Cees Smit: Niks aan het handje

De afgelopen week zagen we wonderwel weer records op de beurzen. De eerdere Krediet problemen in de VS, de wereldwijde handelstarieven van Trump, ruzie van de VS met buurland (en belangrijkste handelspartner) Canada, de naderende oorlog met Venezuela, of de (langste) Shut-down zijn allemaal geen issue. Zelfs tegenvallende bedrijfscijfers zijn de volgende dag al weer vergeten en vergeven. Ook rente is niet van belang voor de huidige Bull markt run. Het motto is: “Ignore everything and just buy for the all-time high!”. Dus vergeet even dat Amerika een bananenrepubliek aan het worden is en laten we het al helemaal niet meer over de schulden hebben.

Toch nog even in gedachten van iedereen die deze maand geen salaris kreeg in de VS; The Shut-down

Eerst maar even de definitie volgens Wiki: “De Shut-down van de overheid vindt plaats wanneer de wetgevende macht, geen belangrijke wetsvoorstellen goedkeurt die de activiteiten van de uitvoerende macht financieren, of autoriseren, wat resulteert in de stopzetting van sommige, of alle activiteiten van een regering”.

Tijdens een overheids-Shut-down gaan essentiële diensten met betrekking tot de nationale veiligheid en de openbare veiligheid door, zoals: dringende medische zorg, luchtverkeerscontrole, wetshandhaving, grensbeveiliging, hulp bij rampen en onderhoud van het elektriciteitsnet. Echter zij krijgen geen salaris uitgekeerd! Als we dan weten dat iedereen van salarisstrook naar salarisstrook leeft… En de situatie duurt nu al meer dan 4 weken… De langste ooit was 35 dagen in 2018 tijdens de vorige Trump periode.

We vragen het even aan Ai wie nu niet betaald worden (via Google)

Tijdens een overheidssluiting worden twee belangrijke groepen federale werknemers niet betaald: degenen die met verlof zijn gestuurd en degenen die als “uitgezonderd” of “essentieel” worden beschouwd en moeten blijven werken. Overheidscontractanten blijven doorgaans ook onbetaald en worden vaak niet gecompenseerd voor de periode dat ze geen betaling ontvangen hebben.

Werknemers met verlof

Dit zijn federale werknemers wier werk als “niet-essentieel” wordt beschouwd en die tijdelijk onbetaald verlof moeten opnemen. Overheidsinstanties geven verlofaankondigingen uit, waarin deze werknemers wordt opgedragen niet te werken totdat de overheid weer financiering krijgt. Tijdens eerdere sluitingen heeft het Congres over het algemeen wetgeving aangenomen om deze werknemers met terugwerkende kracht nabetaling te verstrekken na afloop van de sluiting.

“Uitgezonderde” (essentiële) werknemers

Werknemers in functies die cruciaal zijn voor de bescherming van leven en eigendommen, moeten blijven werken, maar doen dit zonder salaris gedurende de sluiting. Voorbeelden van essentieel personeel dat onbetaald heeft gewerkt tijdens eerdere sluitingen zijn onder andere:

– Actief militair personeel

– Luchtverkeersleiders

– Wetshandhavers

– Sommige medewerkers van het ‘Department of Veterans Affairs’

– Bepaald medisch en volksgezondheidspersoneel

– Overheidscontractanten

In tegenstelling tot federale werknemers hebben overheidscontractanten die door een sluiting werkloos zijn, geen garantie op nabetaling. Dit kan een verwoestende impact hebben op hun financiën, omdat hun salaris permanent verloren gaat.

Werknemers die wel doorbetaald blijven

Een minderheid van de federale werknemers wordt niet getroffen en blijft doorbetaald omdat hun salarissen worden gefinancierd via andere mechanismen dan jaarlijkse toewijzingen. Deze omvatten:

Werknemers van de Amerikaanse posterijen

Sommige medewerkers van agentschappen die worden gefinancierd door gebruikersvergoedingen of ‘meerjaren’ fondsen

Terug naar beterweter/betweter Cees

De Shut-down zorgt dus niet alleen voor het niet ontvangen van salaris en dus ook geen geld om te consumeren bij grote groepen werknemers. Maar zo konden we lezen in het FD dat ook IPO’s (beursnoteringen) niet doorgaan zonder de toestemmingen van ambtenaren. Maar iets anders ook belastingen worden niet ontvangen want cheques kunnen niet in ontvangst genomen worden. Nu kunnen de overheden tegenwoordig modern boekhouden en heb je eigenlijk helemaal geen inkomsten nodig om toch geld uit te geven in dit digitale tijdperk.

Unilever was een voorbeeld van een bedrijf dat hinder ondervind van het sluiten van de overheid. Zij zijn de ijs divisie aan het afsplitsen en hebben nog een paar stempels nodig van de overheid. Om later niet allerlei problemen op de hals te halen. Dit kost dus gewoon echt geld.

Maar ook krijgen we geen reguliere inflatie cijfers en andere economische cijfers meer gepresenteerd en daarmee vliegt de financiële wereld al een tijdje zonder licht in het donker. Als de cijfer brei later alsnog op gang komt kan er een grotere aanpassing zijn en markten houden net als ik niet van verrassingen.

Ander effect

Zoals we dit weekend op Nu.nl konden lezen; De reissector verliest per week 1 miljard dollar, omdat mensen hun reisplannen aanpassen en niet naar de VS gaan. Dit o.a. omdat musea en nationale parken gesloten zijn. Maar ook omdat verkeersleiders niet betaald worden en deze groep werknemers dus eerder stress/ziekte ondervinden. Ook ander Luchthavenpersoneel kan niet worden betaald. En dan hebben we het nog niet eens over bijv. effecten van het niet kunnen certificeren van vliegtuigen, immers dat gebeurd door ambtenaren en nu dus niet.

Nog meer effect

De Federale overheid leent normaal 860 miljoen dollar per week aan het MKB in de US. Dat ligt nu stil. Ook worden er geen hypotheken afgesloten bij particulieren, omdat Federale medewerkers deze normaal goedkeuren. Dit zijn dus zaken die direct effect hebben.

Volgens een econoom Jona van Loenen (dit weekend op Nu.nl), kost een Shut-down per week ongeveer 0,1 a 0,2 procent van de economische groei en het belangrijkste is dat de Shut-down afbreuk doet aan de betrouwbaarheid van het land en de overheid… kortom we kunnen ook dit probleem blijven negeren…

Zoals gezegd de financiële markten trekken zich nergens iets van aan en staan wereldwijd op ‘All time high’ niveaus.

Het gebouw van het Volk

Wat wellicht niet iedereen weet is dat het Witte Huis eigendom is van het Amerikaanse volk (People’s House) en beheerd wordt door de Nationale Park Service. Trump mag er tijdelijk wonen maar heeft de gehele Oost vleugel laten slopen. Hij wil er een balzaal in zijn stijl plaatsen. De ‘verbouwing’ van de oostvleugel van het Witte Huis gebeurd zonder vergunningen.

In het verleden maakten de Republikeinen zich heel druk toen een donkere president met zijn voeten op het klassieke bureau ging, maar nu kan een hele historische vleugel in een paar dagen platgegooid worden en niemand maakt zich aan de rechterkant druk. Ook maakt niemand zich druk over het feit dat de grote Techbedrijven (mee) gaan betalen aan de verbouwing voor het Trump project. Recent had ik nog een hele discussie met een potentiële client die bij een verzekeraar werkt en die ik uitgenodigd had voor een plaatselijk Jazz concert. We moesten bewijzen dat het kaartje onder de 50 euro waarde bleef (gelukkig was dat het geval). Anders mocht ze de uitnodiging niet aannemen en of moest ze het melden aan haar compliance officer. Heel degelijk gedrag, wat ik enorm kan waarderen. Maar hoe kunnen we dit soort regels rijmen met ‘giften’ van honderden miljoenen (300 miljoen dollar) aan Trump en zijn overheid? Wil niemand iets terug van Trump voor de 300 miljoen? Of is het toch gewoon (verkapte) omkoping van o.a. Amazon, Apple, Coinbase, Lochheed Martin, Google, Meta, Microsoft, Palantir en de Tobacco Companies?

Maar nogmaals het is dus belangrijk dat het Witte Huis eigenlijk van het volk is en met belastinggeld gebouwd is en ter beschikking staat van de president, dus het platgooien van een mooie vleugel zonder overleg is ook wel een dingetje als je het mij vraagt…

Verder Amerikaans nieuws

Vrijdag hadden we toch een Inflatiecijfer van een niet overheidsinstelling en wat bleek; in de VS is de inflatie 3 procent ex food en energie. Nu krijgen we door de Shut-down geen cijfers, maar de FED had altijd 2 procent als doel en dus hoezo kunnen we dit weer positief uitleggen?

Eerder gingen we omhoog omdat Trump ook de oorlog in de Oekraïne ging oplossen tijdens een bezoekje aan Poetin. Maar zoals de Belgenmop: hij gaat niet naar Rusland. Daarnaast hadden we de afgelopen week nieuws over het verder opspelen van de ruzie met buurman Canada en graag wil ik iedereen ook even herinneren aan het feit dat Trump geen deal heeft met China…

Hij kon zomaar vallen

Zoals de Staatslotterij altijd roept dat er zomaar een prijs kan vallen, zo riep ik spreekwoordelijk dat we na de Zwarte candle best een kans hadden om te corrigeren in de index, maar de kans berekening bleek min of meer gelijk te zijn aan die van de Staatsloterij.

In de S&P 500 is de zwarte candle al weer overvleugeld met positivisme. We staan gewoon weer boven de Twindicator, niks aan het handje.

Niet alleen de Amerikanen

Niet alleen de S&P500 maar ook de AEX heeft al het negativisme overwonnen. Heel bijzonder om dit weer mee te maken.

Amsterdamed

Om iets over de AEX te zeggen kijken we ook altijd even naar de Duitse Dax en die deed nog niet mee met de record rally. Dat is ook wel weer bijzonder en tekenend voor de sector die de markten omhoog trekt.

Chippies zijn natuurlijk de sector die alles meesleuren

Het Chippies tekort door Nederlandse ruzie met Nexperia leid tot problemen bij een aantal automobielproducenten. Zij klagen over tekorten van eenvoudige chips. Het is natuurlijk ook wel bijzonder dat we tegenwoordig om de ruiten omlaag te doen, of de ruitenwissers aan te zetten Chips nodig hebben toch?

Onze NXP

NXP is ook een speler in deze sector. Maar technisch gezien moeten we hiermee nog voorzichtig zijn.

Winstnemen in Jaar tip

Intel reageerde enthousiast op de bedrijfsresultaten en daarmee ook onze ASML (leverancier van Intel), alleen Intel hield uiteindelijk maar weinig over van de eerdere stijging na de cijfers. Dus ook ASML zou iets van het positivisme kunnen verliezen?

De ‘magische’ 7

Amazon had een storing in de cloud, wat een groot deel van hun business is. Maar de koers (technisch gezien), had hier weinig tot geen last van. Wel staan we onder de Twindicator.

Ai topper Nvidia

Nvidia staat nog steeds net boven de Twindicator. Maar ook hier geen all time high niveau die we wel in de indices zagen.

Leve de Amerikaanse subsidies

Tesla omhoog op in mijn ogen geen bijzondere resultaten. Het bedrijf staat 290 keer de verwachte winst dus zou in mijn ogen veel betere resultaten moeten hebben om dit soort niveaus te kunnen verklaren. We staan nog onder de Twindicator.

Voor de dorst

Apple werd lang niet genoemd in de Ai trend, maar heeft nu net als alle andere telefoons Ai. Daarmee werd het aandeel in de armen gesloten en is wel bezig met ‘All time High’s’.

Microsoft een mooi plaatje kijkende naar de Twindicator, maar geen ‘All time high’ niveaus.

Uit de slachtofferrol

Google was eens slachtoffer van Ai trend, want het had ineens een concurrent als zoekmachine (en advertenties). Nu zag ik dat niet zo zwaar voor Google, maar ook de markt heeft dit puntje vergeten en vergeven. Google wel ‘All time high’. Dus alles met Ai is toppie!

Meta en Metaverse?

Over Metaverse hoor ik niemand meer en ook over alle Ai plannen wordt het rustiger bij Meta. De koers zit onder de Twindicator en hier weer geen ‘All time high’ taferelen.

Dan een paar aandelen die niet zo populair waren als de ‘Magische’ 7.

Defensieve aandelen zoals voedingsbedrijven zijn lange tijd niet interessant geweest. Althans als je de beurs moet geloven. Maar het gaat beter met dit soort bedrijven. Neem Nestle dat lijkt ook uit zijn neergaande trend te kunnen ontsnappen. Nu hebben we nog wel iets te gaan maar gefaseerd is dit een prima aankoop.

Unilever een soortgelijk verhaal

Over het hele jaar gezien staat het aandeel nog bijna 3 procent in de min. Terwijl het toch een prima geleid bedrijf is.

Tot slot een Porsche 911

De automobiel sector krijgt mogelijk meer lucht van de Europese commissie inz. de overschakeling naar volledig elektrisch en dus behoud van de verbrandingsmotoren. Dit kan heel positief uitpakken voor bedrijven zoals Porsche911. Afgelopen week veerden we reeds op na cijfers. Persoonlijk vind ik het een zeer interessant aandeel.

Risk on/off

Als moderne risico meter kijken we even naar de Bitcoin en zien deze onder de Twindicator maar nog niet onder de 100K gevallen.

En naar klassiek Goud

Sommige media hadden het over een flash crash in goud maar dat was het niet. Wel was er een correctie daarbij houden we de Twindicator even in de gaten op 4.092,06 in USD.

Resume:

Nu zijn de Nederlandse verkiezingen voor de beurs van geen belang. Maar leuk, de oproep in de weekend kranten van bedrijven om voor politieke voorspelbaarheid te kiezen is bijzonder in het licht van Amerikanen met een Trump die totaal onvoorspelbaar is…

Wat beurs betreft blijf ik een unheimisch gevoel houden en ben nog steeds blij met een beetje verzekering. Helemaal als je leest dat huizenkopers een bouwkeuring niet meer nodig vinden dan weet je waar je bent in deze bull markt. Voor de rest ben ik verbaasd dat we al vele keren hoger gegaan zijn op een deal met China, maar krijgen we echt een deal? En moet Trump inflatie technisch blij zijn met een hogere olieprijs nu hij Rusland boycot?

Let op: Dit weekend ging de tijd een uur terug in Europa, maar in Amerika gebeurd dit per zondag 2 november.

Disclaimer

Deze Column/blog is op persoonlijke titel geschreven door: Cees Smit en wordt mede in het licht van zijn Actief Offensief portefeuille (ooit ook wel de Guardian/ Lage Landen strategie) gepubliceerd op de Today’s Group website en verschijnt ook op andere beleggingswebsites. Deze absolute return strategie is geheel onafhankelijk van de andere portefeuilles/strategieën van de Today’s Group en speelt ook indien noodzakelijk in op dalingen (correcties). Daarmee is deze strategie niet voor iedere belegger geschikt. Deze column is geen persoonlijk advies en ook niet geschreven als een beleggingsadvies. Iedere vorm van beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee, u kunt een deel van (of uw gehele) inleg verliezen. Beleg altijd alleen met geld dat u over heeft.

Deze column is volledig op persoonlijke titel en is mogelijkerwijs niet de mening van het bedrijf (DMA Europe BV). Deze publicatie is dan ook louter alleen de professionele persoonlijke mening van Cees Smit (ook wel pseudoniem: Frank van Dongen) en wordt als gedachte (visie) door hem gedeeld aan ervaren beurshandelaren (lees ervaren beleggers). Deze mening wordt ook als basis voor strategie toegepast in de Today’s Actief Offensief portefeuille (voorheen Lage Landen portefeuille). De column is geproduceerd in het F1 weekend (op zondag 26 oktober) en heeft als eerste publicatiedatum: maandag 27 okt ’25