Cees Smit: Weer niet gevallen
Weer niet gevallen
De staatsloterij gaf me (waarschijnlijk na kritiek) geen prijs en de Jackpot viel ook al niet. Maar belangrijker de beurs corrigeerde (viel) ook niet. Dit had natuurlijk te maken met het einde van de Shutdown.
De staatsloterij gaf me (waarschijnlijk na kritiek) geen prijs en de Jackpot viel ook al niet. Maar belangrijker de beurs corrigeerde (viel) ook niet. Dit had natuurlijk te maken met het einde van de Shutdown. Maar in mijn columns al vanaf het begin van de Shutdown was ik steeds verbaasd dat we niet omlaag gingen op die Shutdown. Echter toen Trump zijn handtekening zette en wel tot eind januari aan tijd heeft gekocht schoten we omhoog op de beurzen…
Marketing is eveything
Na een wilde beweging omhoog, gingen we aan het einde week omlaag op rente verhalen? We krijgen volgens de media geen rente verlaging in december… maar hoe verbazingwekkend is dat? Ook daar heb ik het al weken over. Ben ik nu zo slim of is de markt zo dom?
Als we naar de bondmarkt kijken was er geen grote schok en was er dus geen rente reden om lager te gaan in de aandelen.
Wat is wel het probleem?
De 7 grote Big Tech bedrijven (Magnificent 7) zijn 41 procent van de Sp500 dus 493 bedrijven zijn 59 procent en dat maakt dat de beurs erg vatbaar is voor schokken in die sector en dan specifiek bij de Ai bedrijven.
Daarnaast zijn er historisch bijzondere zaken
Als je bijv. naar de Nasdaq lange termijn kijkt en dan de MACD theorie bekijkt in dat historisch plaatje. Op Twitter (X) plaatste ik reeds de grafiek van de Nasdaq met de MACD, ik deed dit omdat ik dit plaatje ook bij anderen voorbij zag komen en het een heel bijzonder plaatje is.
Eerst theorie (bron Google):
De MACD (Moving Average Convergence Divergence) is een technische indicator die wordt gebruikt om de trend, richting en kracht van een financiële markt te meten. Het is gebaseerd op het verschil tussen twee Exponentiële voortschrijdende gemiddelden (Exponetial Moving Averages), een korte termijn-EMA bijv.(12 periodes) en een langere termijn-EMA (26 periodes).
De indicator bestaat uit de MACD-lijn, de signaallijn (een 9 daags EMA van de MACD-lijn) en het histogram (het verschil tussen de MACD-lijn en signaallijn). De drie componenten van de MACD MACD-lijn: Dit is het verschil tussen het 12daags en het 26-daags exponentieel voortschrijdend gemiddelde (EMA).
Signaallijn: Dit is een 9-daags EMA van de MACD-lijn. De signalen van de indicator ontstaan vaak door de kruising van de MACD-lijn met de signaallijn. Histogram: Dit is het verschil tussen de MACD-lijn en de signaallijn, geplot rond een Nul-lijn. Als het histogram positief is, suggereert het een opwaarts momentum. Als het histogram negatief is, duidt het op een neerwaarts momentum. Wat kan de MACD-indicator doen? Trendrichting bepalen: De MACD helpt bij het identificeren van opwaartse (bullish) of neerwaartse (bearish) trends.
Maar belangrijker het kan de Trendkracht meten oftewel: De afstand tussen de MACD- en de signaallijn kan aangeven hoe sterk een trend is. Potentiële handelsmomenten signaleren: Door de kruising van de lijnen of veranderingen in het histogram te analyseren, kunnen handelaren potentiële koop- of verkoopsignalen vinden. Omkeringen signaleren: Veranderingen in de prijs en de MACD die in tegengestelde richtingen bewegen (divergentie) kunnen wijzen op een mogelijke omkering van de trend.
Dus: Bij een kruising tussen de rode en de blauwe lijn krijg je een signaal. Maar ook de hoogte van de MACD geeft een signaal hoe “Overbought” je eigenlijk bent in historisch perspectief.
Dit is een Technische indicator laten we ook nog even naar een fundamentele indicator kijken:
Shiller P/E waarderingen
Eerst de Interpretatie
De koers-winstverhouding wordt berekend door de aandelenkoers van een bedrijf te delen door de winst per aandeel. Met andere woorden, de koers-winstverhouding geeft aan wat de markt bereid is te betalen voor een aandeel op basis van de huidige winst. Het is een van de meest gebruikte waarderingsmaatstaven voor aandelen. Een hoge koers-winstverhouding suggereert dat beleggers bereid zijn een premie te betalen voor elke eenheid winst, wat wijst op optimisme over toekomstige groeivooruitzichten. Omgekeerd kan een lage koers-winstverhouding erop wijzen dat de markt lagere verwachtingen heeft voor toekomstige groei of dat het aandeel ondergewaardeerd is.
De koers-winstverhouding van de S&P 500 deelt de index (huidige marktprijs) door de gerapporteerde winst van de afgelopen twaalf maanden. In 2009, toen de winst bijna nul naderde, raakte de verhouding in de war, wat resulteerde in een onnauwkeurige weergave van de werkelijke waardering van de markt. Een oplossing voor dit fenomeen is om de koers te delen door de gemiddelde, voor inflatie gecorrigeerde winst van de afgelopen 10 jaar. De afgelopen jaren heeft Yale-professor Robert Shiller, auteur van Irrational Exuberance, deze gecorrigeerde ratio opnieuw geïntroduceerd voor een breder publiek van beleggers. De Shiller koers-winstverhouding van de S&P 500 wordt hieronder geïllustreerd.
Bron: https://www.multpl.com/shiller-pe
De Shiller PE is dus 39,72 en is historisch best hysterisch te noemen. Alleen in 1999 vlak voor het knappen van de Dot.com Bubble werd een extreme meting gedaan. Maar het niveau van 1929 wordt met gemak behaald.
Kijken we naar andere fundamentele maatstaven:
Een andere maatstaf is de price to sales ratio (koers-omzetverhouding). Als we weer kijken naar de S&P500 krijg je ook een bijzonder plaatje. Maar eerst even uitleg:
De koers-omzetverhouding (K/S) is een financiële maatstaf die de aandelenkoers van een bedrijf vergelijkt met de omzet (omzet) per aandeel. Het laat zien hoeveel beleggers bereid zijn te betalen voor elke dollar omzet van een bedrijf. De verhouding wordt berekend door de huidige aandelenkoers te delen door de omzet per aandeel, of door de totale marktkapitalisatie van het bedrijf te delen door de totale omzet.
Bron: https://www.multpl.com/s-p-500-price-to-sales
Even het is dus 3,36 de historisch max is (lees was): 3,32…
Nu zou ik ook nog historische plaatjes over dividend rendement over 12 maanden, Price/Book ratio, Forward Price/ Earnings ratio en gewone koers/winstrendementen kunnen behandelen maar zoek die gewoon zelf eens op met Google of Chat. Je moet het met me eens zijn dat ook als we andere maatstaven bekijken dan zijn we historisch duur.
De Crash
Sprekende over een historische situatie… De Belgische krant de Tijd kwam vorige week met een artikel over de Crash van 1929. Dit was naar aanleiding van een nieuw boek van de schrijver van The Big Short zijnde: Andrew Ross Sorkin. Even een stukje uit het artikel: we quoten De Tijd:
“Net nu journalist Andrew Ross Sorkin een boek klaar heeft over de Grote Crash van 1929, zijn de beurzen andermaal in de ban van een technologie die alles belooft te veranderen. In zijn meeslepende verhaal over de verblinde Wall Street-coryfeeën en ‘de kruisvaarders’ van die tijd klinken lessen door voor de speculatieve koorts vandaag.”
Parallellen
In interviews tijdens zijn boektournee laat Sorkin wat meer in zijn kaarten kijken over de parallellen met vandaag. ‘De euforie van de jaren 20 is erg vergelijkbaar met wat we vandaag zien in de AI-zeepbel’, zei hij bij de nieuwszender CNN. Hij verwacht dat er een crash komt. ‘Ik kan alleen niet zeggen wanneer en hoe diep hij zal zijn’, klonk het bij CBS News.
Een aandachtspunt is de schuldfinanciering achter de boom. Destijds was de explosie van krediet waarmee beleggers aandelen kochten de lont in het kruitvat. Ook vandaag worden gehypete AI-aandelen op krediet gekocht, zij het minder…
Het grootste gevaar schuilt volgens Sorkin in de spelers die schulden aangaan om de vele datacenters te bouwen die de rekenkracht voor artificiële intelligentie leveren. De bigtechbedrijven kunnen leunen op hun cashflows, al begint zeker Meta (Facebook, Instagram, WhatsApp) tegelijk meer schuldfinanciering te gebruiken. De kwetsbaarheid zit vooral in ‘de enorme schuldfinanciering gebruikt door de energiebedrijven en de vastgoedontwikkelaars’ die meebouwen aan de benodigde infrastructuur. En dat terwijl de verwachtte inkomsten uit AI nog op zich laten wachten én de chips in de datacenters snel verouderen, waarschuwt Sorkin.
Unquote
Maar lees allemaal het volledige verhaal in de Tijd, heb de paar euro er voor over…., of kijk naar een aantal van zijn YouTube filmpjes. Deze, of deze en/of deze!
En dat brengt ons tot:
De Ai bubbel?
Apart was dan ook dat Lubach, nadat ik hem vorige week noemde in mijn column, ineens in zijn laatste uitzending van dit jaar een item over mijn werk als columnist ging doen en het had over de toekomst van Ai- Is Ai een bubbel. Oké ik maak ook wel eens een grapje, dus kom daarmee in zijn vaarwater. Maar leuk was dat hij ook een hele uitleg gaf over waarom Ai een “bubble” was en of kon zijn. Daarnaast legde hij de vinger mooi op de zere plek zijnde waarom er door Ai problemen zijn met energie aanbod/vraag.
Nvidia, het grootste bedrijf van de wereld, was even (kort geleden) 5.000 miljard en daarmee slechts 5 keer zo veel als de bonus van Musk. Na verkoopsignaal in Nvidia vorige week een herstel, maar daarna een hernieuwd verkoopsignaal. We gaan het zien, want dit soort bewegingen kan een (tijdelijke) top zijn. Immers we kunnen ook net zo makkelijk weer herstellen. YTD zijn ze 37,5 procent hoger en over vijf jaar bezien zijn ze 1.330 procent gestegen. Deze week op woensdag cijfers, dus spannend! Overigens zowel Peter Thiel als SoftBank verkochten al hun Nvidia aandelen.
Broadcom staat 87,5 keer de verwachte winst in vijf jaar 817 procent gestegen en dit jaar 47,6 procent hoger. Technisch staan we onder de Twindicator en onder de trendlijn.
In detail zien we dit wellicht beter.
Het kan hoger?
Palantir P/E van 407 en dit jaar als Trump stock al 131,4 procent gestegen. Over vijf jaar bezien staan ze meer dan 1.000 procent hoger en dan gaat de topman direct ‘huilie’ doen als zijn koers lager gaat na de cijfers en door de Shutdown. Niet echt gek als de overheid een grote client is toch?
Google (Alphabet) precies op de Twindicator beland.
Dit jaar 45 procent omhoog. In vijf jaar een bescheidde 212 procent omhoog en in Koers/Winst (P/E) valt het ook best mee met 27,7 keer de verwachte winst. Wel even opletten of we niet onder de Twindicator zakken. Opvallend is dat Buffett’s fonds Google juist gekocht heeft en dat iedereen daar weer enthousiast over wordt.
Onze Facebook vriend Meta
Meta Platform lijkt met een koers/winst van ook rond de 27 en een jaar rendement van nog geen 2 procent plus een interessant bedrijf. Echter dit bedrijf heeft zijn toekomst verbonden aan de toekomst van Ai en een kleine hik-up geeft al problemen.
In de Bonus
Tesla heeft een koerswinst verhouding van 270,5 en staat YTD op 6,6 procent. Over 5 jaar bezien 197 procent. Een concurrent inzake de zelfrijdende taxi’s Waymo, kwam vorige week met nieuws naar buiten en dat was een van de zaken waar Musk zogenaamd het zo geweldig deed.
Nog even om misverstanden te voorkomen, ik ben geen fan van zelfrijdende taxi’s want hou van de gesprekken met de chauffeur en wil ook niet graag zelf mijn koffer in en uit tillen.
Maar terug naar Tesla, die hebben een verkoopsignaal en wat mij betreft kan dit heel serieus genomen worden gezien de Bonus en het doen en laten van de topman.
Oracle en Open Ai
Heeft net als meer Ai fondsen last van een vallende koers. In het licht van Ai wil ik ook nog wel even verwijzen naar een interessant artikel in het FD dit weekend. Het ging over de enorme financiering van datacenters.
To the black side of the moon
De Boomers kennen dit als een briljant album van Pinkfloyd, maar de jongere lezers weten niet eens wat een Album is laat staan wie of wat Pinklfoyd is. Maar dit doet allemaal niet ter zake want ik maak een kwinkslag naar de crypto community. Deze heeft het altijd over To the moon en daardoor over de HODL strategie (van niet verkopen, maar altijd houden). Dit laatste is bedacht door slimme oprichters, die rijk wilden worden en sukkels zochten die dit gingen regelen. Dan is een groep volgers die nooit verkopen de beste die je jezelf kan wensen. Ondertussen kan je dan wel wat cashen. Op mijn trading cursus zeg ik altijd: ‘Buy and hold makes cold’.
We doen een rondje crypto
Bitcoin inderdaad door de 100.000 gezakt en dit jaar (op 96.412 zaterdag) nog maar 3 procent in de plus in dollars. Had je als belegger niet liever op 121.000 verkocht?
Even in Euro staat de Bitcoin min 8,3 procent voor het jaar.
Een klassieker
Ethereum Classic (ETC) staat op 13,19 en voor het jaar in dollars dus 45,3 procent in de min en ETH de nieuwe versie van Ether staat meer dan 4,4 procent in de min (koers 3.182,44). Natuurlijk had je vijf jaar gelden de laatste gekocht dan sta je nog steeds 113.810 procent in de plus. Even voor wie het niet weet Ethereum Classic behield (en behoudt) de oorspronkelijke principes van de Ethereum-blockchain, terwijl Ethereum (ETH) veranderingen heeft ondergaan.
Inzoomen
Ethereum classic in detail bezien heeft dus weer een verkoopsignaal in de Twindicator.
Een Ripple in de vijver?
Ripple XRP staat dit weekend op 1,94 USD voor het jaar is dat in Dollars min 4,5 procent. Over vijf jaar bezien is dit in dollars bezien 757 procent. Maar ook hier een signaal in de Twindicator.
Het blijft handel?
Het bedrijf Coinbase is dit jaar nog wel hoger, dit ondanks dat een aantal crypto dus nauwelijks (of niet) meer is. We hebben verkoopsignalen en voorzichtigheid lijkt geboden.
Terug naar Micro?
MicroStrategy staat min 4,2 procent voor het jaar en 62 procent ad van de 52-weeks high. Kan je nagaan wat er gebeurd als de Bitcoin echt omlaag gaat…
Een Boomer (of Bommetje)
Leuk is altijd de Maand grafiek omdat het bedrijf vroeger een echt bedrijf was en ook al de Dot.com heeft beleefd.
Trump omlaag
Trump Media reageert ook op de schandalen rond Trump en staat voor het jaar min 67,4 procent. Een koopje?
Drie op een rij
De Fartcoin, de Trump Coin en de Melenia Coin zijn allemaal meer dan 90 % gedaald dit jaar.
Snel door naar meer serieuze zaken:
De Nasdaq draaide eerst begin vorige week uit het verkoopsignaal (einde Shut-down) naar een koop. Om daarna alsnog weer een serieus verkoopsignaal te geven. Dit kan topvorming zijn…
H&S
De AEX index geeft ook weer een verkoopsignaal. En sommige technisch analisten zien er een Hoofd schouder patroon in en dus als we onder de ‘nek-lijn’ komen een koersdoel onder de 890… Maar zo ver is het nog niet!
Voorspel de Future
De future heeft een iets ander plaatje maar geeft een gelijk signaal.
Duitse bevestiging
De Duitse DAX wil ook maar niet boven de Twindicatorlijn stijgen. Benieuwd wanneer we een aanval doen op de 200daags lijn.
Resume: Er zijn geen speciale signalen uit bedrijfscijfers gekomen, deze week Nvidia wellicht iets? De markt blijft klaar voor een correctie en bescherming lijkt een must. Overigens zit ik nog steeds te wachten dat de klimaat activisten eens wakker worden over Ai. We zitten nu domme filmpjes te maken en die kosten alleen al een 2 a 5 euro aan stroom. Dit soort onzin is erger dan het vliegtuig pakken.
Disclaimer
Deze Column/blog is op persoonlijke titel geschreven door: Cees Smit en wordt mede in het licht van zijn Actief Offensief portefeuille (ooit ook wel de Guardian/ Lage Landen strategie) gepubliceerd op de Today’s Group website en verschijnt ook op andere beleggingswebsites. Deze absolute return strategie is geheel onafhankelijk van de andere portefeuilles/strategieën van de Today’s Group en speelt ook indien noodzakelijk in op dalingen (correcties). Daarmee is deze strategie niet voor iedere belegger geschikt. Deze column is geen persoonlijk advies en ook niet geschreven als een beleggingsadvies. Iedere vorm van beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee, u kunt een deel van (of uw gehele) inleg verliezen. Beleg altijd alleen met geld dat u over heeft.
