Steeds meer opties voor beleggen in huurwoningen
Het tekort aan zowel koop- als huurwoningen in Nederland krijgt volop aandacht in de media sinds het herstel van de vastgoedmarkt in 2014 inzette. Door onvoldoende bouwactiviteit, in combinatie met de trek naar grotere steden, is het woningtekort toegenomen.
Dit wordt als een groot probleem voor de Nederlandse economie gezien. Na een bezoek aan Nederland eind februari uitte het IMF kritiek op het functioneren van de woningmarkt in de grootste steden. De kritiek gold op het huursegment. Het gebrek aan woningen blijft overigens niet beperkt tot de grotere Nederlandse steden: het wordt een steeds nijpender probleem in de grote stedelijke gebieden in Europa en ook in Azië en Noord-Amerika. De aanhoudende verstedelijking en de stijgende huizenprijzen waardoor een eigen woning in toenemende mate onbetaalbaar wordt, hebben de vraag naar huurwoningen aangewakkerd, vooral bij jongere gezinnen. Het aanbod is achtergebleven bij de vraag.
Deze ontwikkeling is veel institutionele beleggers niet ontgaan. Zij hebben woningbedrijven opgezet en middelen verstrekt om in de vraag te helpen voorzien. Particuliere beleggers zijn evenmin aan de zijlijn blijven staan. Voor de aankoop van een huis – ongeacht of dit is voor eigen bewoning of voor verhuur – is een aanzienlijk kapitaal nodig, terwijl ook marktkennis onontbeerlijk is. Daarnaast vereisen beheer en onderhoud tijd en geld, hetzij rechtstreeks hetzij via een vastgoedbeheermaatschappij.
Gezien deze nadelen kan het zinvol zijn om te beleggen in een woningvastgoedbedrijf. Dit is vaak goedkoper en het vergt minder kapitaal. Bovendien is een belegging in zo’n bedrijf vaak ook meer liquide dan een eigen woning. Je hebt wel minder zeggenschap dan wanneer je zelf huurwoningen bezit, maar hier staat doorgaans het voordeel tegenover dat je een belang hebt in een goed gespreide portefeuille van soms wel duizenden woningen verspreid over meerdere markten.
In de AEX index zijn weliswaar geen woningvastgoedbedrijven opgenomen, maar beleggers hebben toch volop mogelijkheden om via de beurs een belang in de woningsector te nemen. De bedrijven in de onderstaande tabel beleggen hoofdzakelijk in huurwoningen in de vrije sector; de grootste namen zijn gevestigd in de VS en Duitsland. Bedrijven zoals Unite in het VK en American Campus Communities in de VS hebben zich gespecialiseerd in studentenwoningen.
Woningvastgoedbedrijven in de FTSE EPRA NAREIT Global (Developed) index
Bron: Bloomberg, 2 maart 2018
Uit de koersontwikkeling over de afgelopen vijf jaar blijkt dat woningvastgoedbedrijven in lijn met of zelfs beter dan de bredere FTSE EPRA NAREIT Global (Developed) vastgoedindex hebben gepresteerd.
Koersrendement beursgenoteerde woningvastgoedbedrijven en wereldwijde vastgoedbedrijven in de FTSE EPRA NAREIT Global (Developed) index, per 2 maart 2018
Bron: Bloomberg, 2 maart 2018. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
We verwachten dat de trendmatige groei van het aantal huishoudens en de migratie naar stedelijke gebieden aanhouden. Huurders vertegenwoordigen ruim 25% van de huishoudens in de EU en tot wel 50% in onder meer Duitsland. Het huursegment van de Europese woningmarkt biedt volgens ons dan ook enorme beleggingskansen. Naar onze mening is het verstoorde evenwicht tussen de vraag naar en het aanbod van woningen een structureel probleem, dat niet van de ene op de andere dag kan worden opgelost. Dit zou de groei van woningvastgoed moeten steunen.
Geschreven op 6 maart 2018
