Cees Smit: Buy & Hold and Hodl
Afgelopen week verkocht ik met een leuke winst weer mijn ASML positie in de Actief Offensief strategie en daarna gingen het nog verder door omhoog. De vraag komt dan ook wanneer pak je de winst? Of gewoon lekker ‘buy and hold’ en als het even niet goed gaat alles onder het tapijt?
Maar voor we tot die vragen hopen te komen, eerst even: donderdag kwam ik terug van vakantie uit Viareggio (Italië). Nu was ik een paar jaar niet met de auto zo ver geweest, maar ik wil als automobilist mijn afkeuring geven aan heringevoerde grenscontroles. Hoewel ik het idee steun, zie ik toch dat het zonde van ieders tijd is en het zou in mijn ogen veel efficiënter kunnen.
Wat me ook opviel was: het steeds groter wordende verschil tussen arm rijk;
Zo verbaasde ik me over de grote hoeveelheid strandverkopers, die niet alleen iets proberen te verkopen. Maar openlijk bedelen om geld voor eten en dus overleven. Ondertussen vaart in de skyline achter ze, de ene na het andere luxe miljoenen jacht (lees 10 a 100 miljoen euro) de haven uit. Ook onze Max Verstappen kocht zijn jacht van bijna 13 miljoen in Viareggio en kijkende naar de grote van de rest van de schepen in de haven is onze hard werkende en succesvolle Max gewoon een kleine jongen aldaar. We kunnen constateren (en dat wisten we eigenlijk al) dat er een extreme concentratie van vermogen is bij slechts een kleine groep en dan heb ik het dus niet eens een groep van hardwerkende ondernemers (of topsporters), maar over media en Tech miljardairs met te veel tijd en geen idee wat ze met al het geld moeten doen.
Dat is een kleine stap naar wat me ook opviel in Italië maar ook in Duitsland en Zwitserland, dat men geen statiegeld op blik en ook niet op flesjes heeft. Maar toch wordt er goed afval gescheiden in Italië. Er ligt dus veel minder afval op straat. En als je dan weer leest hoeveel tientallen miljoenen niet uitgegeven worden aan statiegeld en hoeveel er extra uitgegeven wordt aan vuilschoonmaak dan denk je waarom hebben we geen 1 Europa?
Subprime effecten uit 2008 nog steeds zichtbaar.
In Italië staan zo onderweg kijkend, veel huizen leeg en naar ik begreep van de Italianen, moet je als je het huis koopt, ook de oude schulden van de vorige eigenaar mee kopen. Banken hebben volgens de verhalen die ik hoorde van een Italiaan, net als in de VS de regel dat je de sleutels mag inleveren als je de hypotheek niet meer kan betalen. Je kunt dus je probleem doorgeven aan de bank. Maar omdat de bank niet graag verlies pakt, moet de nieuwe eigenaar de oude schulden (met rente) overnemen en dus is het goedkoper om iets anders te kopen en laten ze het oude huis dus verkrotten.
Sprekende over zichtbaarheid Kredietcrisis, de Engelse overheid haalde afgelopen week het nieuws omdat ze de eerder opgekochte obligaties aan het verkopen zijn en dit dreef de rente in de UK dusdanig op dat ze het tempo moesten temperen om de economie niet verder te schaden. De ECB haalde in dit zelfde licht het nieuws, omdat ze enorme verliezen leden op commerciële obligaties in dit geval van het Franse Worldline dat recent fraude onthulde. De ECB heeft overigens nooit onthuld hoeveel bedrijfsobligaties ze wel niet gekocht hebben. En zelfs Japan gaat eerder opgekochte ETF’s verkopen…
Een Europa
Onderweg viel me het me ook op dat langs de snelweg overal in Europa, de Benzine min of meer even duur is. Dus of je nu een kwartje van Kok hebt of niet in je land uiteindelijk maakt het niet uit. En dat is op zich vreemd want bijv. het eten in Italië is zelfs op een boulevard veel goedkoper (en beter) dan in Nederland….
I am back
Terug in Nederland, lees ik altijd alle kranten waar ik lid van ben en het viel me op dat we het in de media niet meer over de Epstein files hebben, niet meer over ICE en het oppakken van mensen zonder enige vorm van berechting, ook hebben we het niet meer over de import heffingen en de effecten daarvan. Het inzetten van het leger, het onder druk zetten van advocaatkantoren, etc.
We doen luchtig over het feit dat we geen onafhankelijke FED meer hebben en zijn op de beurs blij met aangekondigde (verplichte) rente stappen en het uiteindelijke eerder of later vertrek van een FED Member. Niemand hoor je over bijv. dat de VS steeds minder om het klimaat geeft, ESG onbelangrijk vind, dat Trump wind- en zonneprojecten stopt. Groenland nog steeds wil incasseren, Etc. Maar als we bijv. nu al niet meer geven om het milieu terwijl we nog in een hoogconjunctuur zitten, wat gaat er dan gebeuren als het economisch minder gaat?
Maar er zijn meer negatieve effecten in de wereld (lees de VS) waar niemand (op een enkeling na) zich druk over maken. De al jaren geleden door Maga aangekondigde aanvallen op de universiteiten door o.a. hun bronnen tot geld (funding) af te snijden werpt zijn vruchten af en als de grote jongens (zoals Harvard) binnenkort capituleren dan is de rest een makkie. Alle onderzoeken op universiteiten zijn van groot belang en leveren de commerciële bedrijven (lees de economie) veel geld op, maar moeten stoppen door de acties van Maga. Dat dit de wetenschap en de vrijheden raakt is klaarblijkelijk onbelangrijk voor de Nederlandse media. Hoewel Lubach zich wel druk maakte over de actie van Disney…
Trump had het bij zijn aantreden over vrije meningsuiting…
Maar dat bleek nuance nodig te hebben.. dat je alles mag zeggen van de Trump supporters als het maar positief is over Trump en zijn Maga vrienden is. Er is net als in Rusland en Noord Korea, geen onafhankelijke pers meer. De ontslagen door “gebrek aan talent” omdat hij iets zei over een vriendje van Trump. Een vriendje die zelf vaak niet aardig was over donker getinte mensen, een heel expliciete mening had over vrouwen die abortus willen plegen, homo’s gestenigd wilde zien, heel vreemd reageerde op de aanslag met een hamer op de familie Pelosie door de dader vrij te willen zien, bijzonder reageerde met pro-wapengebruik speeches bij schoolschietpartijen, fan was van de KKK, etc.
En ‘vriend’ Trump had het zelf niet over hem toe journalisten er vragen over stelden hij begon over de verbouwing van het Witte huis…. Of was dat laatste fake? Ook zat hij in de avond bij een sportwedstrijd feest te vieren. Fake? Niet fake is dat er een heel stadion vol de dood van Charlie Kirk herdenkt alsof het een heilige was. De republikeinen roepen om wraak!
Maar na de moorden op democraten; Melissa Hortman haar man Mark en haar hond werden goed gepraat door het Maga kamp en specifiek door Charlie Kirk. De Telegraaf beschreef Charlie Kirk als een man die de discussie niet uit de weg ging? Maar weten we ook dat hij de bedenker is van TPUSA (Trumpistische jongerenbeweging die o.a. pleit dat de leden hun Linkse leraar moeten aangeven) kortom uiteindelijk een jeugdbeweging voor de Trump. We weten er weinig van maar kijkende naar jeugdbewegingen in de recente historie in Duitsland geeft redenen tot voorzichtigheid. Mevrouw Kirk is de CEO en de man die bedenker is wordt als gematigd neergezet? Maar hoe gematigd ben je, als je homo’s wil stenigen en transmensen neerzet als moordenaars groep inzake de schoolbeschietingen? Hoe is de rest die niet gematigd is dan?
Ai fake of toch echt?
Maar laten we zeggen dat alles een beetje surrealistisch wordt, want was het neerstorten van Russische Drome’s in Polen fake of echt?
Is het eigen Eurovisie songfestival van de Russen met zelfs een optreden van een Amerikaanse act, fake of echt?
Is de discussie om Israël niet bij het Eurovisiesongfestival mee te laten doen echt of fake? Hoe konden ze geografisch gezien überhaupt net als de Russen meedoen aan dit festival?
Trump wil geen kwartaal cijfers meer van bedrijven is dat nieuws echt of Fake? Hoezo bemoeit een president zich met dit soort beslissingen? En worden beleggers blij van minder nieuwspublicaties?
Heeft Trump nu wel of niet een vliegtuig gekregen van Qatar? Is het wel of niet naar privé gegaan? Dit omdat het als presidentieel vliegtuig te duur was om het aan te passen!?! En vind Qatar het nu wel of niet erg dat Israël de onderhandelaars op een neutraal gebied opblies? En wat vind de wereld er eigenlijk van als je onderhandelaars dood in een ander land? Of is dit allemaal niet gebeurd?
Dus is het zo dat Trump en Ai alles ongeloofwaardig maakt?
Snel maar door met de beurs en de financiële markten. Want daar gebeurde in een ruime week ook het nodige.
En we beginnen met de rente.
De FED verlaagde na ontslag van een member met een kwartje (25bp), terwijl er al verhalen rond gingen van 50 bp verlaging op die dag. Toch reageerde de aandelenmarkten niet echt negatief. Het bezit van de zaak zorgde voor een korte adempauze. Tijdelijke rust was het maximale wat er inzat. Daarna ging de rente op de hypotheekmarkt omhoog en T-bonds omlaag. Maar de Nasdaq en andere aandelenbeurzen reageerden enthousiast met een stijging.
De AEX
De Nasdaq aan de Amstel deed met een aantal belangrijke chipmakers ook mee aan de stijging. Maar wij gingen nog niet naar record niveaus. Wel zijn we uit het dalende trendkanaal en als je optimist bent zou je er zelfs een vlag patroon in kunnen zien.
Bevestiging?
De DAX bevestigd de AEX uitbraak overigens niet. In de DAX zijn we zelfs niet boven de Twindicator. We hebben in Duitsland dus officieel verkoopsignalen…
De oplossing voor alles
Ai is de kracht achter alle grote bewegingen, maar is volgens sommige Amerikaanse analisten niet te vergelijken met de dot.com trend van 25 jaar gelden. Persoonlijk heb ik daar een andere mening over. Vergelijkbaar is dat het vaak langer duurt voordat iets echt goed werkt. In 2000 werden er bijv. mega investeringen gedaan in glasvezelkabelnetwerken. De investeringen waren zo hoog dat sommige bedrijven zoals KPN Qwest uiteindelijk de geest gaven. En als je nu leest welke enorme bedragen er in serverparken (en energie opwekkers) geïnvesteerd moeten worden. Dan kan je toch best jezelf afvragen of het deze keer anders wordt? En willen we Ai van X, Apple, Microsoft, Android, Gemini, Open Ai, Chat, een Europese variant, etc.? Of wordt er maar 1 de winnaar?
Ondanks alle investeringen hebben we nog steeds verkoopsignalen in de Twindicator in Nvidia. Zijn het de investeringen die zij door de politiek gedwongen moeten doen?
Het Ai aandeel, Nvidia
Moeten we in dit steeds hectischer spectrum ‘Buy and Hold’ doen? Of nog gekker… Hodl (iets kopen om het nooit meer te verkopen) zoals de Crypto gekkies?
Nu ben ik als belegger, trader, speculant maar ook als vermogensbeheerder opgegroeid met boeken als ‘live the dream of a daytrader’ en boeken over ‘Hit and Run’ strategieën. Kortom kortere trades met beperkte risico’s. Dus anders dan in Crypto waar je moet kopen en nooit meer weg doen. Het voorbeeld dat door Marc Faber meerdere keren werd gemaakt tijdens presentaties was dat van Isaac Newton.
Een mooi voorbeeld
Een van de slimste bekende mensen die ik zou kunnen noemen die ook belegde is Isaac Newton (Isaac Newton was een Engelse natuurkundige, wiskundige, astronoom, natuurfilosoof, alchemist, officieel muntmeester en theoloog. In de wiskunde is hij medeverantwoordelijk voor het verder ontwikkelen van de analyse van de differentiaalrekening en de integraalrekening). Alleen volgens de verhalen over de South Sea Stock Bubble werd hij eerst op papier heel rijk van het ontstaan van de Bubble (meer dan 100 procent winst), om daarna in de praktijk alles en meer kwijt te raken door de crisis op de aandelenmarkt. Dus een mooi voorbeeld dat je soms je winst moet pakken toch?
Maar dan Larry Ellison nu 81 jaar oud en oprichter van Oracle.
Het mirakel Oracle
Deze Oracle baas Larry, was even de rijkste man op aarde door zijn (oude) belang in Oracle.
Op 1 dag werd Oracle 41 procent meer waard na nieuws dat ze datacenters gaan leveren voor Ai. De eerste vraag die bij mij opkomt is hoe kan iemand dit een efficiënte markt noemen? De tweede vraag is begrijpt niemand dat dit grote investeringen in data centers vergt en dus mega investeringen?
Maar ook dit zou ik wel niet begrijpen. Wel leuk te vermelden is dat Oracle in de Dot.com tijd een van mijn shorts was. Als je terug kijkt naar die tijd dan lijkt dat een kleine rimpeling.
Even uitzoomen naar begin jaren 90
Zeker als je de maand grafiek bekijkt vanaf 1990 tot nu dan was Dot.com een correctie van geen betekenis. Althans achteraf bezien in deze grafiek.
Maar is dat wel een rimpeling geweest?
Echter Logaritmisch zie je meer van de beweging en zie je dat je van pakweg 3 USD in 1998, naar 10 USD in 1999 ging (zijnde de start van de Dot.com) om vervolgens naar een top van pakweg 46 USD te gaan (gecorrigeerd voor splitsingen) en daarna terug naar 7,50 USD. Nu nog geen 25 jaar later sta je pakweg 308 USD…
De andere rijkste man (Musk) werd zelfs even jaloers
Nu vind ik ook heel veel van Musk, zo werd recent bekend dat hij Starlink plat had gegooid in de Oekraïne (dus geen internet in Frontlinie) alleen omdat Musk niet wilde dat de Oekraïners een stad konden heroveren (behouden). Een mooi voorbeeld van hoe machtig hij is en deze persoon laten we een Robot leger bouwen?
Maar even naar hoe belangrijk zijn ego is als rijkste van de wereld. Op het nieuws over Larry kocht Musk voor een miljard dollar aan aandelen Tesla. De Beurs reageerde positief en dus werd hij pakweg 30 miljard rijker en weer de rijkste van de wereld. Overigens is het best logisch als je ineens 1 miljard aandelen koopt dan weet dat er maar een beperkt aantal aandelen in vrije handen zijn (free float). Los van de aandelen in Musk’s eigenbezit zijn er veel ETF’s, pensioenfondsen en beleggingsfondsen die dit aandeel moeten hebben omdat ze een index volgen….
Slachtoffer, of profiteren.
Wolters is een mooi voorbeeld van een aandeel dat de afgelopen tijd niet mee doet aan de Ai hype. Of zelfs last heeft van de Ai hype. Nu lijken ze iets op te veren maar of het een Buy & Hold dingetje is…
Relx eigenlijk hetzelfde verhaal als Wolters. De belegger.nl vond de een mooier dan de ander maar daar wordt door analisten weer anders over gedacht.
DSM
Dan DSM Firmenich ooit een van de pareltjes van de beurs nu een aandeel dat maar blijft dalen. Nu zijn ze op een niveau gekomen dat ik het persoonlijk koopwaardig vind voor de lange termijn.
Records?
Maar niet alleen DSM hoort bij het clubje dat niet lekker gaat en niet mee doet aan de record rally’s.
Oude regels?
Kijk maar eens naar Randstad en andere uitzenders dan zie je dat ook die sector slecht ligt. Zegt dit iets over de reële economie? Normaal waren uitzenders een belangrijke economische indicator.
Maar ook de rustige defensieve aandelen…
Kijk eens naar Nestle, Heineken en andere defensieve waarden stuk voor stuk een dramatisch koersverloop terwijl het mooie bedrijven zijn.
Toch nog even over de vrije pers
Wat wordt het Trump effect op bedrijven als Netflix, Disney maar ook andere programmamakers/uitzenders hebben het steeds moeilijker en de aanval op de vrije pers, raakt iedereen. Disney had het al moeilijk in de strijd met Trump over parken in Florida. Maar strijd met de overheid rond uitzendregels maakt het allemaal niet beter.
Netflix heeft ook in de Twindicator een verkoopsignaal. Is dit een belangrijk signaal?
Here comes the super nova
Novo Nordisk heeft nog steeds koopsignalen en houden we na ons mooie koopmoment nog even aan.
Klarna schulden maken is in?
Het bedrijf dat jonge consumenten geld leent voor consumptieve uitgaven kwam met een IPO. De topman van Klarna kwam tijdens de beursgang met een paar duimpies omhoog en nu hebben we dat eerder gezien in de geschiedenis … kijkende naar de grafiek van de eerste week van handel geeft dit een grote bron van zorg voor de kopers van dit aandeel.
Nee de Chippers zijn in
De enige groep aandelen die het goed doen zijn de chip aandelen. Maar ik pak persoonlijk toch even winst in ASML.
De Herweging van de AEX
Afgelopen week hadden we de herweging van de AEX ineens kwamen onbekende aandelen zoals CVC (investeerder o.a. Lipton) ineens in de index. Meer aandelen zou in theorie een lagere volatiliteit moeten geven en dus goedkopere opties. Maar Tech komt er per saldo zwaarder in en die geven weer meer volatility en dus duurdere optieprijzen. In de Telegraaf zei ik ook dat ik de Chippers best prijzig vind op deze niveaus. Maar wat ik nog erger vind is dat Just Eat en JDE Peet in deze nieuwe samenstelling komen om vervolgens binnenkort na het officiële bod weer te verdrijven. Just Eat is al minder liquide geworden de afgelopen tijd door het bod. Persoonlijk had ik liever 20 liquide aandelen gezien dan 30 die niet allemaal even liquide zijn.
Resume: De vraag of we wel in de VS belegd moeten blijven, wordt steeds actueler, want als het plan al jaren bestaat om de vrijheid van mening af te schaffen en de puzzelstukken voor een oligarchie of gekozen dictatoriale staat steeds duidelijker wordt, dan moet je als belegger vrezen met heel grote vrezen. De verschillen aldaar worden heel groot. Dus laten we hopen dat ik het allemaal verkeerd zie…
Volgende keren zal ik verder doorgaan op het vraagstuk Buy & Hold of Hodl.
Tot slot de vraag die bij mij opkwam na de laatste ontdekking van een eierschaal van een dino; wat was er eerder het ei of de dinosaurus?
Disclaimer
Deze Column/blog is op persoonlijke titel geschreven door: Cees Smit en wordt mede in het licht van zijn Actief Offensief portefeuille (ooit ook wel de Guardian/ Lage Landen strategie) gepubliceerd op de Today’s Group website en verschijnt ook op andere beleggingswebsites. Deze absolute return strategie is geheel onafhankelijk van de andere portefeuilles/strategieën van de Today’s Group en speelt ook indien noodzakelijk in op dalingen (correcties). Daarmee is deze strategie niet voor iedere belegger geschikt. Deze column is geen persoonlijk advies en ook niet geschreven als een beleggingsadvies. Iedere vorm van beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee, u kunt een deel van (of uw gehele) inleg verliezen. Beleg altijd alleen met geld dat u over heeft.
Deze column is volledig op persoonlijke titel en is mogelijkerwijs niet de mening van het bedrijf (DMA Europe BV). Deze publicatie is dan ook louter alleen de professionele persoonlijke mening van Cees Smit (ook wel pseudoniem: Frank van Dongen) en wordt als gedachte (visie) door hem gedeeld aan ervaren beurshandelaren (lees ervaren beleggers). Deze mening wordt ook als basis voor strategie toegepast in de Today’s Actief Offensief portefeuille (voorheen Lage Landen portefeuille). De column is geproduceerd in het F1 weekend (op zondag 21 september) en heeft als eerste publicatiedatum: maandag 22 sep ’25
