Einde van de AEX rally?
Vorige week werd de opgaande weg verder vervolgd naar een nieuwe hogere middellangetermijntop bij 764, een precieze test van de stijgende toppenlijn.
Na de eerdere uitbraken in meerdere Europese indices zagen we de afgelopen tijd ook de opwaartse vervolguitbraken in de VS die in een zeer steile (blow-off) fase werden voortgezet. Zitten we in de euforie-fase voor de aandelenmarkten?
Euforiefase? Vergelijking met eerdere bearmarkten
Bijgevoegd is een zeer lange grafiek van de AEX. Daarin is de vergelijking te zien tussen meerdere bearmarkten. De 1e fase van de bearmarkt in 2000-2003, die van 2007-2009 en die vanaf eind 2021 duurden allemaal ongeveer 1 jaar waarna de dalende toppenlijn werd gebroken (blauwe cirkels). Er volgde een krachtige herstelbeweging van ongeveer 5 maanden waarna de 2e en zeer forse neerwaartse fase werd ingezet. Dit zou betekenen dat (als de geschiedenis zich herhaalt) de huidige herstelbeweging in de eindfase zit.
‘De geschiedenis herhaalt zich’, vaak zien we dezelfde bewegingen en patronen tijdens zowel opgaande trends als neergaande bewegingen. Er is daarbij een duidelijke vergelijking te maken tussen een drietal bearmarkten in deze eeuw.
Euforiefase? Vergelijking met eerdere bearmarkten
Bijgevoegd is een zeer lange grafiek van de AEX. Daarin is de vergelijking te zien tussen meerdere bearmarkten. De 1e fase van de bearmarkt in 2000-2003, die van 2007-2009 en die vanaf eind 2021 duurden allemaal ongeveer 1 jaar waarna de dalende toppenlijn werd gebroken (blauwe cirkels). Er volgde een krachtige herstelbeweging van ongeveer 5 maanden waarna de 2e en zeer forse neerwaartse fase werd ingezet. Dit zou betekenen dat (als de geschiedenis zich herhaalt) de huidige herstelbeweging in de eindfase zit.
Intermarktindicatoren wijzen ook niet op nieuwe bullmarkt
Als we kijken naar de technische situatie van de intermarktindicatoren (olie, goud, valuta en rente) zou dit ook geen verdere en langdurige opgaande beweging van de aandelenmarkten ondersteunen. Zolang er echter geen neerwaartse doorbraken plaatsvinden, blijft de opgaande beweging intact en zijn hogere koersen mogelijk.
Er zijn 2 stijgende wiggen te zien in de AEX sinds oktober. De kleinste startte bij 688 en heeft zijn onderkant bij 747.
2 stijgende wiggen, sinds oktober en sinds december
Sinds oktober zijn de contouren van een grote stijgende wig te zien. De bovenkant ligt bij 764 waarboven nog de 772 horizontale weerstand ligt. Boven de 772 ontstaat verdere ruimte tot ongeveer de 800. Zodra de onderkant (nu 726) wordt gebroken, lijkt de top gezet en ontstaat een aanzienlijk neerwaartse ruimte naar 688 en lager. De 1e verzwakking treedt op onder de steile stijgende lijn bij 747 (kleine wig).
Visie technische analyse:
| Trend | steunniveaus | weerstandniveaus |
| Neutral | 747 / 743 / 735 – 736 / 728 | 764 / 772 / 796 / 799,60 |
Grafiek AEX-Index op dagbasis
Bron: Reuters Metastock XVII, 6 februari 2023. Zie ook onze uitleg van technische begrippen
Grafiek AEX-Index op weekbasis
Bron: Reuters Metastock XVII, 6 februari 2023. Zie ook onze uitleg van technische begrippen
| Risicobarometer ING Investment Office | |||
| Signaal | = | ||
| Macro-economie | =/- | Groei wereldeconomie zwakt af, reële kans op een recessie | |
| Liquiditeit / rente | – | Centrale banken schalen stimulering in forse stappen af; financiële condities verkrappen | |
| Waardering | +/= | Aandelen en obligaties zijn na stevige koersdalingen aantrekkelijker gewaardeerd | |
| Sentiment¹ | = | Sentimentindicatoren zijn gestegen naar meer neutrale niveaus | |
| Technische analyse² | = | Vooral in veel Europese aandelenindices is het technische beeld verbeterd | |
| Deze tabel wordt maandelijks geüpdatet. Laatste wijziging: 25 januari 2023 | |||
1 Contra-indicator, zeer negatief sentiment kan beoordeeld worden als positief.
² Technische analyse (TA) is een manier om de koersontwikkeling op financiële markten te voorspellen en is één van de signalen die onze risicobarometer stuurt. Alle signalen (waaronder het TA-signaal) worden onafhankelijk van elkaar bepaald en opgeteld tot één (totaal) risicosignaal. Dit signaal is bepalend voor onze tactische assetallocatie.
