Chinese zwaargewichten onder vuur
Het gaat momenteel niet goed met de Chinese zwaargewichten op de beurs. Wie de grote Aziatische en opkomende markten beursindices analyseert, zal zien dat 5 namen een zeer hoog gewicht hebben. Deze Chinese bedrijven worden door de meeste Westerse beleggers voornamelijk gekocht aan de beurzen in de VS. Hun thuisbasis is en blijft uiteraard China, maar in de VS noteren de zogeheten American Depositary Receipts (ADR). Dit zijn een soort van certificaten die niet-Amerikaanse aandelen vertegenwoordigen op de Amerikaanse beurs. Op die manier kunnen Westerse beleggers toch participeren op de economische Chinese successen. Maar wat wordt de situatie als de Westerse hegemonie op allerlei manieren de succesvolle opmars van Oosterse bedrijven wil remmen? Al jaren wordt er inmiddels door de Amerikaanse politiek gedreigd om de notering in de VS te stoppen. De handelsoorlog tussen de twee grootmachten in de wereld verdiept zich steeds verder. Moet je nu je Chinese aandelen gaan dumpen omdat wij, het Westen, het van de Chinezen zullen winnnen? Of moet je de aandelen juist aanhouden omdat het Oosterse Rijk onder leiding van China het van het Westen gaat winnen? En wellicht is er nog een reden om ze te dumpen. Want stel dat China wint, dan nog zal in deze transitiefase het Westen er alles aan doen om het Westerse kapitaal niet naar het Oosterse Rijk te laten vloeien.
Bovenstaande 5 grafieken zijn van de Chinese bedrijven die in vrijwel alle grote indices terugkomen. Denk hierbij aan de MSCI Emerging Markets, BRIC 50 of de grote Chinese beursindices. Als deze 5 in een neergaande trend noteren, dan wordt het heel lastig om als totale index in tegengestelde richting te bewegen. Alibaba was van de 5 de eerste die een verkoopsignaal gaf. JD.com, ook in het segment luxe-consumentengoederen, is nu het tweede bedrijf wat een verkoopsignaal geeft. Meituan en Tencent Music Entertainment zijn op weg richting hun dead cross-signaal, nu de koers langer dan 3 aaneengesloten beursdagen onder het 200-daags voortschrijdend gemiddelde (rode lijn) noteert. Enkel de China Construction Bank noteert van de zwaargewichten nog in een gezonde golden cross-fase met koersvorming boven de belangrijke rode lijn.
Het is dan ook niet verrassend dat de iShares BRIC 50 en de iShares China Large Cap vrijwel hetzelfde koersbeeld laten zien. Allebei dalen ze nu onder de belangrijke psychologische grens, het 200-daags voortschrijdend gemiddelde (VG). De kans is volgens de regels van onze risico-indicator groot dat de trend neerwaarts continueert. Het dead cross-signaal is aanstaande.
Voor de breder samengestelde iShares MSCI Emerging Markets is het beeld positiever. Deze ETF is ook behoorlijk hard aan het dalen, maar de koersvorming is nog steeds boven het 200-daags VG. Het koersverloop van de grote bedrijven en kleinere indices voorspelt echter weinig goeds. Binnen de top 5 posities van de iShares MSCI Emerging Markets bevinden zich 2 niet Chinese bedrijven, namelijk Taiwan Semiconductor Manufacturing en Samsung Electronics. Deze 2 ondernemingen zijn zwaargewichten in de mondiale chipindustrie. Een industrie die momenteel gekenmerkt wordt door tekorten. Veel beleggers leggen dit uit als goed nieuws. Tekorten betekenen een enorme vraag en meestal stijgende prijzen. Echter, een handelsoorlog betekent dat deze bedrijven een belangrijke pion zijn binnen de handelsoorlog. Via leveringsproblemen, sabotage, sancties etc. kan extra druk worden uitgeoefend. De economische oorlogsvoering kan chipproducenten en overige IT dienstverleningsbedrijven ook heel hard gaan raken. Als TSMC en Samsung mee gaan delen in de malaise, dan kan het nog sneller naar beneden gaan.
De huidige situatie in de wereld is verre van stabiel. Hoewel beursindices over heel de wereld zijn gestegen naar niveau’s met ongekende waarderingen, zijn de onderliggende risico’s groter dan ooit. Het monetaire en fiscale beleid heeft geresulteerd in financiële markten die geen risico’s meer verdisconteren. Deze verstoorde situatie kan in principe doorgaan. Echter, forse koersdalingen zijn niet uitgesloten. Ook niet in Westerse bedrijven of indices.
