Fed geeft beurs zetje
De Federal Reserve heeft besloten om de rente ongewijzigd te laten op een niveau van 4,25% tot 4,50%.
Fed Chair Jerome Powell announces national interest rates will remain unchanged at 4.25% – 4.50%: “Surveys of households and businesses point to heightened uncertainty about the economic outlook.” pic.twitter.com/n46lR5ADfC
— CSPAN (@cspan) March 19, 2025
In zijn speech benadrukte Jerome Powell dat de Amerikaanse economie ondanks deze onzekerheden in een goede positie verkeert. Hij wees op een solide arbeidsmarkt en een inflatie die dichter bij het doel van 2% ligt, hoewel deze nog steeds iets verhoogd is.
Powell gaf aan dat de Fed geen haast heeft om de rente te verlagen en liever wacht op meer duidelijkheid over de impact van Trumps beleid, zoals handels-, immigratie-, en fiscaal beleid.Hij onderstreepte dat de Fed flexibel blijft en klaar is om in te grijpen als de inflatie verder daalt of de arbeidsmarkt verzwakt.
Analisten interpreteren Powells opmerkingen als een voorzichtige, afwachtende houding. Ze merken op dat hij de risico’s van tarieven erkent, die mogelijk inflatie kunnen aanwakkeren, maar ook dat hij vertrouwen uitstraalt in de huidige economische stabiliteit.
Sommigen zien zijn geduld als een teken dat de Fed later dit jaar, mogelijk vanaf september, de rente toch kan verlagen als de economische omstandigheden dat rechtvaardigen.
Anderen wijzen erop dat de onzekerheid rond Trumps plannen de Fed dwingt tot een “wait-and-see”-aanpak, wat markten voorlopig in spanning houdt.De beurzen liepen meteen op na het rentebesluit en liepen verder op gedurende de persconferentie van Jerome Powell.
Minder snel afbouw balans
Vanaf april zal de Fed het tempo van de daling van zijn effectenbezit vertragen door het maandelijkse plafond voor de terugbetaling van schatkistpapier te verlagen van $ 25 miljard naar $ 5 miljard.
Dat betekent dat er iets minder druk op de obligatiemarkt komt. Overigens is de tienjaarsrente al lichtjes aan het dalen; de vrees dat het naar 5% zou gaan is voorlopig weg, het staat nu op 4.24%.
De AEX-future noteert enkele punten hoger, rond 925. Zowel de S&P500 als de Nasdaq staan flink in de plus.
Dot Plot
Tot slot: de verwachtingen voor de economische groei en inflatie zijn wat negatiever dan eerst. De Fed ziet tegen het einde van het jaar een lagere groei van het BBP, 2.1% eerst en nu 1.7% en verwacht een wat hogere inflatie, 2.8% tegenover 2.5% eerst.
De werkloosheid ziet de Fed licht oplopen, van 4.3% naar 4.4%. Tarieven blijven een onzekere factor; Powell geeft aan dat ze in eerste instantie inflatieverhogend zullen werken maar wil eerst zien wat de regering-Trump besluit voor dat de Fed ergens rekening mee kan houden.
Als je die verslechterende projecties ziet is er alle reden om de rente verder te verlagen, zeker omdat de rente nu nog in ‘restrictive territory’ zit.
Powell gaat echter geen surprise rate cut doen (kan de markt van schrikken, is het zo erg??) en wil ongetwijfeld ook eerst even afwachten wat de invloed van de importtarieven gaat zijn.
Op 2 april gaat de volgende fase van de importtarieven in. Als Trump geleidelijk aan hogere tarieven invoert, kan het allemaal meevallen maar eerst zien, dan geloven, zal Powell denken.
In de persconferentie duidde Powell ook even de wat bijzondere macrocijfers van de laatste tijd; die zijns inziens misschien (hij is hierin heel voorzichtig) te maken zouden kunnen hebben met wat hamstergedrag van consumenten én bedrijven in aanloop naar eventuele importtarieven.
Hier zie je de gehele persconferentie. In een onzekere wereld is Jerome Powell toch nog altijd een baken van rust waar de financiële markten veel vertrouwen in hebben.
