Toegang tot al onze analyses en koopstips? Word abonnee
AEX
AMX
BEL20
NAS100
US30
Bekijk realtime koersen

Philips: Buitenkans of valkuil?

Philips: Buitenkans of valkuil?
10 aug 2021 om 09:30

Aandelenkoers op het moment van schrijven: €39,01

Philips presenteerde vorig week haar cijfers maar werden echter overschaduwd door de problemen in de Verenigde Staten met  de door Philips geleverde beademingsapparatuur. De medische toezichthouder, de FDA, bestempeld de terugroepactie als een klasse 1 probleem. De ernstigste vorm van een terugroepactie. Dit resulteerde in een koersdaling van 20% in de laatste twee maanden. Is dit een mooi instap moment of moeten beleggers de gevleugelde uitspraak van de legendarische belegger Benjamin Graham volgen: “Never buy into a lawsuit”.

Oorzaak van de problemen

In de door Philips geleverde beademingsapparatuur komen deeltjes schuim los die luchtwegen kunnen irriteren. De gassen die vrijkomen kunnen volgens Philips giftig en zelfs kankerverwekkend zijn. Dusver nam Philips een voorziening van €500 miljoen voor de reparatie en eventuele andere mogelijk kosten gelieerd aan de beademingsapparatuur. Voor het volledige persbericht van 14 juni kun u hier klikken.

De onduidelijkheid over de afloop houdt aan, maar sindsdien heeft Philips geen verdere voorzieningen bekend gemaakt. Wel gaf het een update tijdens het presenteren van haar cijfers, die u hieronder kunt zien:

De cijfers

De focus van beleggers was gericht op de update over de beademingsapparatuur waardoor de cijfers op de tweede plaats gezet werd. De omzet steeg met 9% tot €4,2 miljard in het tweede kwartaal. De groei kan voornamelijk aan de divisie Personal Health toegerekend worden, dat met 33% groeide over het laatste jaar. Deze divisie had vorig jaar veel last van de impact van corona. Tegenover de verwachtingen van analisten presenteerde Philips een omzet marginaal boven de gemiddelde verwachting.

In het afgelopen jaar verbeterde Philips de marges. De operationele winst, EBITDA, steeg met 36% tot €532 miljoen. Philips behaalde een winstmarge van 12,6%, een verbetering van 280 basispunten. Op eerste gezicht indrukwekkend maar zoals eerder benoemt werd dit ontsierd door de impact van corona en de bijbehorende maatregelen. Wel lag dit 3% hoger dan verwacht. Philips behaalde daarnaast hogere operationele kasstromen. Met €447 miljoen, 34% meer dan een jaar eerder. De enige smet op de resultaten was het netto resultaat dat daalde van €195 miljoen tot €65 miljoen.

Outlook

In de vooruitblik voor de rest van het jaar verwacht Philips een omzetgroei van tussen 2-5% in lijn met de verwachting. Philips rekende met een verbetering van de marge van tussen de 0,6-0,8%. Dit heeft Philips herzien naar een verbetering van 0,6%, dus iets negatiever.

Vanwege de problemen en onzekerheid rond de beademingsapparatuur probeert Philips aandeelhouders tegemoet te komen door een extra aandelen in te kopen. In totaal zal Philips €1,5 miljard in aandelen terugkopen. Fors gezien dit 4,1% van alle uitstaande aandelen bedraagt.

Rendement Certificaat Philips

Onzekerheid en volatiliteit kunnen er voor zorgen dat rendement certificaten een interessant rendementspotentieel bieden en als alternatief voor een directe investering in de aandelen dienen.

Onderstaande rendement certificaat op Philips kan bijvoorbeeld 10,5% potentieel rendement opleveren voor de komende 4 maanden. Een rendement certificaat werkt als volgt: onder voorwaarde dat de aandelenkoers gedurende de looptijd niet de ondergrens raakt, ontvang je na einddatum een vaste uitkering. Raakt de aandelenkoers wel de ondergrens? Dan ontvangt u na einddatum een bedrag gelijk aan de slotkoers van de aandelen op einddatum. U loopt dus wel risico! Daalt het aandeel fors, dan zal ook het bijbehorende rendement certificaat dalen.

BNP Paribas heeft op Philips een rendement certificaat beschikbaar dat afloopt op 17 december 2021. Dat is over 4 maanden. De ondergrens van het certificaat ligt op € 33,50. Een marge van 14%.

De prijs van dit rendement certificaat kost wel meer dan de koers van het aandeel met €43,44 tegenover omgerekend €39,01 van het aandeel. Onder voorwaarde dat het aandeel de komende 4 maanden ook boven de ondergrens van € 33,50 blijft, ontvangt u in december een uitkering van €48,00. Dus €4,56 meer dan de investering nu. Dat betekent een rendement van 10,5%. In mijn optiek een interessant potentieel rendement in 4 maanden. Daarbij biedt de marge van 14% een degelijke buffer.

Het rendement is wel gemaximeerd. Meer dan €48,00 krijgt de belegger niet, ongeacht hoe hoog Philips op 17 december 2021 noteert. In ruil voor een positief resultaat bij een zijwaartse beweging of beperkte daling, geeft u dus naar boven toe rendementspotentieel op.

Mocht de koersreactie toch negatief zijn, dan is er voor de belegger in dit rendement certificaat niets aan de hand, zolang de aandelenkoers de komende 4 maanden maar boven de ondergrens van €33,50 blijft. Daaronder loopt u hetzelfde risico als met de aandelen zelf. In het geval dat Philips de ondergrens namelijk wel raakt, betekent dit dat u na de einddatum een bedrag ontvangt gelijk aan de slotkoers van Philips die dag. Wie reeds in aandelen Philips belegt, een investering overweegt te doen, of gewoon op zoek is naar rendement met het hiervoor beschreven risico, kan dit certificaat van BNP Paribas overwegen.

Rendement Certificaat Philips – NLBNPNL14AR5 (bron: BNP Paribas)

Prijs op het moment van schrijven: €43,44

Einddatum: 17 december 2021

Ondergrens: €33,50

Maximale uitbetaling: €48,00

Matthijs Kok is verbonden aan ProBeleggen.nl en DeAandeelHouder.nl en heeft zowel privé en zakelijk geen long positie in Philips.

Bronnen: BNP Paribas Markets, Reuters Eikon, kwartaal- en jaarverslagen Philips en Marketscreener.


Match My View
Vind snel en gemakkelijk een beursproduct dat past bij uw strategie.
Profiteer van koersstijgingen of juist koersdalingen met onze handige selectietool. Selecteer een aandeel:

Koers Philips

*

Wil je direct op de hoogte zijn van het laatste beursnieuws?

Schrijf je nu in voor onze gratis nieuwsbrief en mis niks!

  • Dit veld is bedoeld voor validatiedoeleinden en moet niet worden gewijzigd.