
In april 2025 kondigde Trump nog een exportverbod aan, maar draaide dit in juni terug na overleg met Nvidia-topman Jensen Huang. Kort daarna werden de vergunningen uitgegeven.
Critici, waaronder voormalige veiligheidsadviseurs, waarschuwen dat de H20 de Chinese militaire AI-capaciteiten kan versterken. Nvidia verwerpt dat en stelt dat Amerika juist moet blijven concurreren om technologisch leiderschap te behouden.
AMD heeft juist bij de recente kwartaalcijfers gezegd dat eventuele omzet naar China nog niet in de outlook zit ingebakken.
Om hoeveel geld het bij AMD zou gaan, is niet bekend maar het zal ongetwijfeld (veel) minder zijn dan bij Nvidia.
Unprecedented – nog nooit eerder gezien. Of….
De FT noemt het unprecedented, nog nooit eerder gezien, maar wie wat langer terugkijkt, ziet wel degelijk vergelijkbare deals.
Het idee dat je een commercieel voordeel (exportlicentie, monopolie, veilig transport) krijgt in ruil voor een deel van de opbrengst is zelfs al oud.
Dan moeten we echter wel lang terug in de geschiedenis en moeten we denken aan regelingen waarbij handel of export alleen mocht in ruil voor een vaste afdracht aan machthebber of staat.
Middeleeuwse taferelen dus. Een aantal voorbeelden hiervan:
Hanze privileges (13e–15e eeuw)
De Hanze, een netwerk van Noord-Europese handelssteden, kreeg van vorsten en steden speciale handelsrechten in ruil voor tolbetalingen en het leveren van economische voordelen. Zonder deze betalingen geen toegang tot bepaalde havens of markten.
Engelse Oost-Indische Compagnie (1600–1858)
Kreeg van de Engelse kroon een monopolie op handel met Azië. In ruil betaalde de compagnie forse bedragen en droeg zij een deel van de winst af, wat rechtstreeks in de staatskas terechtkwam.
VOC (Verenigde Oost-Indische Compagnie, 1602–1799)
De Staten-Generaal gaven de VOC het exclusieve recht op handel in Azië. De VOC betaalde daarvoor belasting, en soms directe “giften” aan de staat, en leverde militaire en politieke steun in koloniale gebieden.
Tol bij de Straat van Gibraltar (middeleeuwen & vroegmoderne tijd)
Heersers van de gebieden rond Gibraltar hieven belasting op elke scheepslading die passeerde. Handelaren betaalden vaak een percentage van hun handelswaarde om door te mogen varen, een soort middeleeuwse export-/importvergunning.
Concessies voor olie in het Midden-Oosten (20e eeuw)
Westerse oliebedrijven kregen toegang tot olievelden in landen als Saoedi-Arabië, Irak en Iran, in ruil voor royalty’s — vaak een percentage van de olie-omzet — aan de nationale overheid.
Nog steeds overigens komen deze deals voor. Landen als Guyana en Suriname hebben niet het geld om olievelden te ontwikkelen en sluiten daarom omzetdeals met grote olieconcerns.
Kritiek op deal
Vanuit veiligheidsoverwegingen is er veel kritiek op deze deal. Als vergunningen worden afgegeven in ruil voor geld of een deel van de omzet, waar blijft dan het veiligheidsargument?
Anderzijds past het in de manier van zakendoen van Trump: alles wordt omgezet in een tegenwaarde in geld. Hoeveel heeft Nvidia ervoor over om toch die chips te kunnen verkopen, vermits die niet de nationale veiligheid schaden?
Ook bij de verkoop van TikTok wilde Trump zo’n soort deal wat de overheid geld zou opleveren. Er was ook sprake van de oprichting van een soort staatsfonds, die met allerlei zakelijke deals mee zou moeten doen.
Dat omdat zonder steun van de Amerikaanse overheid bepaalde zaken gewoon niet van de grond komen.
Extra omzet AMD en Nvidia
Pragmatisch gezien zou je kunnen stellen dat het beide chipbedrijven veel extra omzet kan opleveren.
De 15% die ze moeten inleveren kan deels door de koper betaald worden. Er zitten hoge winstmarges op, dus er valt nog genoeg aan te verdienen.
Koersreactie AMD en Nvidia
Beide aandelen worden ook op de Duitse beurs verhandeld. AMD staat daar 2% lager, Nvidia een half procent.
In die zin wordt de eventuele deal nog niet als waardevermeerderend gezien. Kan zijn dat de Amerikaanse beleggers daar anders over denken.
