In de weekgrafiek van de iShares Euro Aggregate Bond ETF is te zien dat de koers 10 jaar geleden rond de EUR 100 noteerde. De huidige beurskoers ligt circa 28% hoger. Naast het uitgekeerde dividend is dit wellicht net voldoende om voor de opgelopen inflatie te compenseren. Maar de huidige koers ligt nauwelijks hoger dan de toppen uit 2015 en 2016. Wie sindsdien in euro obligaties belegt heeft nauwelijks koerswinst, en op de huidige koers bedraagt de dividenduitkering nog geen 0,5% bij gelijkblijvende dividenduitkeringen ten opzichte van de afgelopen 12 maanden. De bijeffecten van het ECB beleid worden steeds duidelijker. Voor koopkracht gecorrigeerd komt de euro obligatiebelegger de laatste jaren duidelijk tekort. Onze inschatting is dat particuliere beleggers nog nauwelijks rechtstreeks in obligaties beleggen. Maar indirect zijn veel van hun pensioenvermogens belegd in deze zeepbel die de komende jaren naar alle waarschijnlijkheid geen, voor koopkracht gecorrigeerd, positief rendement gaat geven. Wij schatten in dat het nieuwe golden cross-signaal in de daggrafiek daar geen verandering in gaat brengen. De koersvorming van de laatste 4 beursdagen lijkt al in deze richting te wijzen.
Voor de historie van onze Grafieken van de Dag, dient u te beschikken over een abonnement.