Bas Heijink:Blijf alert!

Opnieuw denderde de opwaartse trein door naar hogere jaartoppen. Het internationale beeld is nog wisselend maar zolang er geen verslechteringen optreden, blijft een verder opwaarts vervolg realistisch. Toch moeten we alert blijven.

Zeer steil maar ook smal stijgend trendkanaal sinds eind augustus

Na de brede zijwaartse consolidatiefase in het middellangetermijnbeeld sinds mei dit jaar, bevindt de AEX zich in een nieuwe euforische periode. Daarbij is de AEX al ruim 35 punten opgelopen vanaf de bodem van eind augustus bij 505,90. Dit betekende destijds een nieuwe geslaagde test van een steeds zwaarder wordende horizontale steunzone. Hiermee werd verder ook de stijgende bodemlijn op de logaritmische maandgrafiek sinds de 378-bodem van begin 2016 getest. Deze bodemlijn is inmiddels opgelopen naar een niveau van ongeveer 519,50. Deze opgaande bodemlijn werd in de afgelopen twee maanden tweemaal getest en behoorlijk onder druk gezet. Zolang deze opgaande middellangetermijnbodemlijn niet neerwaarts wordt gebroken, blijft het krachtige opgaande beeld sinds de bodem van 378 intact. Zoomen we echter korter in dan zien we vanaf de augustus-bodem bij 505,90 ook een zeer krachtige opgaande beweging. Tot eind september leek een top gevormd te gaan worden rond de zone 531,60 – 533,20, maar in de afgelopen week werden alle belangrijke weerstanden sinds mei dit jaar opwaarts gebroken. Dit zorgde in de afgelopen week voor een beweging van 527 naar de huidige 542. Door de steilheid van de huidige opgaande kortetermijnbeweging is hij uiteindelijk onhoudbaar. Dagelijks loopt dit smalle stijgende trendkanaal ongeveer 1 punt op. Vandaag is de opgaande bodemlijn sinds augustus alweer te vinden bij 534,50.

AEX op dagbasis

Euforie in de aandelenmarkten neemt toe
Met de doorbraak van eind vorige week door de 531,60 – 533,20 verbeterde het technische kortetermijnbeeld verder en was de kans op een meervoudige lagere toppenzone verkeken. Binnen enkele dagen werd ook de jaartop bij 537,80 zonder moeite en met een opwaartse gap gebroken. Dit betekende het einde van het brede topvormings- en consolidatieproces waarin de AEX sinds mei zat gevangen. Dit was tevens een beweging die ik op dat moment nog niet had verwacht. Ook werden hiermee de grote en zeldzame toppatronen op de maandgrafiek weer opgeheven. Zonder een dieper vervolg (wat ik had verwacht) werd de volgende opgaande fase ingeluid. Dit is ook een teken van euforie als dergelijke toppatronen zonder diepere correctie worden geneutraliseerd. Uiteindelijk bestond het gehele consolidatieproces slechts uit een tweetal beperkte losstaande correcties van 5% en 6%. Ik gaf in de afgelopen maanden aan dat mijn volgende langetermijnkoersdoel van 564 waarschijnlijk dit jaar niet meer op de borden zou verschijnen. Met de huidige doorbraak is de kans weer toegenomen op een test in het laatste kwartaal van dit jaar.

RSI test toppen in overbought-zone
Als we kijken naar de technische indicatoren zien we dat de MACD enige tijd geleden al wel een positieve crossing maakte, maar nog steeds onder eerdere toppen noteert. De RSI heeft al wel een zeer krachtige opwaartse beweging tot ruim boven de overbought-grens gemaakt. Hij test de eerdere toppen van de afgelopen jaren, deze toppen gingen in het verleden gepaard met een top in de markt. De laatste keer dat een dergelijke RSI-waarde werd behaald was ten tijde van de top in mei bij 537,80. Toch kan een RSI vaak langer in een overbought conditie blijven dan in een oversold conditie. Opvallend en ook een teken van euforie zijn het aantal gevormde gaps in de afgelopen vijf weken. Vanaf de augustusbodem bij 505,90 werden tot op heden 7 gaps gevormd. Daarbij werden de 2e en de 5e al wel gesloten. Maar een dergelijk aantal gaps in een kort tijdsbestek zonder tegenreacties is zeldzaam. Sinds eind vorige week zijn er 2 gaps bijgekomen tussen de 533,40 en 534,25, en de meest recente 7e gap die tussen de 537,06 en 537,80 ligt. De vraag voor de komende dagen is of dit een exhausting gap is, maar dan zou er snel een neerwaartse draai moeten komen. Zolang deze gaps open blijven staan, blijft de opwaartse druk naar hogere koersen intact.

Stijgend kortetermijntrendkanaal ongeveer 10 punten breed
We moeten dus alert blijven op topvorming en een plotselinge neerwaartse draai. Nog niet alle internationale signalen staan namelijk op groen voor een krachtig en direct verder opwaarts vervolg. Zo blijft de DAX nog nipt onder zijn jaartop en is de afstand tot de jaartop in de STOXX Europe 600 nog groter. Verder zien we de Nasdaq 100 enigszins haperen onder zijn toppen en lijkt de terugval in de euro-dollar in zijn eindfase te zitten. Zolang er echter geen duidelijke verslechteringen optreden blijft een verdere stijging realistisch in de komende tijd, met mogelijk kleine tussentijdse terugvallen. Het volgende langetermijndoel ligt ongeveer 20 punten hoger bij 564. Onderliggend is nog weerstand te vinden bij 559,40 en 551,70. De bovenkant van het sinds augustus smalle stijgende trendkanaal ligt vandaag bij 545,40. Een eerste duidelijke verslechtering treedt op zodra de gap tussen 537,06 en 537,80 wordt gesloten en de AEX onder de steile opgaande bodemlijn van nu alweer 535 sluit. Een dergelijke neerwaartse doorbraak zou wijzen op een mogelijke valse opwaartse doorbraak en de eerste duidelijke terugtest starten. Pas een duidelijk slot onder de langere stijgende bodemlijn van 519,50 zou een diepere (3e) correctie van dit jaar mogelijk maken.

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)