Nog geen verzwakking AEX

De AEX beweegt momenteel in een smalle bandbreedte op een hoog niveau. Aan de bovenkant ligt de zware zone van 563,30 – 564. Zolang er echter geen verzwakkingen optreden, blijft de opwaartse druk intact.

De opwaartse kracht is in de meeste indices nog steeds intact waarbij we vooral in de VS zeer steile opgaande bewegingen zien. Dit is over de afgelopen jaren in veel Amerikaanse indices alweer de 4e of 5e opwaartse versteiling. Dergelijke versteilingen hebben we in het verleden niet veel gezien. De vraag is hoelang een dergelijke euforische beweging intact kan blijven. Het elastiek wordt steeds verder opgerekt waarbij een neerwaartse tegenreactie na een verzwakking wel eens fors kan uitpakken. We zien ook de berichtgeving vanuit de media, analisten en beleggers steeds positiever worden. Dit is vaak een contrair signaal. Elke kleine tegenreactie wordt gezien als ‘forse’ correctie en instapgelegenheid. Als we kijken naar de AEX dan moeten we terug naar begin 2016 om de laatste forsere correctie te zien. Destijds werd na een langdurige correctie (ongeveer 25% daling) een belangrijke langetermijnbodem bij 378 op de borden gezet. Dit was het startpunt van de huidige opgaande en krachtige middellangetermijnbeweging. Inmiddels is de AEX ruim 180 punten opgelopen in 2 jaar tijd. Tijdens deze opgaande beweging vonden vooral in 2016 enkele normale correcties plaats, maar geen enkele correctie bedroeg meer dan 10%. In 2017 vonden er zelfs maar 2 kleine correcties plaats van 5% en 6% in de zomermaanden en aan het einde van het jaar nog een mini-correctie van 4%. Een gebrek aan tegenreacties zorgt voor een steeds grotere euforie.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Blijft de AEX onder de 564?
Er is een structureel slot noodzakelijk boven de 564 om de huidige krachtige opgaande middellangetermijntrend voort te zetten. Hier ligt de dubbele top uit 2007 wat destijds het startpunt was van een forse en langdurige bearmarkt. Een tijdelijke kortstondige overshoot is mogelijk, maar pas een structureel slot hierboven zet de weg open richting de volgende belangrijke langetermijndoelen van 590 en 610. Boven de 564 liggen verder nog de stijgende kortetermijntoppenlijn bij 568,10 en het 161,8% Fibonacci-projectieniveau bij 572. Dit projectiedoel is te berekenen tussen de top (557,40) en bodem (534,60) van november. Eerste weerstand in het kortetermijnbeeld is te vinden bij 563,30. Hier werd recent een dubbele (tweezers) top gevormd. Na deze dubbele top werd de 2e opwaartse gap vanaf de opgaande beweging sinds begin januari gesloten. Maar een eerste potentiele verzwakking treedt pas op onder de voormalige top van november bij 557,40 en daar wist de AEX tot op heden boven te blijven. Ook blijft er sprake van negatieve divergentie met de RSI. De toppen in deze indicator liggen lager dan de toppen die begin november op de borden werden gezet.

Belangrijke stijgende middellangetermijnbodemlijn bij 547
Het belangrijkste te breken niveau om het startsein te geven voor een mogelijk forsere correctie ligt bij de sinds februari 2016 stijgende bodemlijn. Deze is momenteel bij 547 te vinden en loopt maandelijks ongeveer 7 punten op. Deze bodemlijn kent over de afgelopen 2 jaar een groot aantal raakpunten en werd in de zomer van vorig jaar en in november nog precies getest. Op de 1e handelsdag van dit jaar brak hij hier voor de eerste keer intraday onder. Deze doorbraak was echter vals en zorgde voor het startpunt van de huidige opgaande kortetermijnbeweging van tot op heden 23 punten. Zolang de genoemde stijgende bodemlijn niet wordt gebroken, blijft de krachtige opgaande middellangetermijnbeweging intact en blijft de kans op een voortzetting boven de 564 mogelijk. Ook vandaag lijkt de AEX met een opwaartse gap te gaan openen. Deze wordt gesloten onder de top van afgelopen vrijdag bij 561,10. Verder werd eind vorige week een dubbele bodem gevormd bij 557,80, een eerste steunpunt in het zeerkortetermijnbeeld. Voor de komende dagen moeten we dus alert blijven op enerzijds nieuwe toppatronen rond de 564 en anderzijds een structureel slotdoorbraak boven de 564. De vraag is of de 564 voor genoeg weerstand zal zorgen om een potentiele top in het middellangetermijnbeeld te gaan vormen.

Eurodollarkoers zet opmars krachtig door
Een van de belangrijkste valutaparen is de eurodollar. Dit valutapaar maakte eind vorige week een krachtige opwaartse vervolgbeweging met een slotkoers boven de 120,50 – 121. Dit was mijn eerstvolgende doel na de uitbraak in de zomer van vorig jaar. Mijn volgende doelzone ligt rond de 127 – 127,50. Tot aan deze doelzone is maar weinig weerstand te vinden. Als we kijken naar het langere technische beeld dan zagen we een langdurige zijwaartse consolidatiefase (na een eerdere bearmarkt) tussen de 104,50 en 115. Deze fase duurde van begin 2015 tot de zomer van 2017. De opwaartse doorbraak in de zomer van 2017 boven de 115 zorgde direct voor een test van mijn eerstvolgende doelzone van 120,50 – 121. Hierna volgde de klassieke pullback richting het uitbraakniveau. Hij vormde een 1e duidelijke hogere middellangetermijnbodem bij 115,50. In de eerste dagen van januari dit jaar testte de eurodollar opnieuw de 120,50 – 121 waarna een kortstondige terugval plaatsvond voor een volgende hogere kortetermijnbodem bij 119. Deze terugtest bleef zeer beperkt waarna eind vorige week de doorbraak boven de 120,50 – 121 plaatvond. Een krachtig vervolgsignaal waardoor de weg openstaat in de komende maanden richting de 127 – 127,50. Steunpunten voor een beperkte terugtest in het kortetermijnbeeld zijn nu te vinden bij het uitbraakniveau van 120,50 – 121 en de 119. Aan de bovenkant ligt weinig weerstand. Een klein puntje is te vinden bij 122,70 en daarboven pas bij 125,80. Het 161,8%-Fibonacci-projectieniveau tussen de top van 2016 en de bodem van 2017 ligt overigens bij 124.

Grafiek eurodollarkoers op dagbasis

Grafiek S&P 500 Index op dagbasis

Visie technische analyse:

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)