Bas Heijink: Lagere kortetermijntop?

Er bleef gisteren nog een klein deel van de eerdere neerwaartse gap openstaan in de AEX. Ook bleef de AEX onder de zeer steil dalende kortetermijntoppenlijn. De kans dat opnieuw een lagere top is gevormd, is reëel.

Drie lagere toppen in het kortetermijnbeeld en gap blijft deels openstaan

Met een intraday-top bij 522,70 bleef de AEX onder de bovenkant van de vorige week gevormde neerwaartse gap. Deze bovenkant is namelijk te vinden bij 523,15. Dit betekent overigens wel dat het grootste deel van deze neerwaartse gap al is gesloten. Maar een volledige sluiting van de gap en slotprijs boven de 523,15 zou pas meer opwaartse ruimte vrijmaken. Ook de scherp dalende toppenlijn in het zeerkortetermijnbeeld bleef intact. De eerdere toppen van de afgelopen twee weken zijn te vinden bij 533,20 en 526,80. De intraday-top van 522,70 zorgde wel voor een zeer kortstondige en beperkte doorbraak hierboven, maar de slotkoers lag aanzienlijk onder deze toppenlijn. De kans is daarmee realistisch dat hiermee opnieuw een lagere top in het zeerkortetermijnbeeld is gevormd. Verder sloot de AEX opnieuw onder het 50-daags gemiddelde en de oude bekende steun van 520. Hiermee lijkt de neerwaartse druk in de komende dagen/week naar de recente bodems verder toe te kunnen nemen. Als we overigens kijken naar de afgelopen twee weken dan lijkt verder een dalende driehoek in de maak te zijn. Bij een dergelijk patroon is er sprake van een dalende toppenlijn en gelijke bodems. Deze bodems werden in de afgelopen twee weken gevormd bij 516,10 en 515,45.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Druk op bodemzone 515,45 – 516,10 opvoeren
Een beweging onder de bodemzone van de afgelopen twee weken bij 515,45 – 516,10 activeert de dalende driehoek en zorgt voor aanzienlijk meer neerwaarts potentieel. Vanuit dit patroon zou dan een koersdoel zijn te berekenen voor de komende weken van ongeveer 497. Een doorbraak onder deze zone 515,45 – 516,10 zou naar mijn mening in eerste instantie een snelle verdere daling kunnen starten richting de dubbele bodem van deze correctieve fase bij 506,20.  Deze dubbele bodem werd begin juli op de borden gezet als dieptepunt van de 1e correctie van dit jaar. Deze correctie duurde ongeveer 2 maanden en zorgde voor een hertest van de maartbodem. Hierna vond een krachtige herstelbeweging plaats tot aan de 533,20. Deze herstelbeweging zorgde voor een hertest van de 1e lagere top van de afgelopen maanden bij 531,60. De doorbraak boven deze top bleek echter slechts 1 dag te duren, waarmee er geen sprake was van een structurele doorbraak maar van een zogenoemde ‘overshoot’.

Bearish engulfing patronen bij belangrijke toppen
In mei dit jaar werd de jaartop tot op heden bij 537,80 op de borden gezet. Deze top volgde op een zeer krachtige en langdurige opgaande beweging van ruim 90 punten in 6 maanden tijd. In december werd namelijk voor de 4e en laatste keer tot op heden de opgaande middellangetermijnbodemlijn getest waarna deze versteiling plaatsvond. Sinds januari vonden maandelijks duidelijke correctie-startsignalen plaats. Elk signaal werd echter binnen enkele dagen weer opgeheven in deze voormalige euforische markt. In mei werden echter duidelijke en zeer krachtige topsignalen gegeven. Zo werd de sinds januari stijgende bodemlijn gebroken en werden op de maandgrafiek grote toppatronen gevormd (een hanging man en bearish engulfing). We moeten terug naar de top in april 2015 om een dergelijk signaal te zien. De vergelijking met 2015 houdt daar echter niet mee op. Ook toen vond een langdurige correctieve fase plaats. Na eerst een 2 maanden durende correctie werd de 1e lagere top teruggetest dit was toen het startpunt van een zeer forse en lange correctie. Ik acht de kans op zeer forse correctie ditmaal echter klein, maar een verdere daling onder de 506,20 acht ik wel reeel. Ook nu werd na de 1e correctie de 1e lagere top teruggetest. Beide toppen (537,80 en 533,20) gingen overigens op de weekgrafiek ook gepaard met de vorming van bearish engulfings, duidelijke topvormingssignalen.

Verdere dalingen aandelenindices realistisch
Verder blijft ook het potentiele hoofd-schouderpatroon zichtbaar waarbij de huidige 2e schouder wel aanzienlijk groter is dan de 1e schouder. Dit patroon is sinds maart in de ontwikkeling maar wordt pas onder de 506,20 (neklijn) geactiveerd. Verbetering in het kortetermijnbeeld treedt pas op met een structurele doorbraak boven de zone 531,60 – 533,20. Een slot boven de 523,15 (bovenkant gap) zorgt voor meer opwaartse ruimte naar de toppen van 526,80 tot mogelijk de zone 531,60 – 533,20. In dat scenario zou een meer zijwaarts karakter voor de komende tijd ontstaan. Ik verwacht echter dat de neerwaartse druk in de komende week op de zone 515,45 – 516,10 verder zal toenemen. Hieronder liggen nog kleine steunpunten bij 513,80 en 510. Een snel vervolg daarna naar de belangrijke 506,20 ligt daarbij wel in het verschiet. Ook in de buitenlandse indices blijft de neerwaartse druk intact. Indices als de STOXX Europe 600 en de DAX blijven binnen de grenzen van hun sinds mei dalende trendkanaal, dit in tegenstelling tot de AEX die al in juli zijn 1e correctie afrondde. Belangrijke voorlopende indices als de Russell 2000 en de DJ Transport Index hebben langere stijgende bodemlijnen gebroken en bevinden zich al duidelijk in de 2e correctie van dit jaar. Als laatste lijkt de S&P 500 in het zeerkortetermijnbeeld een lagere top te hebben gevormd en vond een terugtest plaats naar de recent gebroken sinds januari stijgende bodemlijn.

Grafiek STOXX Europe 600 Index op dagbasis

Grafiek S&P 500 Index op dagbasis

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)