Tot hoever kan de AEX de komende dagen tot weken oplopen?

Met een krachtige opwaartse beweging werd afgelopen vrijdag de opgaande weg verder voortgezet in het kortetermijnbeeld. Tot hoever zal de AEX in de komende dagen tot weken op kunnen lopen?

Vervolg opwaartse weg boven de 543 met opnieuw een gap
In de afgelopen twee weken was er sprake van een zeer smalle zijwaartse consolidatiefase in de AEX. De bewegingsruimte in deze periode bedroeg ongeveer 4 indexpunten tussen de 539 en 543. Door de steil oplopende kortetermijnbodemlijn sinds eind augustus werd deze bewegingsruimte vorige week steeds kleiner. Afgelopen vrijdag lag deze opgaande bodemlijn namelijk al bij 541,80. Er moest dus in het kortetermijnbeeld een vervolgrichting worden gekozen. Deze werd vrijdag direct ingezet. Met opnieuw een opwaartse gap (de 8e sinds eind augustus) werd de opwaartse weg vervolgd boven de 543. Deze 8e gap is op slotbasis ook in stand gebleven en is nu te vinden tussen de 543 en 543,85. Dit is in het kortetermijnbeeld nu ook het eerste steunpunt. De huidige euforie in het kortetermijnbeeld en middellangetermijnbeeld wordt dus voortgezet. Het volgende belangrijke doel ligt bij de zware weerstand van 564. Hier ligt de top van 2007 wat een belangrijke en zware weerstand is in ook het langetermijnbeeld. Eind vorig jaar gaf ik in mijn visie voor 2017 al aan dat de AEX dit doel richting het einde van 2017 als belangrijk richtpunt in de markt mogelijk kon testen. Tijdens het grote topvormingsproces in de maanden mei t/m augustus had ik deze visie aangepast, waarbij ik de kans beperkt achtte dat dit doel nog bereikt zou worden in 2017. Met de onverwachte opheffing van dit grote topvormingsproces, was de ruimte naar dit doel weer opengezet.

AEX op dagbasis

Opwaarts potentieel van 3% tot aan de 564-weerstand
Of het doel van 564 in de laatste twee maanden van 2017 daadwerkelijk nog behaald zal worden, is natuurlijk onmogelijk te zeggen. Maar met de doorbraak boven de 537,80 (voormalige jaartop van mei dit jaar) werd de weg hiernaartoe wel weer opengezet. Inmiddels is met een stand van 546 op de borden, de afstand tot dit doel nog slechts 18 punten. Dit betekent een ruimte van nog ongeveer 3%. Overigens verwacht ik wel dat de 564 slechts een tijdelijke hobbel zal zijn in het langetermijnbeeld, een doorbraak hierboven blijft reeel zolang de langetermijntrend sinds 2009 intact blijft. De kans dat dit doel direct en structureel wordt gebroken in de komende maanden is echter beperkt. Vanaf de augustusbodem van 505,90 is de AEX inmiddels ruim 40 punten opgelopen, ongeveer 8%. De opwaartse ruimte is in het kortetermijnbeeld dus beperkt.

Euforie in de markt, tezamen met negatieve divergentie
We moeten in deze euforische markt dan ook zeer alert blijven op een draai in markt. De opwaartse ruimte lijkt namelijk beperkt en er zijn een aantal risicofactoren in de markt. Zo brak de VIX al door zijn dalende toppenlijn na eerst een gelijke (bijna all-time low) bodem te hebben geplaatst. Verder zien we nog steeds negatieve divergentie in de markt. Dit betekent dat de RSI lagere danwel gelijke toppen maakt en de index zelf hogere toppen. Ook de MACD is de laatste weken behoorlijk afgevlakt en maakt nog geen hogere toppen. Zolang er echter geen verslechteringen in de grafiek zelf optreden, blijft de opwaartse ruimte intact. Eerste weerstand ligt bij de 550. Hier is het 161,8% Fibonacci-projectieniveau te vinden van de zijwaartse consolidatiefase die de markt in de periode mei-augustus in zijn greep hield. Tot aan de 564-top van 2007 liggen nog horizontale weerstanden bij 551,70 en 559,40. Een belangrijke tussenliggende weerstand wordt bepaald door de bovenkant van het ongeveer 10-punten brede stijgende trendkanaal sinds eind augustus. De oplopende toppenlijn ligt vandaag alweer bij 554. Over ongeveer 2 weken ligt deze opgaande toppenlijn ongeveer gelijk met de belangrijke weerstand van 564. Een test van deze weerstand blijft een mogelijkheid in de komende weken zolang er geen verslechteringen optreden als eindpunt van deze euforische opgaande beweging.

Let op plotselinge verzwakking als startsein volgende correctie
Deze opgaande beweging startte bij de bodem van eind augustus bij 505,90. Hiermee werd de meervoudige bodemzone rond de 506 steeds sterker. De euforie in de markt is ook te zien aan het aantal opwaartse gaps dat werd gevormd. Vrijdag kwam nummer 8 alweer op de borden. Twee van deze gaps werden al gesloten, maar een dergelijk aantal gaps in zo’n korte periode in een dergelijk krachtige opgaande markt is zeldzaam. Vaak zien we een aantal van 3 tot 5 gaps waarna een einde komt aan een bepaalde beweging. Verder hebben we vanaf de decemberbodem van vorig jaar bij 445,65 een zeer krachtige opgaande beweging achter de rug van inmiddels ruim 100 punten. Deze werd alleen in de periode mei-augustus onderbroken, maar dit topvormingsproces werd niet neerwaarts doorgezet. Tijdens dit proces vonden slechts 2 correcties plaats van 5% en 6%. Een zeer minimaal aantal van relatief kleine correcties in een periode van 10 maanden. Ook dat wijst nog steeds op de nodige euforie in de markt. Een volgende correctieve beweging kan dan ook wel eens zorgen voor een forsere terugval die uiteindelijk moet leiden tot een belangrijke middellangetermijnbodem. Een eerste duidelijke verzwakking treedt op zodra de AEX structureel onder de sinds augustus steil oplopende bodemlijn breekt. Deze bodemlijn heeft inmiddels meerdere raakpunten bij 505,90, de 512,80, de 527 en de recente 539. Vandaag ligt deze bodemlijn alweer bij 543, gelijk aan de onderkant van de meest recente gap. Bevestiging van een top en draai in de markt in het kortetermijnbeeld zou daarna optreden onder de meest recente bodemzone van 539 – 539,75. Zolang de opgaande bodemlijn intact blijft, blijven hogere koersen in de komende week mogelijk.

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)