Dertien vragen aan Tom van Aken (CEO Avantium)

Avantium voert dezer dagen een kapitaalverhoging door via een claimemissie. Met dit financieringspakket wil Avantium voorkomen dat het bij tegenslag meteen opnieuw terug moet naar de kapitaalmarkt.

In dit artikel beantwoordt CEO Tom van Aken dertien vragen van beleggers over de stand van zaken bij Avantium.

1 Waarom koos Avantium voor een grotere emissie (€65m) dan de €40m die analisten verwachtten?

Avantium heeft de afgelopen maanden gewerkt aan een groot, geïntegreerd financieringspakket, waarvan de claimemissie van €65 miljoen een essentieel onderdeel vormt. We hebben gekozen voor een groter pakket om te voorkomen dat we bij een tegenslag meteen terug moeten naar de kapitaalmarkt.

Dit pakket stelt het bedrijf in staat om in financieel stabiel vaarwater te komen en haar strategische transformatie te realiseren, waaronder:

• Het volledig operationeel maken van de FDCA Flagship Plant (capaciteit: 5 kiloton/jaar);
• De marktintroductie van FDCA, PEF (Releaf®) en humines;
• De overgang naar een licentiegedreven businessmodel op basis van de YXY® Technologie.

Het financieringspakket rust op drie pijlers:

• Aandelenfinanciering via de claimemissie;
• Schuldfinanciering voor de Flagship Plant, met verlengde looptijd en verbeterede rentevoorwaarden;
• Overheidssteun, waaronder €10 miljoen van de Provincie Groningen alsmede de betrokkenheid van het Ministerie van Klimaat & Groene Groei en Invest-NL die optreden als partijen die garant staan bij de emissie.

Indien het volledige aandelenpakket wordt geplaatst, ontvangt Avantium een aanvullende overheidsbijdrage van €15 miljoen, waarmee de totale financiering kan oplopen tot €80 miljoen. Daarnaast lopen gesprekken over een extra bijdrage van €20 miljoen van een ander overheidsfonds, waardoor het totaal boven de €100 miljoen kan uitkomen.

Met deze aanpak wil Avantium niet alleen haar continuïteit waarborgen, maar ook gericht investeren in groei en innovatie, met als doel om in 2027 EBITDA-positief te opereren.

2. Hoe lang is Avantium met deze kapitaalinjectie gefinancierd? Moeten beleggers rekening houden met nog een emissie in de komende jaren?

De emissie van €65 miljoen vormt het hart van een zorgvuldig samengesteld en groot  financieringspakket dat Avantium in staat stelt om haar business plan uit te voeren en toe te werken naar positieve EBITDA in 2027.

Wat dit plan extra geloofwaardig maakt, is de brede steun van externe partijen: de kapitaalemissie is tot stand gekomen na grondige due diligence door de begeleidende banken, het Ministerie van Klimaat & Groene Groei en Invest-NL. Deze partijen hebben zich niet alleen gebaseerd op interne analyses, maar ook op adviezen van gespecialiseerde externe adviesbureaus.

Zij hebben de financiële onderbouwing, strategische plannen, aannames, risico’s en prognoses van Avantium diepgaand beoordeeld en gevalideerd. Hun betrokkenheid en goedkeuring bevestigen dat de outlook van het bedrijf als realistisch en haalbaar wordt beschouwd. Beleggers mogen dan ook rekenen op een goed onderbouwd en extern getoetst plan.

Tegelijkertijd blijft, zoals bij elke groeionderneming, enige flexibiliteit in de financiering een realistische optie. Factoren zoals marktomstandigheden, technische voortgang, het tempo van commerciële opschaling en het sluiten van licentiecontracten zullen bepalen of aanvullende financiering in de toekomst nodig is.

3. Analisten noemen licentiecontracten als cruciaal. Wanneer verwacht u concreet het eerste grote licentiecontract te tekenen?

Avantium heeft in 2023 al een eerste licentiecontract gesloten met het Amerikaanse Origin Materials voor een grootschalige FDCA-fabriek (100 kiloton per jaar), dus we hebben ervaring met het onderhandelingsproces dat vooraf gaat aan een licentie deal. Avantium is momenteel actief in gesprek met 10 potentiële licentienemers wereldwijd. Het bedrijf heeft meer dan 70 targets geïdentificeerd, waarvan 21 als kansrijk op korte termijn worden beschouwd. De ambitie is om vier licentiecontracten te hebben getekend in 2027.

De verwachting is dat het volgende grote licentiecontract wordt getekend zodra de FDCA Flagship Plant in Delfzijl stabiel operationeel is. Avantium verwacht de FDCA Flagship Plant in het eerste kwartaal van 2026 veilig op te starten. De volgende mijlpaal is om langere tijd de fabriek stabiel te laten draaien.. De fabriek dient als commerciële validatie van de technologie en is daarmee een cruciale stap richting licentieverkoop.

Een belangrijke tussenstap in dit proces zijn de capaciteitsreserveringen die al zijn afgesloten met partijen zoals Amcor, BIOVOX en Helios Resins. Een capaciteitsreservering is een overeenkomst waarbij een klant afgeeft om in de toekomst een bepaald volume van PEF af te nemen dat geproduceerd zal worden in toekomstige fabrieken op basis van Avantium’s technologie-licenties.

Avantium heeft nu zeven van dit soort capaciteitsreserveringen getekend. Ze fungeren als vertrouwenssignaal voor potentiële licentienemers: het laat zien dat marktpartijen bereid zijn om productiecapaciteit te claimen nog vóór de fabriek volledig draait. Dit versterkt de onderhandelingspositie van Avantium en versnelt het pad naar licentie-inkomsten.

4. Wat zijn de grootste operationele risico’s bij de opstartfase van de fabriek in Delfzijl?

De FDCA Flagship Plant in Delfzijl is een innovatieve, first-of-a-kind installatie. De grootste operationele risico’s liggen bij technische kinderziektes, procesinstabiliteit, vertragingen in certificering en het bereiken van stabiele productie. Deze risico’s zijn niet ongebruikelijk bij nieuwe technologieën, maar ze kunnen wel impact hebben op tijdslijnen en kosten.

Alle risico’s zijn uitgebreid beschreven in het prospectus die bij de lancering van de  aandelenemissie is gepubliceerd, inclusief mitigerende maatregelen en scenario’s. Avantium werkt met een gespecialiseerd team en een gefaseerd opstartplan om deze risico’s zo goed mogelijk te managen.

5. Zijn de bestaande offtake agreements voldoende om de fabriek rendabel te draaien, of zijn extra contracten noodzakelijk?

Avantium heeft inmiddels 20 offtake agreements afgesloten met klanten in uiteenlopende sectoren, waaronder Carslberg, LVMH, Refresco en Hoogesteger voor Albert Heijn, Henkel, Amcor Rigid Packaging, Plixxent en de Bottle Collective.

Deze contracten bestrijken een breed scala aan toepassingen zoals flessen, voedselverpakkingen, cosmeticaverpakkingen textiel, maar ook lijmen en isolatieschuim. De verkoop onder deze contracten start naar verwachting in het eerste kwartaal van 2026.

De volumes die Avantium verwacht te produceren tijdens de 24 maanden durende opschalingsfase van de FDCA Flagship Plant zijn al volledig verkocht. Zo’n sterke marktvraag is uniek voor een nieuw, biobased materiaal, want doorgaans zijn merken en industriële partijen huiverig om in te tekenen voor een nieuw materiaal; het helpt dat we al lange tijd gewerkt hebben aan product en marktontwikkeling en dat we de belangrijkste goedkeuringen binnen hebben.

Tegelijkertijd verwacht Avantium dat er nieuwe klanten zullen worden toegevoegd, mede doordat er steeds meer toepassingen voor FDCA en PEF worden ontdekt, zoals recentelijk het gebruik in polyurethanen voor bouw- en isolatiematerialen via Plixxent.

Avantium heeft niet de intentie om de volledige capaciteit van de fabriek vooraf te verkopen. Door een deel van de capaciteit flexibel te houden, kan Avantium beter inspelen op prijsoptimalisatie en de ontwikkeling van nieuwe applicaties, wat op lange termijn meer waarde creëert.

6. Ondanks lagere afschrijvingen blijft het verlies groot. Wanneer verwacht u een positieve EBITDA te behalen?

Avantium verwacht in 2027 een positieve EBITDA te realiseren. Deze prognose is gebaseerd op drie pijlers:

• Inkomsten uit afnamecontracten voor FDCA en PEF, afkomstig uit een volledig operationele FDCA Flagship Plant in Delfzijl;
• Het sluiten van vier licentiecontracten vóór eind 2027;
• En het genereren van omzet uit bestaande activiteiten, waaronder Avantium R&D Solutions.

7. Wat is de rol van de overheid en van Invest NL in deze kapitaaloperatie?

De overheid en Invest-NL vervullen een actieve en strategische rol in het financieringspakket van Avantium. Hun betrokkenheid onderstreept het vertrouwen in de technologie, de marktpotentie en de route naar een positieve EBITDA.

Het Ministerie van Klimaat & Groene Groei heeft via het Klimaatfonds €15 miljoen toegezegd, die wordt verstrekt in ruil voor aandelen zodra het volledige aandelenpakket van €65 miljoen is geplaatst. Deze constructie stimuleert marktparticipatie en biedt tegelijkertijd zekerheid voor Avantium dat €65 miljoen wordt opgehaald: mocht de emissie niet volledig worden verkocht, dan staan de banken, Invest-Nl en de Staat garant voor het resterende bedrag.

Wordt de emissie wél volledig geplaatst, dan ontvangt Avantium alsnog de €15 miljoen (via een zogenaamde private placement), waarmee de totale financiering kan oplopen tot €80 miljoen. Daarnaast lopen gesprekken over een extra bijdrage van €20 miljoen, waardoor het totaal boven de €100 miljoen kan uitkomen. Ook is Avantium in augustus met de banken overeengekomen de voorwaarden en looptijd van de banklening ente herstructureren, met als resultaat een verlengde looptijd en versoepelde rente- en aflossingsvoorwaarden

Invest-NL is betrokken als ‘underwriter’ van de emissie. Daarnaast heeft Invest-NL eerder een senior lening van €10 miljoen verstrekt en ondersteunt het de verlenging en herstructurering van bestaande bankleningen, waarmee het bijdraagt aan de financiële stabiliteit van het bedrijf. 

8. Kan Avantium winstgevend opereren met alleen de inkomsten van de fabriek in Delfzijl?

We verwachten dat een volledig operationele FDCA Flagship Plant jaarlijks circa €50 miljoen omzet zal genereren uit de verkoop van ons product aan bestaande afnemers. Hoewel deze inkomsten belangrijk zijn om het break-evenpunt te bereiken, ligt de strategische focus op het licentiemodel.

De verkoop van technologie-licenties aan industriële partners vormt de kern van ons verdienmodel en zal de motor zijn om winstgevendheid te bereiken.

Door licenties te verkopen in plaats van zelf fabrieken te bouwen en te exploiteren, kan Avantium profiteren van mijlpaalbetalingen en royalty’s zonder de noodzaak van grote kapitaalinvesteringen. Dit model stelt ons in staat om schaalvoordelen te realiseren via partners die FDCA en PEF op industriële schaal produceren.

9. Uiteindelijk wil Avantium licenties verkopen. Hoeveel potentiële licentienemers denkt u dat er zijn?

Avantium heeft al een eerste licentiecontract gesloten met Origin Materials voor een grootschalige FDCA-fabriek. Momenteel zijn er gesprekken gaande met circa 10 potentiële licentienemers wereldwijd. In totaal zijn meer dan 70 partijen geïdentificeerd, waarvan 21 als kansrijk op korte termijn worden beschouwd. De ambitie is om vier licentiecontracten te hebben getekend in 2027.

10. Wat is de status van de fabriek in Delfzijl? In het prospectus lezen we dat de fabriek technisch nog niet op orde is. Hoeveel tijd en geld kost het om dit te repareren?

Avantium heeft met succes het eerste deel van de FDCA Flagship Plant in Delfzijl opgestart, namelijk de suikerdehydratatie-unit (SDH) en alle ondersteunende systemen, zoals het tankpark en de stoomsystemen.

Tijdens de verdere opstart zijn kwaliteitsproblemen vastgesteld in de materialen van bepaalde leidingen in de oxidatie- en zuiveringssectie. Als voorzorgsmaatregel worden deze onderdelen gerepareerd of vervangen, omdat we anders onacceptabele veiligheidsrisico’s lopen. De exacte kosten van deze herstelwerkzaamheden zijn nog niet gekwantificeerd, maar Avantium heeft deze al meegenomen in de financiële prognoses.

De recente kapitaalverhoging wordt als voldoende geacht om deze kosten te dekken. Het staat overigens los van discussies over wie er verantwoordelijk is voor deze kosten, daarover zijn we in gesprek met onze EPC partner, sub contractors en leveranciers, maar de verwachting is dat die discussies meer tijd zullen vergen, en dat mag natuurlijk de opstart niet in de weg staan.

We verwachten nu dat de opstart van de FDCA Flagship Plant gereed is in het eerste kwartaal van 2026,  wat neerkomt op een vertraging van ongeveer drie maanden.

11. Wat doet Avantium zelf om kosten te besparen?

Avantium neemt proactieve stappen om de organisatie efficiënter en toekomstbestendiger te maken. Zo wordt per 1 oktober 2025 een gerichte reorganisatie doorgevoerd, waarbij circa 40 FTE’s worden geschrapt, vooral binnen R&D en ondersteunende functies.

Deze maatregel levert naar verwachting jaarlijkse besparingen van €4 miljoen op, met eenmalige kosten van ongeveer €1 miljoen in 2025. Zulke maatregelen doen natuurlijk pijn bij een klein bedrijf als Avantium, maar het hoort bij de transitie waar Avantium in zit, we veranderen van een bedrijf dat pioniert in R&D en technologie in een commercieel operationeel bedrijf.

Ook onderzoeken we de strategische opties voor de business units Avantium R&D Solutions en Volta Technology, die niet tot de kernactiviteiten behoren. Avantium onderzoekt samenwerkingen of verkoopmogelijkheden met externe partijen. Dit kan niet alleen kapitaal opleveren, maar ook bijdragen aan een slankere en meer gefocuste organisatie.

Deze initiatieven ondersteunen de transitie van Avantium naar een commercieel gedreven technologiebedrijf, met een duidelijke focus op licentieverkoop en industriële opschaling van FDCA en PEF.

12. De overheid wordt mede-aandeelhouder van Avantium. Zitten hier nog bepaalde voor- of nadelen aan?

De toetreding van de Nederlandse Staat als aandeelhouder via het Klimaatfonds en KGG is een weloverwogen strategische stap die Avantium op meerdere vlakken versterkt. De overheid ziet Avantium als een hoog-innovatief bedrijf dat baanbrekend werk verricht door een geheel nieuw monomeer en plastic op de markt te brengen- een unieke prestatie voor een MKB-bedrijf.

Deze steun is het resultaat van langdurige en constructieve gesprekken met het ministerie van Klimaat & Groene Groei, en sluit aan bij het beleid om duurzame industrieën in Nederland te versterken. De overheid erkent Avantium’s rol in de materialentransitie en de aanpak van het plasticprobleem, en hun betrokkenheid is een krachtig signaal van vertrouwen in onze technologie en strategie.

De overheid heeft wel een aantal voorwaarden gesteld. De belangrijkste voorwaarde van de overheid was dat zowel publieke als private partijen mee moesten doen in het financieringspakket, waaronder de banken en de aandeelhouders. Andere voorwaarde is bijvoorbeeld een bonusverbod voor de Management Board  tot het moment dat Avantium EBITDA-positief is, wat een gebruikelijke voorwaarde is bij publieke investeringen in strategische sectoren.

Samenvattend: de overheid als aandeelhouder versnelt onze groei en bevestigt onze leidende rol in de groene chemie.

13. Er staan al een heel aantal afnemers opgelijnd voor de producten die straks uit de fabriek komen. Willen zij niet meefinancieren?

Commerciële afnemers van Avantium, zoals Henkel, LVMH en Albert Heijn, tonen hun betrokkenheid vooral via afnamecontracten en capaciteitsreserveringen, maar kiezen er doorgaans niet voor om direct te investeren in de fabriek of het bedrijf.

Dit komt omdat hun rol primair commercieel is: zij willen toegang tot innovatieve, duurzame materialen zoals PEF, maar zijn geen industriële investeerders. Avantium’s financieringsmodel is hierop afgestemd. In plaats van afnemers als kapitaalverschaffers te betrekken, werkt Avantium met strategische en financiële partners zoals Invest-NL, banken en aandeelhouders.

Kortom: afnemers dragen bij aan marktvalidatie en omzetgroei, maar de financiering van de fabriek komt uit andere bronnen die beter passen bij het risicoprofiel en de schaal van de investering.