BNP Paribas AM: Strategieën die Bescherming kunnen bieden in een Baissemarkt
Innovatie en een zorgvuldige aanpak kunnen uw portefeuille beschermen tegen marktdalingen als gevolg van geopolitieke en economische turbulentie
- Diversificatie wordt moeilijker wanneer de correlaties tussen de activaklassen hoog zijn
- Downside hedges kunnen kostbaar zijn
- Het gebruik van een volatiliteitstrigger kan marktverliezen helpen beperken
Voor veel beleggers is een van de eerste adviezen vaak om de portefeuilles te diversifiëren over meerdere activaklassen, zodat wanneer een type activa het slecht doet, andere kunnen helpen bij het bereiken van de beleggingsdoelen.
De correlatie tussen de activaklassen was echter nog nooit zo groot en dat blijft waarschijnlijk nog wel enige tijd zo. Eén belangrijke reden is dat de koers van de financiële markten tot voor kort nog werd bepaald door het herstel na de mondiale financiële crisis. Bovendien zijn er aanzienlijke veranderingen in rendements-, risico- en correlatieprofielen tussen activaklassen, waardoor activaklassen met een hoger risico van plaats hebben geruild met die met een lager risico.
Een voorbeeld is de inversie van de Amerikaanse rentecurve. Dit gaf in feite aan dat de markt een hoger rendement op een kortetermijn belegging verlangt dan voor de langere termijn. Kortom, het signaleerde marktturbulentie op de korte termijn.
Diversificatie heeft de afgelopen tien jaar geen vruchten afgeworpen en heeft zelfs het rendement van veel portefeuilles geschaad. De winnende strategie was daarentegen het aanhouden van geconcentreerde posities in de ontwikkelde markten, in brede marktindices of in ETF’s.
Hoewel we van mening zijn dat diversificatie belangrijk blijft om een effectieve, robuuste portefeuille op te bouwen die gericht is op langetermijn doelstellingen, was de opbrengst van diversificatie over de laatste 10 jaar met relatief lage volatiliteit minder voor de hand liggend.
