Claimemissie TINC: Alles wat je moet weten
TINC voert een kapitaalverhoging door. De Belgische infrastructuurspeler wil €113,2 miljoen ophalen met een spiksplinternieuwe kapitaalverhoging en de aandeelhouders krijgen een VIP-kaartje om mee te doen. Dit is al de vierde keer dat TINC, dat al tien jaar aanwezig is op Euronext Brussel, de kas komt spekken.
TINC, voluit TINC NV, is een beursgenoteerde investeringsmaatschappij die het helemaal ziet zitten met infrastructuur. Ze investeren in projecten en bedrijven die onze wereld draaiende houden: denk aan wegen, bruggen, glasvezelnetwerken, datacenters, en groene energie zoals windmolens en batterijopslag.
Met kantoren in Antwerpen en Den Haag beheert TINC een portefeuille van 32 participaties in België, Nederland, Frankrijk en Ierland. Hun missie is duurzame waarde creëren voor de wereld van morgen.
CEO is Manu Vandenbulcke; onder zijn leiding groeide TINC’s portefeuille sinds de beursgang in 2015 van €150 miljoen naar een marktwaarde van zo’n €450 miljoen.
TINC heeft vier focusgebieden:
- Publieke infrastructuur: Denk aan snelwegen, gevangenissen en sociale huisvesting
- Energie-infrastructuur; vooral wind- en zonne-energie, plus batterijopslag
- Digitale infrastructuur: Glasvezelnetwerken en datacenters
- Sociale infrastructuur: Projecten zoals zorginstellingen
-
Project Mufasa: Een mega-batterijopslagsysteem in Vlissingen, goed voor €61 miljoen, dat de Nederlandse energietransitie een boost geeft.
-
GlasDraad: Samen met Glaspoort bouwen ze snelle glasvezelnetwerken voor huizen en bedrijven.
-
Garagepark: Investeringen in bedrijfsruimtes voor ondernemers.
-
De A15 snelweg en de Prinses Beatrixsluis, twee klassieke infrastructuurprojecten.
De kapitaalverhoging
TINC heeft grootse plannen: ze willen hun portefeuille tegen 2030 verdubbelen naar €1 miljard. Daarom halen ze nu €113,2 miljoen op via een claimemissie. TINC wil verder groeien.
In het eerste kwartaal van 2025 investeerden ze al €123,1 miljoen in nieuwe en bestaande projecten, en ze hebben nog €143,2 miljoen aan beloftes tot 2028.
De kredietlijn van €200 miljoen is al voor meer dan de helft opgebruikt, dus extra geld is welkom. Met dit geld willen ze lopende projecten financieren en nieuwe kansen grijpen om hun portefeuille te laten groeien.
Dividendrendement: 5.8%
TINC is een snoepwinkel voor dividendliefhebbers. In 2024 keerde het bedrijf €0,58 per aandeel uit: €0,40 als kapitaaluitkering (belastingvriendelijk) en €0,18 als dividend (met dividendbelasting).
Op de huidige aandelenprijs van €10 geeft dat dus een dividendrendement van 5.8%, even gerekend zonder dividendbelasting.
De intrinsieke waarde van TINC was eind maart 2025 €14,15 per aandeel. Het aandeel is dus ook nog eens ondergewaardeerd en met de korting voor de nieuwe aandelen is er dus sprake van een dubbele korting.
TINC is vrij uniek op Euronext: geen andere beursgenoteerde speler richt zich zo op infrastructuur in de Benelux. Met een mix van stabiele projecten (wegen, bruggen) en moderne trends (glasvezel, batterijopslag) is TINC een aandeel met de rust van een obligatie, maar wel met een groeipotentieel.
Instappen via de claims
Nog meer korting krijg je als je instapt via de claims. Hieronder zie je, bij een koers van 10.20 euro, de waarde van de claim zoals deze momenteel verhandeld wordt.
Wanneer je drie claims koopt a 22 cent, betaal je in totaal 66 cent. Tel daarbij op de waarde van het nieuwe aandeel (9.34) en je betaalt dus slechts 10 euro per aandeel, in plaats van de 10.20 euro waartegen het aandeel momenteel verhandeld wordt.
Deze korting is er omdat er vaak meer aanbod is van claims dan vraag. Daardoor moeten handelaren risico nemen; zij kopen de claims en verkopen daarop de aandelen als hedge.
De claims zijn slechts tijdelijk verhandelbaar en moeten daarna uitgeoefend worden teneinde de aandelen te verkrijgen.
De niet opgevraagde claims worden bij opbod verkocht.
Hoe werkt een claimemissie?
Een claimemissie wordt doorgevoerd als een bedrijf een kapitaalverhoging wil doen, maar bestaande aandeelhouders voorrang wil geven om de nieuwe stukken op te kopen. Het idee daarbij is dat bestaande aandeelhouders hun belang niet zien verwateren.
Vaak worden de nieuwe aandelen uitgegeven tegen een korting, waardoor de nieuwe aandeelhouders er goedkoper in zitten dan de bestaande. Om dat tegen te gaan, krijgen bestaande aandeelhouders een claim om in te schrijven op de nieuwe aandelen.
Elk aandeel bevat één claim. In dit geval hebben bestaande aandeelhouders drie claims nodig om op één nieuw aandeel in te kunnen schrijven.
Stel je hebt drie aandelen TINC a 10.74 euro in bezit. Dat geeft je ook drie claims. Met die drie claims koop je één nieuw aandeel a 9.34 euro.
Daarna heb je dus:
- 3 aandelen a 10.74
- 1 aandeel a 9.34
Maakt samen 4 aandelen a 10.38. Die 10.38 is de nieuwe prijs van het aandeel, theoretisch wel te verstaan. De waarde van de claim kun je ook hieruit afleiden; dat is het verschil tussen het oude aandeel (10.73) en de nieuwe koers van het aandeel (10.38) en dat is dus 35 cent.
Vanavond houdt de VFB een extra webinar met het management van TINC om meer te vertellen over de redenen van de claimemissie. Dat webinar kun je gratis bekijken via deze link.
Volgende week dinsdag is de Belgische vastgoedspecialist Gert de Mesure bij ons te gast in de studio en dan zullen we met hem ook de situatie bij TINC bespreken.
