AEX *
Toegang tot al onze analyses en kooptips? Word abonnee
AEX *
AMX *
BEL20 *
NAS100 *
US30 *
USA500 *
VIX *

Column

Redactie woensdag, 9 november 2022 13:30

Short in staatsobligaties? Think again!

De rendementen op staatsobligaties staan onder druk zowel vanuit een cyclisch oogpunt als seculier. Future traders zitten over het algemeen short in de Amerikaanse treasuries, wat onze these dat de T-bonds een mooi instappunt naderen onderstreept.

 

Uit gegevens van de CFTC blijkt dat historisch gezien short zitten in de 2-year US Treasuries. Het rendement op de 2-jaars is opgelopen tot 4.72%, het hoogste niveau sinds augustus 2007.

De financiële markten gaan er nu vanuit dat de rente (Federal Funds Target Rate) verder zal oploptn richting een piek van 5,13% in juni volgend jaar.

Dit betekent dat ondanks de inverse in de 10-jaar/2-jaars en 10-jaars/3-maands yield curves die een recessie aankondigen in de tweede helft van volgend jaar, de markten slechts 60 basis punten aan rate cuts inprijzen in de komende twee jaar.

Positioning long end of the curve

Volgens de CFTC data is de positionering van traders in de 10-jaar US Treasury minder extreem maar ook significant shor. De ISM Manufacturing Index wijst op een veel lagere toekomstige yield.

Zelfs als de inflatie extreem hoog blijft, wat we niet verwachten, dan zullen de yields van staatsobligaties met een langere looptijd waarschijnlijk dalen - omdat de harde lijn van de Fed een recessie zal inluiden.

Omdat de kasposities van wereldwijde fund managers op dit moment exceptioneel hoog zijn, verwachten we dat zodra de inflatie omlaag gaat, deze managers hun geld zullen gaan investeren in staatsobligaties.

De Aandeelhouder TV

november 25, 2022

Index bullen op dreef – 25nov22

november 25, 2022

Zuid Koreaanse exporten als winstindicator en voorspeller van de beurs. Hoe dan?

november 25, 2022

Forfarmers, Philips, TomTom en Bayer | DeAandeelhouder Podcast Afl. 99

november 25, 2022

Twitter verrast in verder lege markt | 25 november 2022 | Markets Update van BNP Paribas Markets

Columns

Nieuw
24 nov 17:07 Nico Inberg

Geen verplicht bod op PostNL

24 nov 09:52 Redactie

Terugkijken: Stel jouw vragen aan Nico!

24 nov 09:26 Bas Heijink

Gaat de olieprijs richting de $60?

23 nov 09:29 Van Eck

De voordelen van de genomicarevolutie

22 nov 14:54 Cees Smit

Column: Het gaat beginnen

Het laatste beursnieuws